Чеки в голову или флэшмоб ред-дитеров Вчера оборот колл опцио | FinFeed

Чеки в голову или флэшмоб ред-дитеров

Вчера оборот колл опционов в США составил 32 млн, второй объем за всю историю. Дэвид Костин из Голдман впервые заговорил о переоценке части американского рынка, в частности его «волнуют компании с EV/Sales>20. Это те супер-поп компании, за которыми мы следим с лета, включая, например, BYND, FSLY, SNOW, TTD, ZM. И на эти акции сейчас приходится ~25% всего объема торговли!

Медиа активно обсуждают флэшмоб атаку с использованием платформы reddit на фонды, и в первую очередь Melvin Capital Габриэля Плоткина, которые излишне увлеклись игрой на понижение GameStop. Там сложилась уникальная ситуация, сеть по продаже видео и игровых приставок, похоже, начала успешную реструктуризации, а доля акций, проданных на понижение превышала 100% акций в обращении.

Поскольку атака «мобстеров» включала использование коротких колл опционов, маркет мейкерам в этой акции тоже досталось. Возможно, поэтому лидеры рынка Citadel (и легендарный фонд Point72) предоставили Плоткину более $2 млрд капитала.

Наблюдатели замечают о компании, развязанной против Плоткина группой с реддита. (На рынке Melvin не любят и говорят, есть за что). Сегодня атаковали и другие компании (e.g. BYND), которые шортил Melvin, хотя там ситуация не сильно благоприятна для выжимания шортов. На рынке заговорили о манипуляции, что возможно приведет к расследованию. (Что если регулятор приостановит торговлю короткими опционами на акции этих компаний?)

Вчера началось бурное копирование этой стратегии другими спекулянтами и акции некоторых компаний с большой долей шортов (обычно – более 30% флоата) также взлетели на 10-25%. Акции таких компаний с начала года выросли больше, чем на 21%. Стратегия эта становится очень рискованной, она приносит вред маркет-мейкерам и находится под пристальным вниманием рынка. В плохом сценарии маркет-мейкеры просто перестанут поддерживать рынок в таких бумагах, это весьма нездоровая ситуация.

Цитадель способствовала развитию бесплатной торговли опционами через приложения типа Родинхуд, чтобы выгодно покупать и исполнять потоки клиентских приказов своим подразделением HFT (высокочастотной торговли). Теперь их маркет-мейкинг страдает от взрыва спекуляций в опционах. Головная боль – регуляторам, которая предвещает более жесткое регулирование опционов.

Мы же предпочитаем находить компании, нелюбимые или забытые рынком, но подающие надежду на рост или успешную реорганизацию. В этом случае значительная доля шортов во флоате будет дополнительным плюсом при начале роста цены. А «флешмоб» спекуляции – признак истерической стадии рынка и возможный знак, что новые «стимул-чеки» для всего населения как-то ограничат.

#Options #Shorts #Manipulation #Bubble
@finfeed