Азиатский май? Апрель месяц переменной погоды, но на рынках | FinFeed

Азиатский май?

Апрель месяц переменной погоды, но на рынках сохранялся позитив.
Оттоки из основного индексного ETF по Nasdaq (QQQ) в размере почти $6 млрд за 5 последних торговых дней – худшая подобная полоса с 2000 замечает Джессе Фелдер. В то же время Dow Transports, который, как считается, точнее всего отражает реальный сектор экономики в течение 12 недель показывал рост – это лучшая полоса роста по закрытиям недели за 100+ лет наблюдений, чуть хуже было только в феврале 1989. Ротация из тех сектора (и всего прочего с высокой дюрацией) только началась.

Инвесторов все больше беспокоит маржинальный долг, который показал годовой рост на $300 млрд. Заметный рост долгового плеча на фондовом рынке наблюдался и за 5-6 месяцев до падений 2001 и 2008. Сейчас рост почти в 3 раза больше, поэтому чувствительность рынка к коррекциям может быть выше уже летом.

Следует отметить, что рекордные размещения через IPO и SPAC в конце 2020 и в январе-феврале этого года окажут влияние на рынок, когда ограничения на продажу инсайдерами истекут (типично это 6 месяцев). Таким образом уже в июне продажи инсайдеров начнут поступать на рынок, который вступит в период «облегченной ликвидности». При этом из-за пандемии август не обязательно окажется самым чувствительным (по ликвидности) месяцем, им может стать месяц снятия локдоунов в Европе. Июнь?

Поскольку рекордные размещения касались прежде всего самых популярных сегментов - от доставки «новой» еды (IPO), до электромобилей (SPACs) и различных облачных решений, именно здесь наибольший риск просадки. Бум СПАКов уже пошел на спад и резкие рывки вверх в крипто-токенах уже не второго, а третьего и четвертого эшелона, о которых все больше иронизирует рынок могут указывать на скорое затишье активности и в этом сегменте.

Как ни странно, многое в мае будет зависеть от ситуации в Азии, развития пандемии в Индии, поддержки роста в Китае, окончательного решения по Олимпиаде в Японии. Наблюдаем и не зеваем.

Всем хорошей недели и спокойных праздников!

#Lockups #MarginDebt #AsianFX
@finfeed