Facebook - сильный 2 квартал и создание Metaverse Facebook - | Финансовый Советник

Facebook - сильный 2 квартал и создание Metaverse

Facebook - крупнейшая в мире социальная сеть с 2,5 миллиардами активных пользователей ежемесячно. Экосистема компании состоит из приложения Facebook, Instagram, Messenger и WhatsApp. Доходы от рекламы составляют более 90% от общей выручки фирмы.
 
Facebook (#FB US)
Цель от JP Morgan - $450 (потенциал - 24.6%)
 
Показатели:
Дивиденды: -
Доходность от Buyback: 1.44% (1.5% - среднее за 4 года)
P/E: 26.8
Forward P/E: 28.65
Капитализация: 1.01 трлн USD
Beta: 1.03 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.53 из 5 (82.5% - buy, 12.3% - hold, 5.3% - sell) - оценку дали 57 аналитиков

Инвестиционный тезис
 
Виртуальное владение «социальным графом», сильное конкурентное преимущество и ориентация на пользовательский опыт позволяют Facebook быть устойчивой компаний из «голубых фишек», построенной для долгосрочного успеха. 
 
Более 3 млрд человек используют по крайней мере одно из приложений Facebook каждый месяц, при этом база пользователей продолжает расти (хотя Европа и США приближаются к пику проникновения). Facebook находится в комфортной бизнес-среде благодаря сочетанию масштаба, роста и прибыльности. Широкий охват и вовлеченность компании продолжают развивать сетевой эффект, а возможности таргетирования обеспечивают значительную ценность для рекламодателей.

В качестве первого шага на пути к новому крупному источнику дохода Facebook разрабатывает "Metaverse" - виртуальный мир, в котором большое количество людей может собираться, чтобы играть, работать и общаться, используя технологию дополненной реальности реальности.

JP Morgan считает, что разработка рекламной платформы Facebook все еще находится на ранней стадии. Компания постоянно улучшает таргетирование и измерения, а также переходит к рекламе в более качественных форматах, которые, по мнению банка, станут крайне ценными для рекламодателей.

JP Morgan устанавливает целевую цену в $450 (до декабря 2022), исходя из оценки 24х по EPS ($18.84 в 2023).

Отчетность 2Q

Выручка выросла на 56% г/г до $29,1 млрд (на 4% выше консенсуса), что обусловлено более высокой средней ценой за рекламу (+ 47% г/г) и количеством показанных реклам (+ 6% г/г).

Число пользователей продолжало расти, несмотря на стагнацию в Европе и Северной Америке. Число дневных и месячных активных пользователей выросло на 7% г/г до 1,91 млрд и 2,90 млрд соответственно.

EPS удвоился до $3,61 г/г (выше прогнозов рынка на 19%). FCF составил $8,5 млрд против $514 млн в 2Q20.

Facebook ожидает, что в 3 и 4 квартале темпы роста выручки в годовом исчислении значительно замедлятся из-за сильных сопоставимых показателей. Что касается роста на двухлетней основе, то компания ожидает лишь умеренного замедления во 2 полугодии 2021 по сравнению с 2Q21. В целом, это соответствует прогнозам аналитиков на 2H21.

Риски

Замедление вовлеченности, особенно на более молодых и более зрелых рынках.
Более сильное падение маржи из-за новых проектов.
Приостановка/замедление перехода рекламы с телевидения/традиционных СМИ.
Конкуренция за онлайн и мобильную рекламу от Google, TikTok и других рекламных онлайн-компаний.
Более негативное, чем ожидалось, влияние регулятора.

Как и Alphabet (Google), Facebook - одна из онлайн-компаний, подвергающихся нападкам со стороны политиков из-за своего доминирующего положения на рынке. Это будет по-прежнему попадать в новости и приведет к волатильности цен на акции. Учитывайте это, если вам некомфортно от быстрого движения цены в разные направления. В какой-то момент распад Facebook на несколько компаний возможен, но это вряд ли приведет к более низкой оценке суммы частей по сравнению с сегодняшней структурой.
@fs_investments