И каковы успехи? Всего у FinEx 10 ETF, общая стоимость чистых | fintraining
И каковы успехи? Всего у FinEx 10 ETF, общая стоимость чистых активов составляет $85 млн. Значительная часть инвестированных в ETF денег принадлежит Вавилову, признается Ковалишин. Самый крупный ETF — российских евробондов, индекс для этого фонда по заказу FinEx специально разработал Barclays, купивший ранее индексную службу обанкротившегося Lehman Brothers. К этому индексу кроме долларового ETF выпущен номинированный в рублях близнец, состоящий из тех же бумаг, но хеджированных валютным форвардом (обязательством на покупку валюты через определенное время по определенному курсу). «Представьте, что вы покупаете за 3000 рублей ETF, состоящий из одной долларовой облигации с купоном 5%, и валютного форварда, по которому через год долллары можно конвертировать по курсу не 30 руб./$, а, скажем, 31,5, — объясняет механизм Ковалишин. — В итоге вы получаете $105 и конвертируете по курсу 31,5. Доходность в рублях будет около 10%. Мы запускали этот инструмент c полугодовым купоном в начале весны. По факту рублевый купон получился почти 14% годовых, а долларовый — 6,4%». У FinEx есть аудитор — PwC, а кастодиан Bank of New York следит за тем, чтобы в фонд покупалось именно то, что заявлено. Комиссия управляющей компании — 0,5% от суммы инвестиций.
Российские инвесторы пока не оценили красоту идеи. Сейчас объем торгов этим инструментом не очень большой, но биржа надеется, что он будет расти, говорит зампред правления Московской биржи Андрей Шеметов. «Эти бумаги не пользуются большим спросом ни у профессиональных, ни у розничных инвесторов», — отмечает управляющий директор «БКС Брокер» Олег Чихладзе. По его мнению, профессиональным инвесторам проще включать в портфели более ликвидные и понятные валютные инструменты, инвестируя напрямую. Розничные инвесторы почти ничего не знают об этом инструменте, полагает Чихладзе, ведь сейлзы инвестиционных компаний и банков получают большее вознаграждение от продажи других продуктов, а не ETF. «Москва тоже не сразу строилась, рынок должен привыкнуть к новому инструменту», — не унывает Ковалишин.
Ковалишину, тяготеющему к научным исследованиям, нравятся ETF за стройность и простоту конструкции. Для рекламы индексных фондов он использует работу нобелевского лауреата Юджина Фама, у него Ковалишину удалось поучиться, когда он получал MBA в Чикагском университете. «Его исследования показали, что на рынке традиционных активов индекс обыгрывает 70–80% активных управляющих», — говорит Ковалишин. Но это еще полбеды, ведь список 20% управляющих, которым удается обыгрывать рынок, постоянно меняется, и угадать, кто в него попадет, практически невозможно. «Зато на другом конце хвоста, среди неудачников, постоянно проигрывающих рынку, есть 20–25% профессионалов с именем и репутацией, которые из года в год теряют деньги инвесторов, — отмечает Ковалишин. — Мы делали аналогичный анализ по российским управляющим в 2009 году и получили точно такой же, как и у Фама, результат».
