В: 'Хотелось бы получше понять что происходит с запасами удобр | Веселый Инвестор😈

В: "Хотелось бы получше понять что происходит с запасами удобрений по миру, при какой цене на газ в Европе снова заработают производители удобрений. Какие перспективы у ФосАгро? (Понимаю, что это не совсем ваша тема, ну а вдруг )."

О: На рынке удобрений происходит с одной стороны достаточно парадоксальная, но с другой - весьма понятная ситуация (если подумать конечно ).
В двух предложениях ее можно описать так - удобрения слишком дорогие, что бы восстановился спрос, поэтому цена продолжает падать, вместе с ценами на газ.
При этом в некотором смысле это снова мне напоминает музыкальный стул, тк фермеры ждут дальнейшего падения цен на газ и как следствие - удобрения, но как раз этого может и не случиться и все произойдет наоборот

Теперь конкретнее про перспективы и цены.
Нужно понимать что удобрения не все одинаковые и если мы говорим о привязке к цене на газ - то в первую очередь мы говорим о сугубо азотных удобрениях. Поэтому снижение цен может более значительно повлиять на условный Куйбышевазот, чем на ФосАгро.
ФосАгро все-таки в первую очередь производитель фосфатных удобрения, а с ними в Европе, да и в целом в мире, не сказать что бы изобилие.
Если вы посмотрите даже на азотофосфатные удобрения - то увидите что снижение цены там было меньше чем просто на азотные.
Частично удобрения взаимозаменяемые и это обьясняет корреляция в целом рынка удобрений, но далеко не везде и не всегда.
Поэтому если совсем в двух словах - то лично я, перспективы ФосАгро как видел прекрасными - так и остаюсь при своем мнении.
За 22 год: выручка показала +35,4% г/г, скор. EBITDA +39% г/г, Чистая прибыль +42,4% и отличный дивиденд в качестве бонуса, а дивдоходность за 22г - больше 23%

Думаю не стоит говорить, что купить по 5000р/акция и дешевле, скорее всего ФосАгро уже не выйдет.
Да, с большой долей вероятности на них нагрузят благотворительные взносы в бюджет, но для бизнеса и акционеров это не будет смертельно, свой хороший дивиденд я ожидаю получать и в дальнейшем.
Я не знаю, с чем связан рекордный дивиденд, который больше чем компания реально заработала денег в пересчете на акцию, однако как акционер - не имею ничего против
Долг находится в приемлемых рамках и в дальнейшем, думаю скромные 10% дивдоходности мы в любом случае получим.

Однако возвращаясь к вопросу о рынке удобрений - так ли все плохо с азотными удобрениями, ждать ли дальнейшего падения цен и развертывания производства в Европе?
Я отношусь к этому скептически.
Напоминаю старый расчет ARGUSа, что для европейских производителей при цене газа в 600-700 долл/тыс куб, только газа для производства аммиака выходит почти на 800$/тонна.
Все что вам нужно сделать дальше - это посмотреть на 2 цифры, цена аммиака на рынке и цену газа.
Дальше вам станет понятно, что рынок удобрений сформировавшийся сейчас все еще не дает европейским производителям работать рентабельно и не факт что даст в будущем. Для них сейчас на нем просто нет места.
Поэтому крест на наших производителях имеющих доступ к дешевому сырью - я бы по-прежнему не ставил.

Шлепните лайк
И последнюю на сегодня тройку вопросов - про ТМК и перспективы нашего нефтегаза я допилю сегодня вечером после 19