Почему золото не всегда дорожает при росте инфляции? Восстан | Нормальные инвестиции

 Почему золото не всегда дорожает при росте инфляции?

Восстановление экономической активности после пандемии COVID-19 привело к ускорению инфляции. Цены растут почти во всех мировых экономиках. В некоторых странах инфляция бьет рекорды, поставленные десятилетия назад. В таких условиях у инвесторов возникает понятное желание — защитить покупательскую способность накопленных средств. Принято считать, что золото, будучи реальным активом, предоставляет такого рода защиту — инфляция является основной движущей силой цен на золото. Давайте посмотрим, что говорят исследования, анализирующие весомость этого аргумента.

Согласно исследованию World Gold Council, корреляция между квартальными доходностями золота (год к году) и изменением индекса потребительских цен США в период с 1971 по 2021 год составляла всего 0,1571. Низкий коэффициент предполагает несущественную статистическую связь величин.

Авторы другого исследования — профессор Университета Дьюка Кэмпбелл Харви и бывший управляющий портфелем сырьевых товаров TCW Group Клод Эрб — пришли к выводу, что только на очень длинном горизонте инвестирования золото сохраняет покупательную способность. На 1, 5, 10, 15 и 20-летних периодах изменение номинальной и реальной доходности золота не было обусловлено инфляцией.

Результаты еще одного исследования, проведенного профессорами Университета Дуйсбург-Эссен Йошем Бекманном и Робертом Чудаем, подтверждают, что золото способно лишь частично хеджировать ожидаемую инфляцию и только в долгосрочной перспективе. На краткосрочном периоде золото не может защитить портфель от инфляции. Это исследование интересно тем, что связь динамики цен на золото и инфляции анализировалась не только для США, но и для Великобритании, Японии и ЕС.

Что больше инфляции влияет на цену золота и что лучше защищает от инфляции, читайте по ссылке →