Немного общих слов о текущем моменте в небольшом обзоре. Кап | FINBOARD
Немного общих слов о текущем моменте в небольшом обзоре.
Капитализация российского фондового рынка с начала года упала более чем на $570 млрд и составляет 85% от докризисного уровня, российский фондовой рынок за рубежом (offshore) «заморожен» и обесценен. Ожидаемая чистая прибыль большинства российских компаний за 2021 г. в более чем в 10 раз превосходит их капитализацию (средний показатель в мире – 40–50%). Страна находится на грани первого в своей истории дефолта по валютным обязательствам.
Но для инвесторов в российский рынок акций и облигаций есть две новости – плохая и хорошая.
Начнем традиционно с плохой – как только откроется российский рынок, могут начать активно продавать/закрывать позиции (если технически смогут) в индексных фондах акций, в частности в MSCI Russia, FTSE Russell и прочих (которые уже объявили об исключении российских акций из глобальных индексов с 7 марта 2022 г.) Отток средств превысит $40 млрд, по нашим оценкам. Отток с рынка облигаций составит примерно $33 млрд из-за ухода таких гигантов как JPM EMBI, хотя вес российских бумаг в индексе не превышает 3%.
Российские риски иностранных держателей до переоценки международных инвестиционных фондов, банков и СП превышают $200 млрд, убытки могут превзойти $100 млрд.
Первые потери и причина падения рынка в начале — это закрытие «длинных позиций» на рынке акций и облигаций, что приведет к продажам на российском рынке на 30–40%.
Хорошая новость заключается в том, что после ухода с рынка иностранцев, а они уже избавились от депозитарных расписок, ВЭБ истратит на покупку российских акций и облигаций ₽1 трлн, что будет вполне достаточно для переоценки рынка. На этой «волне покупок» можно зайти на рынок и приобрести бумаги на очень выгодных уровнях, получить рекордный доход за короткий период времени. При этом все основные риски и самые «жесткие» санкции уже будут присутствовать в ценах.
После этого, мы надеемся, что рынок получит поддержку за счет деэскалации и снятия самых «жестких» санкций. Поэтому инвесторы смогут «поймать ценовое цунами» на растущем рынке.
Наша компания, ITI Capital, готова помочь вам заработать на этом сложном, но, возможно, самом выгодном инвестиционном предложении для локальных инвесторов за всю историю российского фондового рынка.
