Родина слонов

2022-08-07 02:47:22 Динамика цен на нефть Открыть/Комментировать

2022-08-07 02:46:23 При этом внимательный читатель, вероятно, обратит внимание, что в прошлом году и начале этого года в данных по PMI также наблюдались существенные провалы. Предыдущие краткосрочные провалы были вызваны вспышками распространения штаммов коронавируса «дельта» и «омикрон» и ужесточением эпидемиологических ограничений, вызывавших спад экономической активности. Однако этим летом никаких новых вспышек и ужесточения ограничений нет, за исключением отдельных регионов Китая. Таким образом, мы имеем дело с общим спадом экономической активности, вызванным внутренними экономическими факторами, а не внешними шоками.

Еще одним хорошим опережающим индикатором состояния экономики США является спрос на рабочую силу, отслеживаемый по динамике количества открытых вакансий. И здесь мы третий месяц подряд, с апреля по июнь, наблюдаем снижение, причем ускоряющимися темпами: если в апреле количество вакансий сократилось на 174 тыс., то по итогам июня снижение составило уже 605 тыс. При этом ключевые показатели рынка труда, такие как уровень безработицы и количество новых рабочих мест, по-прежнему сохраняются на уровнях, указывающих на уверенный экономический рост. Однако, учитывая постпандемийную специфику, последние, вероятно, лишь сохраняют инерционность, а также вызваны в целом дефицитом на рынке труда США, который наблюдался еще до пандемии. В то же время как динамика вакансий очищена от влияния этих факторов и отражает чистый спрос американских компаний на рабочую силу.

Сохранение же высоких темпов потребительской активности в США не должно вводить в заблуждение. Вследствие высоких темпов инфляции реальные располагаемые доходы населения (очищенные от фискальных пакетов помощи) в США снижаются уже 4-ый квартал подряд. Таким образом, высокая потребительская активность американцев обеспечена тратой сбережений, уровень которых уже опустился значительно ниже докризисных уровней. При этом фискальные стимулы население США потратило полностью еще в 3 кв. прошлого года.

Такое поведение американцев легко объяснимо и знакомо большинству жителей постсоветских стран: в условиях быстрого обесценения денег население стремится потратить их на товары. Однако, во-первых, сбережения имеют свойство заканчиваться, а во-вторых, действия ФРС направлены на то, чтобы повысить склонность населения к сбережению, которая является обратной функций от склонности к потреблению. Рост ставок ФРС делает финансовые вложения все более предпочтительными, стимулируя отказ от текущего потребление. Учитывая, что пик инфляции в США уже, вероятно, миновал в июне, население в США уже в ближайшие месяцы начнет сокращать свое потребление в пользу сбережения. Не стоит забывать и о том, что в сентябре нас ждет очередное повышение ставок со стороны ФРС, вероятнее всего на 0,5 п.п., что еще более повысит стоимость потребительского кредитования и привлекательность вложения средств в финансовые активы. Таким образом, уже в ближайшие месяцы мы должны будем увидеть спад потребительской активности в США.

В то же время в Еврозоне розничные продажи уже по итогам июня показали падение, первое с февраля 2021 г., составившее сразу 3,7% г/г. О слабой динамике потребительского спроса в Китае, вызванного в том числе политикой руководства КНР, я уже рассказывал в своих предыдущих постах.

Таким образом, даже беглый взгляд на экономическую статистику указывает на то, что мировой спрос, как потребительский, так и инвестиционный, уверенно замедляется. Уже в течение 3-го квартала можно ожидать отражения этой тенденции в значительно большем количестве экономических данных, что приведет к коррекции на мировых фондовых и сырьевых рынках, которые сейчас закладывают в свои котировки так называемую «мягкую посадку» мировой экономики – замедление, которое позволит снизить инфляцию, но сохранить экономический рост. Предполагаю, что финансовые рынки и мировые инвестбанки чересчур оптимистичны, однако речь об этом пойдет в моем следующем посте, чтобы не перегружать моего читателя.

