Berkshire Hathaway - высокое качество с дисконтом Berkshire H | Финансовый Советник

Berkshire Hathaway - высокое качество с дисконтом

Berkshire Hathaway - холдинг с широким списком дочерних компаний, занимающихся разными видами деятельности. Наибольший вклад в прибыль вносит страхование, за которым следуют железнодорожный бизнес и коммунальные услуги. Конгломерат уникален тем, что он управляется на полностью децентрализованной основе. CEO - Уоррен Баффетт.

Berkshire Hathaway (#BRK/B US)
Цель от Julius Baer - $320 (потенциал - 13.6%)
 
Показатели:
Дивиденды: -
Доходность от Buyback: 4.85%
P/E: 6.2
Forward P/E: 18.7
Капитализация: 636.6 млрд USD
Beta: 0.89 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: не применимо

Инвестиционный тезис

Berkshire имеет впечатляющую историю роста балансовой стоимости на акцию (BVPS). Денежный поток, генерируемый страховым бизнесом, обеспечивает финансовую гибкость и позволяет инвестировать в активы для роста.

Долгосрочная стратегия заключается в приобретении компаний, которые имеют стабильную прибыль, высокую рентабельность и способный и честный менеджмент. На конец второго квартала объем наличных средств составлял $144 млрд.

В 2Q Berkshire отчиталась о росте операционного EPS на 29 % до $2,93, что обусловлено лучшими результатами в производстве, сервисе и ритейле c частичной компенсацией слабыми результатами ж/д бизнеса, энергетики и страхования.

Компания торгуется в ~1.3х балансовые стоимости, что примерно равно долгосрочному среднему. Пока многие портфельные компании не могут избежать влияния волатильных экономических условий, скромный мультипликатор Berkshire все еще оставляет потенциал роста. Банк ставит цель в $320.

Отчетность 2Q

Операционная выручка выросла на 22% г/г до $69,2 млрд, чему способствовали более высокие доходы по всем направлениям.

Операционный EPS выросл на 29 % г/г до $2,93, побив консенсус рынка в $2,51. Отчетный EPS вырос на 13% г/г до $12,33.

BVPS (book value per share) вырос на 6% кв/кв до $207,52. Компания выкупила 16,3 млн акций за $6 млрд во 2 квартале и еще на $1,8 млрд с конца квартала.

Риски

Экономический спад в США на фоне вспышки COVID-19, который может повлиять на компании холдинга.
Резкое падение фондовых рынков США.
Растущая конкуренция и цикличность на мировых рынках перестрахования и автострахования в США.

Berkshire - история о том, когда покупая акцию одной компании, вы фактически инвестируете в диверсифицированный ETF на США, и администрирует его Уоррен Баффетт. В долгосрочной перспективе почти каждому инвестору хорошо иметь такую компанию в портфеле. В дополнение к этому по мнению аналитиков бумага сейчас недооценена. Рейтинговое агентство Morningstar поставило Berkshire такую же справедливую цену в $320.
@fs_investments