Опционная боязнь Статистики рынка отмечают, что S&P500 за пос | FinFeed

Опционная боязнь

Статистики рынка отмечают, что S&P500 за последние 12 месяцев (по месячным ценам закрытия) вырос на 54%, больше всего за последние 70 лет. Конечно, один этот факт мало что значит.

Тем не менее, согласно WSJ 26 марта розничные инвесторы потратили на чистую покупку акций США только $770 млн, на 60% меньше, чем на пике 29 января. Турбулентность на рынках привела к сомнениям ритейла. Покупка коротких колл опционов на акции продолжила снижаться на прошлой неделе. Поезд агрессивной игры на повышение, которая была топливом для рывков вверх популярных акций, теряет скорость. Наличие огромного долгового плеча означает, что приличное падение рынка вызовет необходимость участников перевернуть позиции (например, с продажи пут опционов к их покупке).

Маржинальный долг не сильно уменьшился после коллапса фонда Archegos, в «игры» которого оказались вовлечены и крупнейшие банки. Эта борьба в темных глубинах рынка напоминает обрушение банка Bear Stearns в 2007. Трещины на рынке были вестником финансовых потрясений 2008, хотя до больших потрясений прошло больше года.

По крайней мере, как отмечает Callum Thomas, притоки капитала в акции продолжают ускоряться, в то время как притоки в облигации замедлились. Если ритейл несколько остыл к покупкам, возможно в результате свежих убытков, то байбэки акций корпорациями возобновились / ускорились.

А что делают профессиональные инвесторы? В последние время рынки распродаются в последний час торгов, излюбленное время для “smart money”, отмечают Sentimentrader. В этом году в последний час торгов акции падали суммарно 29 дней. Это пиковое значение с 1997 в индикаторе, созданном @DeanChristians. Профи постепенно сдают свои запасы акций желающим.

Тем временем, в Южной Корее, видимо, самом спекулятивном крипто-рынке, наблюдается бум. Цены на «крипто-валюты» второго эшелона (народное название Shitcoins) на гребне волны. Объем торгов крипто-активами в стране превысил объём торговли на KOSPI, корейской бирже.

Джим Роджерс на днях заметил, что видит явный пузырь в недвижимости Южной Кореи, в дополнение к общему пузырю на мировом рынке облигаций. В то же время в последние 2 недели рынок SPACS начал резко остывать, а крупнейшее IPO 2021 в Лондоне, Deliveroo, оказалось неудачным (акции падали на 25% в первый день торгов).

Поймать время, когда пузырь лопнет трудно, ибо степень иррациональности непредсказуема. Но распознать пузырь и избежать его поздних стадий возможно (см. новый «космический» ETF ARK).

Если наступить на горло собственной жадности. Это трудно. Или переключить внимание на более «забытые» сегменты рынка. Это проще. Или целые страны, например, Японию, о которой инвесторы вспомнили лишь около год назад.
Сакура уже расцвела в Окинаве. Японский рынок тоже цветет, надеюсь не только до середины мая.

Хорошего всем апреля!
#Flows #Options #Bubbles #Japan #Korea

PS Выпуски будут приходить утром в понедельник.