Фондовый рынок РФ: Wild, Wild East и иранская модель? Ситуаци | FINBOARD

Фондовый рынок РФ: Wild, Wild East и иранская модель?

Ситуация меняется так быстро, что трудно спрогнозировать точно, что будет после снятия ограничений по российскому фондовому рынку, с какого уровня откроются торги и как долго рынок будет «нащупывать» новые равновесные цены. Текущие прогнозы финансовых показателей компаний уже не имеют значения, рейтинг страны ниже инвестиционного, институциональный ландшафт фондового рынка переформатирован и новостная риторика рисует апокалиптические сценарии. Вариант изолированного «иранского сценария» развития экономики и фондового рынка – самый обсуждаемый.

Тем не менее, величина падения российского рынка может обеспечить кратный рост, превратив его в Клондайк, на котором одномоментно делаются новые состояния, как минимум, в краткосрочной перспективе.

Рынок пока закрыт и, следуя правилу «не паниковать», обязательному для кризисной ситуации, можно попробовать определить доминантные факторы, сформировать толерантность к риску и разбить акции на классы в зависимости от развития ситуации. Представляется, что основными факторами, которые повлияют на рынок будут следующие:

Технические: (1) расшивка платежей между брокерами и судьба рынка депозитарных расписок; (2) дальнейший выход иностранных инвесторов из «замороженных» активов; (3) влияние выкупа акций с рынка за счет средств ФНБ, программы обратного выкупа российских компаний, желание и возможности владельцев компаний выкупить дешевые акции с рынка. Именно решение технических вопросов определит, кто сможет торговать при открытии и какие акции получат дополнительный стимул к росту.

Фундаментальные: (4) перспективы и исключения России из западной экономики, возможность сохранения экспортных операций российских компаний; (5) курс рубля.

Стратегические: (6) неизбежность переориентации экономики России на Китай и Азию, перспективы создания экономических альянсов развивающихся стран против развитых.

Последний пункт лишь отчасти имеет отношение к «экономической футурологии». Он определяет жизнеспособность российской экономики, позволяющей сформировать долгосрочный тренд роста акций. Первые же шесть пунктов носят тактический характер для составления портфеля акций в зависимости от развития ситуации на момент открытия рынка.