Uber выйдет из пандемии более эффективной компанией Uber явля | Финансовый Советник

Uber выйдет из пандемии более эффективной компанией

Uber является мировым лидером в двух быстрорастущих отраслях - такси и доставка еды. Компания использует свой огромный масштаб и технологический опыт для быстрого запуска и масштабирования новых продуктов.

Uber Technology (#UBER US)
Цель - $63 (потенциал - 23.2%)

Показатели:
Дивиденды: -
Доходность от Buyback: -
P/E: -
Forward P/E: -
Капитализация: 96 млрд USD
Beta: 1.47 (за 2 года)
Консенсус западных аналитиков: 4.7 из 5 (88.6% - buy, 9.1% - hold, 2.3% - sell)

Инвестиционная привлекательность

В 2020 компания переключила свое внимание с роста на прибыльность, поставив цель достичь рентабельности по EBITDA в 2021 году. Uber укрепила свои позиции в бизнесе доставки за счет поглощения Postmates (доставка еды) и сократила численность персонала с 27 000 до 19 000 человек. Также компания ушла с рынков с слабыми перспективами и избавилась от неприбыльных бизнесов (ATG, Uber Elevate, Jump bikes), убрав из EBITDA убытки на $500 млн.

Uber Mobility в настоящее время является лидером рынка в каждом крупном регионе, где работает сервис. Uber Delivery - крупнейший мировой оператор доставки еды.

Аналитики Julius Baer ожидают, что в 2021 (особенно во втором полугодии) бизнес доставки может замедлиться. Однако, опыт Сиднея и Нью-Йорка показал, что спрос на доставку сохраняется и при ослабления локдаунов. Бизнес перевозок должен ускориться по мере отступления пандемии, при этом он будет отнимать долю у общественного транспорта.

Что касается регулирования, то в Калифорнии решили, что Uber разрешено классифицировать водителей как подрядчиков, а не сотрудников. Решение не означает, что Uber сможет таким образом классифицировать всех своих водителей (верховный суд Великобритании постановил обратное), но это явно снижает давление на рынке США. Министерство труда США открыто для переговоров с Uber.

Согласно данным Uber за апрель, по мере открытия городов после пандемии количество заказов такси и доставки продолжает расти. Тем не менее, 2Q21 может оказаться хуже ожиданий: из-за нехватки водителей приходится повышать вознаграждение. Нехватка может быть связана с опасениями за здоровье и более высокими пособиями по безработице. Ситуация должна улучшаться во втором полугодии, так как темпы вакцинации растут, а пособия начинают падать.

Из-за временной нехватки водителей Julius Baer ставит цель в $63 (понижает с $70). JP Morgan смотрит позитивнее и дает цель в $74.

Отчетность 1Q21

Гросс выручка выросла на 22% г/г (на 9% выше прогнозов). При этом в перевозках падение на 36%, а в доставке рост на 157%.

В доставке убыток по EBITDA составил $200 млн (против $313 млн в 1Q20). В такси EBITDA упала на 48.7% г/г до $298 млн.

Риски

COVID-19 может длиться дольше, чем ожидается, что негативно повлияет на индустрию
Интенсивность конкуренции в сфере перевозок возрастает
Технология беспилотных машин еще увеличит конкуренцию
Нехватка кадров

Компания инвестирует в растущие сегменты рынка и сильно оптимизировала бизнес во время пандемии. Аналитики хорошо смотрят на Uber, средняя цель по банкам - $70.92. Учитывайте, что у бумаги высокий риск, прибыль все ещё отрицательная.

@fs_investments