Коммунальные компании. Перспективы, сложности, 3 идеи. Коммун | Финансовый Советник

Коммунальные компании. Перспективы, сложности, 3 идеи.

Коммунальные компании остаются отличным вариантом для диверсификации из-за их низкой зависимости от общего рынка (beta ~0.6), о чем я писал здесь. В целом сектор не выглядит дешевым, но есть несколько привлекательных бумаг. Делюсь актуальной ситуацией в коммунальной сфере.

Положение сектора

Летом коммунальные службы наконец-то показали результат, но это продолжалось недолго. Сентябрь был еще одним ужасным месяцем для сектора. Приближаясь к четвертому кварталу, коммунальные предприятия США уступили индексу рынка в 12 из 18 месяцев с момента падения в марте 2020 и являются худшим сектором в этом году.

Аналитики Morningstar не видят признаков того, что динамика коммунальных компаний заметно улучшится в течение следующих нескольких кварталов. Оценки компаний остаются выше среднего значения за 10 лет, хотя и ниже пика до COVID.

Инфляция - самое большое краткосрочное препятствием в секторе. Коммунальные компании 10 лет получали выгоду от низкой и стабильной инфляции, что позволяло им инвестировать и увеличивать доходы, сохраняя при этом счета клиентов примерно на прежнем уровне (в реальном выражении). Недавний всплеск инфляции заставляет некоторые коммунальные компании корректировать свои расходы, опасаясь, что регулирующие органы не позволят им переложить более высокие расходы на потребителей.

Перспективы

Несмотря на макроэкономические проблемы, есть и некоторые положительные стороны. Коммунальные услуги остаются одним из немногих мест на рынке для стабильного и растущего дохода. При доходности 10-летних US Treasuries в ~1,5 % средняя дивидендная доходность коммунальных предприятий в 3 % остается исторически привлекательной.

Политики все чаще обращаются к коммунальным службам для достижения своих экологических целей. План расходов Джо Байдена включает щедрую поддержку инвестиций в возобновляемые источники энергии для достижения цели по чистой энергетике к 2035 году. По оценкам Morningstar в целом по экономике коммунальные службы будут играть решающую роль в устранении 2/3 выбросов углерода в США в течение следующего десятилетия за счет поддержки экологически чистой энергии, электромобилей и электрификации домов и предприятий. Тем не менее, рост доходов коммунальных предприятий должен соответствовать сегодняшним оценкам.

Недооцененные компании сектора от Morningstar
Большинство аналитиков других инвест. домов согласны с рекомендациями

Edison International (#EIX US)
Справедливая цена - $70 (+18.7% к рыночной)
Конкурентное преимущество - есть
Неопределенность оценки - средняя

NiSource (#NI US)
Справедливая цена - $28.50 (+14.4% к рыночной)
Конкурентное преимущество - есть
Неопределенность оценки - низкая

American Electric Power (#AEP US)
Справедливая цена - $89 (+4.8% к рыночной)
Конкурентное преимущество - есть, превосходное
Неопределенность оценки - низкая
@fs_investments