Родина слонов Открыть/Комментировать

2022-08-07 02:46:23 Тучи над мировой экономикой начинают сгущаться

В условиях военных действий в Украине, внимание к тенденциям в мировой экономике отошло на второй план, особенно в России, испытывающей нарастающие проблемы из-за западных санкций. Однако мировые экономические тенденции уже в скором времени начнут оказывать существенное влияние на экономические возможности РФ. Не стоит забывать, что война – это крайний инструмент политики, а политика – концентрированное выражение экономики. Падение цен на сырьевые активы нанесет значительный удар находящейся под санкциями экономике России, что ослабит как ее военный потенциал, так и политический. Так, именно внешними факторами Банк России объясняет прогнозируемое им ускорение падения российской экономики с уровня менее 5% во 2-ом квартале до уровня в 10% в 4 кв. 2022 г.

К концу этой недели, как я и предполагал, цены на нефть обновили локальные минимумы, достигнутые в середине июня. Цена на нефть марки Brent в пятницу закрылась ниже уровня в $95 за барр., а цена бочки российской смеси Urals опустилась ниже $62. Средняя цена российской нефти за первую неделю августа составила $66,2 против $73,1 в июле – т.е. на 9,4% ниже. В то же время цены на металлы неплохо отскочили от июньских минимумов, хотя и удерживаются вблизи или существенно ниже предвоенных уровней. Чем же вызвано такое расхождение динамики сырьевых активов?

Сырьевые рынки находятся в замешательстве: с одной стороны, ужесточение монетарной политики должно привести к уменьшению спроса на сырье в ближайший год, однако выходящая экономическая статистика за июнь указывает на сохранение роста мировой экономики. Так, фондовые рынки и сырьевые рынки в конце июля позитивно отреагировали на выход данных о сохраняющемся уверенном росте потребления населения в США (а на экономику США приходится более трети мирового потребления).

Однако анализ данных мировой экономической статистики указывает на то, что пик мирового экономического роста был пройден еще в 1 кв. 2022 г., и с тех пор мировая экономика начала уверенно замедляться. Этот факт хорошо отслеживается в динамике экспорта ведущих промышленных регионов мира, рассчитанной на основе 12-ти месячных скользящих данных (отношение экспорта за последние 12 мес. к предыдущим 12 мес.), где пики приходятся на конец 2021 – начало 2022 г. Аналогичная динамика наблюдается и в данных о промышленных заказах, рассчитанных аналогичным образом.

В то же время большая часть экономических данных по-прежнему сохраняется на высоких или допандемийных уровнях, не вызывая у рыночных игроков каких-либо опасений. Однако ряд опережающих индикаторов в последние два месяца уже начали указывать на замедление экономической активности. Наиболее распространенным и упоминаемым опережающим индикатором является индекс PMI – индекс менеджеров по закупкам. Нейтральным уровнем индекса является значение в 50 п., означающее, что экономическая активность в текущем месяце не изменилась к предыдущему месяцу.

Рассчитанные на основе страновых индексов, глобальные уровни индексов PMI достигли по итогам июля минимального уровня с июля-августа 2020 г., хотя они и сохраняются еще немногим выше уровней в 50 п. Наиболее заметное падение индексов на региональном уровне наблюдалось в Еврозоне, где в промышленном секторе уже наблюдается спад активности. Вызывает вопросы и резкий обвал индексов PMI по США, рассчитанных агентством S&P, в то время как индексы от ISM (Institute for Supply Management) смогли по итогам июля даже вырасти. И хотя финансовые рынки ориентируются в первую очередь на данные от ISM, данные от S&P не стоит снимать со счетов, возможно они лучше отражают наступающие в американской экономике изменения. Здесь, видимо, стоит дождаться данных за август – данные от ISM имеют тенденцию к снижению еще с начала 4 кв. прошлого года.

Продолжение Открыть/Комментировать

2022-08-03 22:24:09 Во-вторых, приготовление КНР к нападению на Тайвань будет столь же заметным, как были и приготовления России к войне с Украиной. И можно не сомневаться, что в этот раз разведданным США поверят все и сразу, что приведет к невиданному оттоку иностранных капиталов из Китая и сворачиванию западными компаниями бизнеса в стране. Учитывая и так достаточно большие проблемы в экономике, Китая вряд ли решится на подобные действия, т.к. экономика КНР гораздо сложнее по своей структуре, чем примитивная добывающая экономика России и она в гораздо большей степени интегрирована в мировую.

В-третьих, Китай, в случае военной попытки захвата мятежного острова, точно не получит самый лакомый кусок, который там находится, а именно фабрики мирового лидера по производству полупроводниковой продукции TSMC: они будут разрушены или вследствие боевых действий, или вследствие целенаправленного уничтожения армией Тайваня, в случае приближения военного поражения, или ударами со стороны США, которые не могут позволить Китаю получить передовые технологии в этом секторе.

