Бит-Инкубатор Стоит ли рассматривать положительные заявления | FinFeed

Бит-Инкубатор

Стоит ли рассматривать положительные заявления о биткоине со стороны некоторых известных управляющих фондами (Скотт Майнерт, Guggenheim; Эрик Петерс, One River) как «знак качества»? Скорее, как признание в нем интересного («выпуклого») актива, который движется по другому, чем традиционные портфельные активы, и которому выделена малая (и безопасная) доля портфеля.

Портфельные менеджеры - это не та группа, которая занимает себя глубиной вопроса и решает, как конструировать систему новых цифровых денег. Управляющие увлечены текущей, краткосрочной или долгосрочной, возможностью прироста капитала, а не потенциальными последствиями для общества. Даже уважаемый нами Петерс приводит в качестве стратегической аргументации цифровых активов обтекаемое участие «в мега трендах технологического прогресса и ослабления (debasement)валют, которые, видимо, ускоряются».

Биткоин и другие «криптовалюты» можно рассматривать как пилот для подготовки так называемых CBDC (цифровых валют центробанков, см. анализ Билла Кэмпбелла, DoubleLine). Энтузиазм по поводу технологии и потенциального роста цены в результате замены фиатных (кредитных) валют может быть успешно канализирован в развитие CBDC.

Анонимность существующих валют позволяет существовать публичному рынку посредством независимых сигналов по цене и объему тех или иных продуктов / услуг. Полностью прозрачная система, с потерей анонимности может привести к огромным искажениям в аллокации ресурсов и потери конкуренции. (Представьте, что вы начинаете новый проект (основываете стартап) и ваши конкуренты могут отследить все ваши закупки и продажи, оплату персонала и т.д.) Это, конечно, экстремальный пример, но он показывает возможные дефекты в дизайне новой цифровой денежной системы.

Видимо, общество только в начале длинного пути к действующим цифровым валютам. Дизайн новых общественных денег потребует публичной дискуссии и участия не только энтузиастов-технологов и финансистов (и мега корпораций, желающих продвинуть свой уникальный стандарт), но и историков, философов, юристов, психологов и даже экологов.

Нынешние крипто-активы можно рассматривать как некий инкубатор для нового мира цифровых денег. В этом смысле, например, эфириум субъективно кажется интереснее биткоина, поскольку подразумевает больше практических применений и возможностей встраивания в новую систему. Как замечает тот же Петерс, - «куда это нас приведет, и к каким оценкам, будет определено нашим коллективным воображением».

Воображение уже зашкаливает, как и спекулятивный жар. Важнее этого «воображения» становится широта и глубина публичного международного диалога о будущем цифровых денег.

#Allocation #DigitalAssets
@finfeed