Идея в акциях ТГК-1 и Магнита: дивиденды ~20-30%? Многие уч | Economics Value

Идея в акциях ТГК-1 и Магнита: дивиденды ~20-30%?

Многие участники рынка обратили внимание на указ президента РФ «О временном порядке принятия решений органами некоторых российских хозяйственных обществ». Такие компании, как Магнит и ТГК-1 теперь смогут принимать решения без учета мнения "недружественных" совладельцев.

Конечно указ сам по себе не позволит немедленно выплатить дивиденды, накопленные за два года (Магнит и ТГК-1 не выплачивали их с 2021 года). Но, в конечном итоге, цепочка корпоративных событий ведет к этому с высокой вероятностью. Дивидендная доходность может составить ~20-30% от текущих цен.

ТГК-1
В структуре акционеров на финский Fortum приходится 29,45%, сделка по продаже этого актива в РФ явно затянулась. В середине 2022 миноритарии во главе с Fortum были бы не против получения дивидендов, но выплата была заблокирована мажоритарием – государственным "Газпром энергохолдинг". С учетом расходов на НДПИ, Газпрому кэш от дивидендов «дочек» также не помешал бы. Вышедший указ в теории позволяет оказать на Fortum дополнительное давление, ускорив сделку на правильных условиях. В российском законодательстве есть длинный перечень разного рода неприятных для миноритариев возможных решений акционеров, требующих ¾ голосов и Fortum их теперь не сможет блокировать. Важно, что, в теории, выход Fortum из ТГК-1 не приведет к оферте по низким ценам как в случае с ЛУКОЙЛ и Энел Россия т.к. доля владения у стороннего покупателя будет менее 30%. А значит риск коррекции невысокий.

Магнит
По всей видимости, здесь все упирается в отсутствие кворума на собрании акционеров, где утверждается в т.ч. распределение прибыли в виде дивидендов. Основным акционером Магнита является ООО Марафон - ему принадлежит 29,2% после выкупа пакета у ВТБ. Остальные инвесторы, судя по Блумберг, разного рода фонды и номинальные держатели из недружественных стран. Собрание же имеет кворум, если в нем приняли участие акционеры, обладающие в совокупности более чем 50% голосов размещённых голосующих акций общества. Получается, что указ будет полезен и в решении этой проблемы уже при следующем голосовании.

*не является инвестрекомендацией и вообще - соблюдайте диверсификацию

@economicsguruTG