Не стоит терять из виду и предположение, что в этом случае велика вероятность прямого военного столкновения с Америкой, но китайская армия сейчас и даже в обозримой перспективе существенно уступает возможностям американской. Таким образом, вероятность военного конфликта на Тайване, на мой взгляд, по-прежнему остается очень низкой.

Наиболее вероятными изменением в поведение Китая, вероятно, станет усиление им поддержки режимов, противостоящих США. Таким образом, Си, воздерживавшийся от какой-либо существенной поддержки России в конфликте в Украине, может начать оказывать Путину более серьезную помощь, как экономическую, так и военную. Китай также может начать сближение и с Ираном.

В то же время эти действия Си, наполненные лишь целью мести США, будут существенно противоречить экономическим интересам его страны. Попытки помощи России могут привести к усилению санкционной политики США в отношении китайской экономики, что нанесет ей значительный удар, а сближение с Ираном будет негативно воспринято богатыми нефтяными монархиями в Персидском заливе, начавшими в последние годы диверсификацию своей зависимости от США в пользу сближения с Поднебесной.

Таким образом, чтобы не предпринял Си, а он точно что-то предпримет, это будет иметь негативные долгосрочные последствия для китайской экономики: темпы ее роста будут снижаться, а ее переход в постиндустриальную эпоху становится уже маловероятным. При этом действия КНР приведут к усилению мировой напряженности и конфронтации, последствия которой будут ощутимы по всему земному шару.

Россия и Китай станут яркими примерами того, как две великих страны, которые могли бы превратиться в экономических лидеров, сопоставимых с США, благодаря геополитическому самодурству Путину и Си навсегда останутся сырьевым придатком и сборочной линией развитых экономик. И это будет прекрасная пища для будущих поколений любителей теорий заговоров, который будут утверждать, что это и было задумкой ЦРУ и Ми-6.

Родина слонов Открыть/Комментировать

2022-08-03 22:24:09 Каковы возможные последствия визита Пелоси на Тайвань

Глава нижней палаты Конгресса США Нэнси Пелоси все же посетила Тайвань. Как я и говорил ранее, именно действия самого Китая не оставили шансов для США отказаться от этого шага: США не могли себе позволить отказаться от этого визита под политическим давлением Си, т.к. это стало бы символом утраты Америкой своего мирового лидерства. И хотя хочется бесконечно шутить на тему «последнего китайского предупреждения» и того, как облажался Китай и Си в этой ситуации, надо все же осознавать, что долгосрочные последствия этого визита будут, скорее всего, очень негативными.

Си является типичным политиком авторитарного толка, не способного оторваться от власти и чье ментальное состояние будет постепенно разрушаться от абсолютной власти, а его действия со временем будут все меньше подчинены здравому смыслу в пользу все более идеологизированного и примитивного поведения. Подобную деградацию можно хорошо отследить на примере Путина: сравните его мюнхенскую речь 2007 г., которая, по своему идеологическому содержанию, хотя и соответствовала в лучшем случае уровню второй половины 19 века, была содержательна и логична в рамках его системы взглядов, в то время как выступления Путина в рамках конфликта с Украиной можно рассматривать в лучшем случае лишь через призму психиатрических исследований.

Аналогичным примером постепенного подчинения китайской политики идеологическим догмам служит уже упоминавшаяся мною концепция нулевой толерантности к ковиду, не имеющая никакого здравого смысла, но планомерно уничтожающая экономику Китая. Напомню, до прихода Си основой политики Китая была концентрация на экономическом развитии при избегании любых военных и политических конфронтаций, а также без учета каких-либо идеологических догм: в Китае успешно развивалась капиталистическая экономика в условиях официальной монополии коммунистической идеологии.

На временной шкале истории Си Цзиньпинь, после визита Пелоси на Тайвань, находится уже где-то после мюнхенской речи Путина, но еще до военного конфликта в Грузии. Предположу, однако, что после такого сильного политического удара процесс разложения политической личности Си существенно ускорится, как и его сближение с Путиным. Если раньше мотивы, побудившие Путина начать войну с Украиной, вряд ли находили существенный отклик в душе Си, то после визита Пелоси Путин может попытаться донести до лидера КНР, что политика США в Украине и на Тайване это звенья одной цепи, а Тайвань – это проект по созданию анти-Китая и т.д. по списку российской пропаганды.

