Сделки Баффетта и 4 привлекательные акции в его порфтеле Не | Финансовый Советник

Сделки Баффетта и 4 привлекательные акции в его порфтеле

Недавно холдинг Баффетта Berkshire Hathaway выпустил отчет за 2 квартал, где было больше продаж, чем покупок. Компания полностью продала позиции в Liberty Global (#LBTYA US), Biogen (#BIIB US), Axalta Coating Systems (#AXTA US) и увеличила позиции в Merck (#MRK US), Abbvie (#ABBV US), General Motors (#GM US), Bristol-Myers (#BMY US) и Marsh & McLennan (#MMC US), среди прочих сделок.

Berkshire открыла новую позицию в Organon (#OF US), которая была отделена от Merck в прошлом квартале, и увеличила позиции в Kroger (#KR US), Aon (#AON US) и Restoration Hardware (#RH US).

Аналитики Morningstar считают, что многие активы Berkshire переоценены. Однако, есть 4 акции, позиции по которым не были сокращены, и которые Morningstar считает недооцененными сегодня.

Amazon (#AMZN US)
Справедливая цена - $4200 (+22.7%)
Конкурентное преимущество - есть, превосходное

Amazon продолжает наращивать мощности крайне высокими темпами, чтобы удовлетворить спрос и обеспечить однодневную доставку, несмотря на то, что за последние 18 месяцев компания уже примерно удвоила свое присутствие. Аналитики не видят никаких проблем в долгосрочной перспективе, так как Amazon отлично позиционирован для извлечения выгоды из постепенного перехода к электронной коммерции и общедоступному облаку в течение следующего десятилетия.

Недавно писал про Amazon подробнее, где JP Morgan поставил схожую цель ($4100).

Kraft Heinz (#KHC US)
Справедливая цена - $49 (+35.6%)
Конкурентное преимущество - нет

Продажи Kraft Heinz упали на 2,1% в 2Q, а операционная маржа снизилась на 90 б.п. (до 22,4%) по сравнению с значительной прибылью год в период накопления запасов (продажи выросли на 7,4%, маржа - на 230 б.п. до 23,3%), но аналитики не думают, что такой “откат” назад спровоцировал падение акций на 4% после публикации отчетности. Скорее, рынок реагирует на имя без конкурентных преимуществ, недостаточную прозрачность и нежелание менеджмента давать годовой прогноз, выходящий за рамки долгосрочных целей по росту продаж на 1-2% и росту EPS на 4-6% (что соответствует прогнозам Morningstar).

В это же время результаты показывают, что новая стратегия, в соответствии с которой Kraft Heinz работает с новым CEO уже 2 года, значительно улучшила производительность. В этом контексте продажи в 2Q выросли на 5% в 2Q (против 2Q в 2019). Впечатляет, что этот рост не привел к снижению прибыльности или инвестиций в бизнес, поскольку операционная маржа выросла на 140 б.п. (за 2 года), даже несмотря на то, что расходы на маркетинг выросли более чем на 10%. На этом фоне текущая цена - привлекательная точка входа.

Teva Pharmaceutical (#TEVA US)
Справедливая цена - $20 (+112%)
Неопределённость оценки - экстремально высокая
Конкурентное преимущество - нет

Teva опубликовала умеренные результаты в этом квартале (выручка практически не изменилась, а маржа находится в пределах ожидаемого диапазона). Несмотря на средние продажи, компания продолжала сокращать долг и может получить более мягкие условия по окончательному урегулированию дела по опиоидам. Высокий долг может обеспечить бóльшую гибкость, чем у Johnson & Johnson и трех дистрибьюторов лекарств в деле об опиоидах в США. Участники судебных процессов могут согласиться на продление срока платежа или уменьшение суммы, чтобы не ставить под угрозу платежеспособность Teva.

Wells Fargo (#WFC US)
Справедливая цена - $55 (+13.6%)
Конкурентное преимущество - есть, превосходное

Результаты соответствуют прогнозам Morningstar, и после внесения в модель некоторых корректировок аналитики повышают цель до $55 (с $52). Для Morningstar Wells Fargo остается лучшим выбором среди традиционных американских банков. У компании есть уникальный потенциал роста по сравнению с конкурентами на фоне дополнительной экономии на затратах с 2021 и снятия ограничения на активы (в 4Q21-1Q22 по оценкам аналитиков). Тем временем, бóльшая часть банковского сектора (покрываемого Morningstar) уже оценивается справедливо.
@fs_investments