Зачем управляющие деньгами Андрея Вавилова выпустили на Москов | fintraining
Зачем управляющие деньгами Андрея Вавилова выпустили на Московскую биржу первые ETF.
Офис компании FinEx в Москва-Сити не похож на другие — здесь слишком тихо, никакого open-space, никаких громких разговоров по телефону, на первый взгляд кажется, что тут никто не работает. В сентябре 2013 года в этот офис переехала немногочисленная команда, много лет управляющая деньгами бывшего замминистра финансов Андрея Вавилова, до этого финансисты работали на Рублевке. Этот переезд в некотором смысле символичен, семейный офис одного инвестора вышел во внешний мир, запустив на Московской бирже торги ETF, популярным во всем мире инструментом, которого до сих пор не было в России. ETF (exchange traded fund) — фонд, паи или акции которого торгуются на бирже, при этом структура фонда повторяет структуру выбранного биржевого индекса. В основе такого фонда может лежать индекс акций, облигаций, биржевых товаров.
Управляющий партнер FinEx Евгений Ковалишин много лет знаком с Вавиловым, с 1997 года он работал в Институте финансовых исследований, который после ухода из Минфина возглавлял Вавилов. «Я пять лет занимался только наукой, отвечал за макроэкономическое прогнозирование», — вспоминает он. За это время он в соавторстве с Вавиловым написал несколько научных работ об управлении госдолгом, принципах государственной долговой политики и реформе финансовой системы.
В 2004 году Вавилов решил инвестировать часть своих денег в фондовый рынок через офшорный хедж-фонд, пригласив своих старых знакомых в качестве финансовых советников. Так в FinEx оказались Ковалишин и еще один управляющий партнер, Олег Янкелев, оба с самого начала и по сей день являются совладельцами управляющей компании. По словам Ковалишина, менеджменту принадлежит контрольная доля. Ковалишин и Янкелев управляют активами на сумму более $1 млрд.
Почему управляющие семейными деньгами решили вдруг взяться за продукты для сторонних инвесторов? Сочетание стратегии хедж-фондов и ETF дает правильную структуру портфеля, говорит Ковалишин. Кроме того, по его словам, на решение выпустить ETF «для всех» повлияло изменение законодательства в 2009 году. Фискальные власти тогда разрешили кросс-листинг бумаг иностранных эмитентов на российской бирже, чтобы допустить на отечественный рынок белорусские облигации. Ковалишин утверждает, что он увидел уникальную возможность выпустить на российский рынок ETF, который тоже по своей сути является иностранной ценной бумагой. Заманчивой казалось и сама возможность первым занять пустующую нишу, ведь до этого никто в России ничего подобного не делал. «ETF — это такой же стандартный инструмент, как commodities, поэтому первый, кто выйдет на этот рынок, станет лидером», — говорит Ковалишин. Британский ETF Securities, например, первым вывел на европейский рынок ETP на физическое золото и с тех пор является лидером в этом сегменте.
Ковалишин с партнерами начал заниматься выводом ETF на Московскую биржу в 2010 году. Удар биржевого колокола, ознаменовавшего начало торгов, раздался только спустя три года — много времени ушло на убеждение регуляторов в том, что это полезный и безопасный инструмент, и доработку законодательной базы. «Мы же выводили инструмент, который могут покупать все, включая неквалифицированных инвесторов, а регуляторы на такие вещи еще со времен МММ смотрят особенно пристально», — говорит он.