Какие же действия может предпринять Китай?

Конечно очевидно, что процесс поляризации между Китаем и развитыми странами на этом фоне существенно ускорится во всех сферах: идеологической, политической, экономической, культурной и т.д. С большой долей вероятности этот визит станет важной исторической вехой в новой Холодной войне, о начале которой заговорили еще в президентство Трампа.

В то же время я считаю, что в ближайшие годы не стоит ожидать военной операции Китая на Тайване. Китай еще не готов отказаться от своей доктрины избежания военных конфликтов. Помимо этого, есть и ряд других соображений. Во-первых, китайская армия создана по образцу советской, укомплектована в основном советским и российским вооружением или его копиями, модернизированными в той или иной степени. Попытка применения этой армии в современной войне может привести к плачевным результатам, продемонстрированным российской армией в Украине, которая планировала за 2 недели захватить всю страну, однако уже шестой месяц топчется вблизи своей границы с Украиной. Си явно не хотел бы продемонстрировать всему миру слабость своей армии.

Продолжение Открыть/Комментировать

2022-08-02 04:55:22 Динамика бюджетных доходов Китая Открыть/Комментировать

2022-08-02 04:54:54 Динамика внешней торговли Китая Открыть/Комментировать

2022-08-02 04:47:55 Промышленный сектор Китая (включающий строительство), составляющий около 39% экономики страны, за счет внешнего спроса вырос во 2-ом кв. всего на 0,9% г/г (5,8% г/г в 1-ом кв.), в то время как сектор услуг, на который приходится ≈55% ВВП страны, сократился на 0,4% г/г. Учитывая, что Китай в июле вновь регулярно вводил локдауны в разных частях страны и по-прежнему декларирует приверженность нулевому уровню заболеваемости коронавирусом, не стоит испытывать оптимизма относительно динамики экономики во второй половине 2022 г.

Основным источником внешнего спроса для промышленности Китая оставались развитые страны. Однако, как мы помним, развитые страны сейчас стремительно ужесточают монетарную политику, чтобы ограничить спрос, обеспечивающий, помимо ускорения инфляции, и рост китайской экономики. Так, если за весь 2021 г. экспорт из Китая вырос почти на 30%, то, как я уже упомянул выше, рост за 1-е полугодие составил лишь 13,3%. Учитывая продолжающийся рост процентных ставок в развитых странах, есть все основания предполагать, что динамика экспорта Китая уже в течение 2-го полугодия перейдет в красную зону. Таким образом, экономика Китая скоро столкнется с двойным ударом – сохраняющимся из-за локдаунов падением внутреннего спроса и началом падения внешнего.

О глубине падения в КНР внутреннего спроса свидетельствует динамика розничных продаж: в первом полугодии они сократились на 0,7% г/г. И это в номинальном выражении. С учетом среднего уровня инфляции в Китае в первом полугодии около 1,7% г/г падение внутреннего спроса в реальном выражении составило около 2% г/г. И это в экономике, которая до пандемии демонстрировала темпы роста реального спроса выше 6%(!). Падение потребительских настроений в Поднебесной, наблюдаемое с марта этого года, не оставляет шансов на восстановление потребительской активности: индекс потребительских настроений в Китае упал ниже уровня в 90 п. и находится на рекордно низком уровне с начала публикации Китаем подобной статистики в 1991 г., в то время как еще в феврале он был выше 120 п. Таким образом, населению Китая явно известно нечто большее о состоянии своей экономики, чем мировым финансовым рынкам.

О печальном состоянии экономики КНР говорит и динамика налоговых поступлений в бюджет страны. Так, если еще по итогам 1-го кв. бюджетные доходы демонстрировали рост на 8,6% г/г, то уже по итогам 1 п. они упали на 10,2% г/г, при этом падение доходов в июне составило чудовищные 28,1% г/г! С учетом того, что расходы бюджета в 1 п. выросли на 5,9% г/г, 12-ти месячный скользящий дефицит бюджета Поднебесной вырос с 3,8% по итогам 2021 г. до 5,3% ВВП по состоянию на 30 июня текущего года. Как и во многих других странах, пик расходов бюджета в Китае приходится на конец года, в результате мы можем ожидать дальнейшего значительного роста бюджетного дефицита во втором полугодии.

