Visa - лидер рынка с перспективами роста Visa - глобальная пл | Финансовый Советник

Visa - лидер рынка с перспективами роста

Visa - глобальная платежная компания, которая соединяет потребителей, предприятия, банки, правительства и территории для быстрых, безопасных и надежных электронных платежей. Компания владеет и управляет портфелем платежных брендов, включая Visa, Visa Electron, PLUS и Interlink.

Visa (#V US)
Цель от Julius Baer - $280 (потенциал - 21.6%)
 
Показатели:
Дивиденды: 0.56% (0.61% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: 1.47% (2.36% - среднее за 5 лет)
P/E: 46.3
Forward P/E: 31.25
Капитализация: 489.6 млрд USD
Beta: 0.98 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.69 из 5 (85.7% - buy, 14.3% - hold, 0% - sell) - оценку дали 42 аналитика

Инвестиционный тезис

Visa - мировой лидер в области электронных платежей с сильными позициями в операциях с дебетовыми картами и хорошо развитой сетью, что дает ей конкурентное преимущество.

Рост глобальных цифровых платежных операций и экспансия Visa на развивающиеся рынки должны стимулировать рост.

Julius Baer ожидает, что Visa будет увеличивать доходы на 8-9% в год в долгосрочной перспективе, основываясь на предполагаемом росте мирового потребления на 3-4% в год и росте на 5% в результате структурного перехода к электронным платежам и платежным инновациям.

EPS за 3 финансовый квартал превысил ожидания рынка на 11% (выручка лучше ожиданий на 5%, затраты - на 2%). Самое сильное восстановление показали комиссии за международные транзакции (+54% г/г). В начале 4 финансового квартала динамика остается сильной: с 1 по 21 июля объемы платежей в США выросли на +31% по сравнению с уровнем 2019 года. Julius Baer поднимает цель до $280 (с $270).

Отчетность

Чистая выручка выросла на 27% г/г до $6,1 млрд (в прошлом квартале было -2% г/г), в основном за счет сильного восстановления международных транзакций (+54% против -19% во 2 квартале) на фоне восстановления туристических поездок.

EBIT вырос на 35% г/г до $4,1 млрд, маржа увеличилась на 4,2 п.п. до 66,6%.

EPS составил $1,49, побив прогнозы рынка на 11%. Во 2 квартале компания выкупила 9,5 млн акций за $2,2 млрд и объявила дивиденды в $0,32 (без изменений к прошлому кварталу).

Риски

Регуляторные и судебные риски.
Замедление глобального экономического роста на фоне вспышки COVID-19.
Усиление конкуренции со стороны других технологических компаний или внутренних платежных систем в таких странах, как Россия или Бразилия.

В глобальном масштабе цифровые платежи превзошли наличные расчёты всего пару лет назад, то есть для тренда платежной цифровизации есть еще очень большой потенциал. Рыночные позиции Visa делают компанию чем-то вроде «будки для оплаты проезда»: Visa относительно равнодушна к небольшим изменениям в электронных платежах, поскольку она получает комиссионные независимо от того, является ли платеж кредитным, дебетовым или мобильным. Сложно найти долгосрочные тенденции, которые будут препятствовать Visa поддерживать свой рост, а масштабируемость бизнеса все-равно должна позволить компании со временем увеличить свою и без того большую маржу.
@fs_investments