Что происходит с фондами FXRL и FXRU: информация о текущем сос | Нормальные инвестиции
Что происходит с фондами FXRL и FXRU: информация о текущем составе и индикативной СЧА
Рассказываем о текущем статусе двух фондов с российскими активами — единственных в линейке FinEx ETF, в отношении которых до сих пор не может быть восстановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА).
Текущий статус по FXRL
Динамика индикативного СЧА фонда FXRL, основанная на стоимости ценных бумаг на локальном рынке, показывает, что активы ETF прибавили около 48% в долларах с последней публикации СЧА (3 марта) по 10 августа 2022 года. Разумеется, с учетом падения рынка акций РФ в рублях, такой эффект дало прежде всего укрепление национальной валюты.
Депозитарные расписки в FXRL имеют долю 6,7% от общего состава фонда. Ни одна из расписок не входит в программу автоматической конвертации DR в акции по утвержденной Банком России процедуре (причина: зарубежная регистрация бизнеса).
Торги депозитарными расписками компаний, имеющих иностранную регистрацию, но ведущих российский бизнес, в настоящее время проходят только на локальном фондовом рынке. Таким образом, нерезиденты из недружественных стран лишены возможности совершать операции с этими бумагами наряду с операциями с локальными акциями.
Текущий статус по FXRU
После отказа зарубежных индекс-провайдеров поддерживать индексы еврооблигаций российских компаний, фонд FXRU не отслеживает какой-либо индекс. Большинство иностранных участников финансового рынка не рассматривают еврооблигации российских эмитентов в качестве торгуемых инвестиционных активов, поэтому их стоимость считается нулевой.
Дополнительные сложности связаны с получением купонных выплат по таким бумагам в результате введения санкций на ряд российских компаний, а также взаимных ограничений по движению капитала.
В настоящее время директорами фондов принято решение аккумулировать любые полученные выплаты по имеющимся в портфеле евробондам и реинвестировать их в инструменты денежного рынка (краткосрочные казначейские векселя США) для обеспечения сохранности ликвидных средств. По состоянию на 17 августа в фонде находятся T-bills на сумму 3,8 млн долларов, а также денежные средства на счетах в размере 475 тыс. долларов.
Динамика СЧА фонда FXRU, основанная на доступных рыночных данных, показывает, что активы облигационного ETF снизились на 45% в долларах с последней публикации СЧА (28 февраля) по 10 августа 2022 года.
Что будет дальше? Какие действия предпринимает группа FinEx
Инвестиционный менеджер совместно с кастодианом (Citi) работают над максимизацией купонных выплат и погашений облигаций в пользу FXRU с учетом санкционных ограничений, планов эмитентов еврооблигаций и возможностей иностранной инфраструктуры фонда в режиме санкций. Мы планируем регулярно публиковать в блоге информацию о полученных/неполученных купонных выплатах и условиях получения выплат нерезидентами.
FinEx уже обращался к Банку России с просьбой не применять к FXRL ограничения, введенные по отношению к нерезидентам из «недружественных юрисдикций» с учетом популярности этого фонда среди российских инвесторов-резидентов. На сегодняшний день такое исключение не предоставлено. В ближайшее время FinEx планирует вновь обратиться к отечественному регулятору. Учитывая то, что акции FinEx ETF приобретались в первую очередь частными российскими инвесторами, предоставление разрешения совершать операции FXRL, с нашей точки зрения, будет отражать стремление регулятора защитить российского инвестора в условиях внешнего санкционного давления.
Читать подробнее в блоге →