Печально в Китае обстоят дела и с частными инвестициями: если еще по итогам 1-го квартала их динамика составляла 8,4% г/г, то уже к июню темпы их роста упали до едва заметных 1,3-1,6%, что в реальном выражении указывает на их сокращение. Стране еще удается демонстрировать рост совокупных инвестиций за счет вложений госкомпаний, но финансируются они за счет дальнейшего резкого увеличения долговой нагрузки, что несет колоссальные риски для экономики на фоне ее слабой динамики.

Учитывая, что экономика КНР страдает от чудовищных дисбалансов, о которых я расскажу в своих последующих постах, а в секторе недвижимости страны надулся невиданного размера пузырь, Китай рискует столкнуться с экономическим кризисом такого масштаба, из которого он будет выбираться дольше, чем находящаяся уже более 30 лет в состоянии летаргического сна Япония.

Таким образом, у руля Китая мы наблюдаем такого же неадеквата, как и в нашей любимой «родине слонов», который ради убогих геополитических целей готов жертвовать состоянием национальной экономики и благосостояния населения. Однако пожелаем Си Цзиньпиню успехов в его начинаниях: крах Китая приведет к завершению сырьевого суперцикла, что может похоронить в ближайшие годы не один авторитарный режим. Открыть/Комментировать

2022-08-02 04:47:55 Зачем Китаю скандал с Пелоси

С начала этого года Китай все больше и больше ведет себя агрессивно на международной арене, превращаясь из «наблюдающей обезьяны» в «тявкающую шавку». О том, с чем это связано я уже писал чуть более месяца назад. Сейчас же мы наблюдаем новый виток публичных выпадов КНР в отношении Тайваня и США. И вызвано это на самом деле не глубокими переживаниями за судьбу острова, а ничем иным, как значительным ухудшением состояния китайской экономики: Си Цзиньпинь вынужден все активнее перенимать опыт Пу Тина по отвлечению китайского обывателя от внутренних проблем с помощью угроз в адрес внешних врагов, на что в Поднебесной, как и в России, есть значительный спрос.

На самом же деле Китай сам искусственно создал проблему, когда вывел свое недовольство намечающимся визитом Нэнси Пелоси в публичную область. Казалось бы, намекни по дипломатическим каналам, что визит нежелателен, и Пелоси бы тихо отказалась от подобных планов. Однако резкие и публичные выпады в адрес США на фоне еще даже не утвержденного визита не оставили штатам выбора: Пелоси должна посетить Тайвань, иначе весь мир воспримет подобный отказ как слабость Америки. Интересно будет посмотреть, как будет выкручиваться Китай, если Пелоси все же посетит остров. И не получится ли так, что Китай сам загнал себя в угол: начинать военные действия он явно не готов.

Однако, вернемся к причине эскапад Китая в адрес США, а именно состоянию экономики Поднебесной. А там наблюдаются печальные последствия политики нулевой терпимости к коронавирусу. С начала года Китай вынужден регулярно вводить новые жесткие локдануны в разных частях страны, чтобы предотвратить распространение очень заразного штамма вируса «омикрон». При этом, уже давно очевидно, что Covid стал эндемическим вирусом, который теперь всегда будет присутствовать в человеческой популяции. Добиваться нулевого уровня заболеваемости им с помощью остановки экономической деятельности такая же безумная идея, как останавливать жизнь городов из-за нескольких жителей, заболевших простудой или гриппом. Однако, ь.Си Цзиньпинь по-прежнему предан безумной идее доказать Западу, что тоталитарная система Китая способна этого достичь. И за ценой он не постоит. А ценой может стать крах китайской экономики.

В первом квартале жесткие эпидемиологические ограничения коснулись в основном только марта и экономике страны еще удалось продемонстрировать рост в 4,8% г/г. Это были по-прежнему высокие темпы роста, однако еще в 2019 г., не самом удачном для экономики Китая, рост ВВП составил 6%. Но уже во-втором квартале китайская экономика выросла лишь на 0,4% г/г. При этом этот слабый рост был достигнут лишь за счет экспорта, как раз в те страны, на которые этот бумажный дракон и пытается рычать, в то время как секторы экономики, ориентированные на внутренний спрос, демонстрировали падение.

