Продолжаем публикацию разборов иностранных компаний: Merck & | Finance_Adviser

Продолжаем публикацию разборов иностранных компаний:

Merck & Co., Inc — транснациональная фармацевтическая компания со штаб-квартирой в США. Производит вакцины и другие лекарства, а также публикует на некоммерческой основе информационные издания о здравоохранении, такие как химический справочник «Мерк индекс» и медицинский справочник The Merck Manuals.

Активы стабильно растут с 2018 года. Обязательства составляют 64% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 56% от активов. На нематериальные активы приходится 23% от общей стоимости активов, ещё 35% приходится на основные средства и 20% на гудвилл. Долгосрочные обязательства составляют 64% от общей суммы обязательств. На долгосрочные кредиты приходится 45% от общей суммы обязательств. Денежные средства составляют 7,5% от суммы активов. Рентабельность активов (ROA) = 13%, Рентабельность собственного капитала (ROE) = 35%. Компания очень эффективно использует свои активы.

Выручка стабильно растёт год от года. Валовая прибыль стабильно растёт год от года. Маржинальность по валовой прибыли составляет 71%, что говорит об очень высокой производственной эффективности. EBITDA имеет общий восходящий тренд со снижением в 2020 году. Маржинальность по EBITDA составляет 35%. Операционная прибыль стабильно растёт год от года со снижением в 2020 году. Маржинальность по операционной прибыли составляет 30%. Такие показатели операционной маржинальности говорят о высоких показателях эффективности бизнес-модели. Чистая имеет восходящий тренд со снижением в 2020 году. Маржинальность по чистой прибыли составляет 25%. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежный поток стабильно растёт со снижением в 2020 году. Маржинальность по FCF составляет 20%.

Текущие мультипликаторы:
P/E = 17,58
P/FCF = 24,5
EV/EBITDA = 16
L/A = 64%
NetDebt/EBITDA = 3,15

По мультипликаторам компания ниже как своих средних показателей, так и выше среднерыночных значений. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на средних значениях.

Выводы:
Компания имеет растущий высокоэффективный бизнес. Значительный запас денег на балансе, вкупе с высокими показателями эффективности придаёт компании большой запас финансовой устойчивости. Также, компания имеет большой портфель лекарств, которые находятся как в разработке, так и в клиническом использовании. Большой запас препаратов на исследовании даёт компании задел на рост доходов в будущем. Также, компания является представителем защитного сектора, так как фармакология не сильно зависит от рыночных циклов. Рисками для компании является снижение спроса на лекарства от коронавируса и, как следствие, снижение выручки.
#разборы #Merck