Так, экспорт товаров из Китая за 6 мес. 2022 года вырос на 13,3% г/г, в то время как импорт, на фоне падения внутреннего спроса из-за локдаунов, вырос лишь на 5,7%. И это в денежном выражении на фоне рекордных сырьевых цен, наблюдавшихся в этом периоде. В реальном выражении импорт Китая, в котором преобладают сырьевые и промежуточные товары, должен был продемонстрировать существенное падение. Именно слабый импорт в Китай и позволил стране во-втором квартале добиться небольшого экономического роста. Напомню, что в расчет динамики ВВП входит чистый экспорт: опережающий рост экспорта по сравнению с импортом позволяет увеличить динамику роста ВВП. Однако, как мы видим, во втором квартале этот рост искусственный и являлся следствием эпидемиологических ограничений, а не успеха китайских товаров на внешних рынках.

Продолжение Открыть/Комментировать

2022-08-01 01:48:36 Почему Украина должна вернуть Херсон как можно скорее

Сейчас есть множество признаков того, что Украина планирует или уже проводит операцию по освобождению правобережной части Херсонской области. И для того, чтобы понять, почему ВСУ должны начать именно с этого региона, не нужно быть военным экспертом: находящуюся на правом берегу Днепра территорию сложно удерживать. Река является естественным барьером, препятствующим снабжению российской группировки, именно поэтому усилия ВСУ направлены на удары по мостам через Днепр.

Оккупированная правобережная часть Херсонской области превратилась для России в чемодан без ручки: удерживать становится очень тяжело и накладно, а покинуть единственный захваченный с начала войны административный центр невозможно по политическим мотивам. После того, как попытки развития наступления из Херсонской области на Запад были подавлены ВСУ, удерживание этой территории с военной точки зрения становится бессмысленным, но можно не сомневаться, что Путин предпримет максимальные усилия, чтобы удержать захваченную территорию.

Взятие под контроль ВСУ Херсона не позволит России провести фиктивный референдум о присоединении к РФ, облегчив дальнейший возврат оккупированных территорий. Очевидно, что Путин хочет быстро присоединить эти территории, чтобы потом трясти ядерным оружием для защиты якобы российских территорий. Подобные стремления Кремля уже сами по себе указывают на его слабость: сильный никуда не спешит, если уверен в своих способностях контролировать территорию.

Победа в этом регионе будет для Украины очень важным военным и политическим успехом. С военной точки зрения победа под Херсоном может стать аналогичной по символизму победе советских войск под Москвой в 1941 г. – миф о сильной российской армии будет окончательно разрушен. Украине нужно доказать, что она может не только успешно обороняться от российской армии, но и наступать на нее, что заткнет рты продажным европейским политикам, призывающим сдать Украину. Инвестирующий в оборонительную войну Украины Запад должен убедиться, что их вложения работают. Можно сколько угодно говорить о том, что инвестиций недостаточно, но Украина должна продемонстрировать, что она способна наступать, чтобы сохранить военную поддержку Запада и получать еще больше в дальнейшем. Западные политики вынуждены лавировать между настроениями населения и им тоже нужно демонстрировать успехи своих действий избирателям.

Помимо этого, попытки России удержать этот регион любыми усилиями могут позволить Украине оттянуть российские войска с других фронтов и похоронить значительную часть российской армии на открытой местности региона: наличие более точных вооружений и более высокого качества разведки, благодаря западным партнерам, дает преимущество ВСУ над российскими войсками. Река также может позволить осуществить крупные окружения российской группировки с захватом большого количества российских солдат, что может позволить вернуть Украине своих пленных.

Проукраинская активность херсонцев в соцсетях, их массовые выступления с украинской символикой даже в условиях военной оккупации, позволяют предположить, что жители Херсона будут встречать ВСУ с цветами. И это будет для Украины важнейшим политическим успехом. Кадры радостной встречи ВСУ разрушат миф о том, что Россия является освободителем этих земель от неких украинских «нацистов». После этого России будет крайне сложно убедить в своей правоте не только Китай, но даже Венесуэлу с Вануату. Это позволит выбить стул из-под клиентелы Кремля в Европе: Ле-Пен и прочим политикам, кормящимся из Кремля, станет намного сложнее убеждать граждан в том, что у России есть какие-то права на эти территории и что с Россией нужно договариваться.

Таким образом, кажущийся маленьким возможный успех ВСУ под Херсоном станет для Украины прологом для очень большой победы над Россией.

Родина слонов Открыть/Комментировать