Как санкции США против РФ от августа 2019 года повлияют на рос | EconomicsGuru

Как санкции США против РФ от августа 2019 года повлияют на российскую экономику и финансовый рынок

В пятницу 2 августа на сайте Госдепартамента США было опубликовано распоряжение о введении второго раунда санкций против России на основании закона 1991 года «Об уничтожении вооружения и контроле за химическим и биологическим оружием» или CBW Act.

Были введены только две меры из перечня (в который, к примеру, изначально входили запрет внешней торговли с США, полетов Аэрофлота в США, понижение уровня дипломатических отношений и санкции против заимствований госкомпаний):

- призывы к международным организациям (МВФ, Всемирный Банк и т.п.) отказывать в кредитах России;
- запрет с 26 августа на предоставление финансирования и запрет на участие американских банков в аукционах первичного размещения российских суверенных еврооблигаций (сделки с российскими евробондами на вторичном рынке, а также любые операции с ОФЗ и корпоративным долгом в том числе госкомпаний не запрещены).

Санкции вступят в действие примерно 19 августа и будут действовать как минимум 12 месяцев подряд.

Влияние на Россию потенциально минимально как с точки зрения финансовых рынков, так и макроэкономических тенденций. Тем не менее, они создают ряд серьезных неудобств для властей и несколько снижают макроэкономическую стабильность. К примеру, ограничения явно усложнят листинг нового валютного долга РФ в виде еврооблигаций. Банк России не сможет привлекать доллары США по операциям РЕПО. Для обеспечения нормальной деятельности регулятору потребуется увеличить долю ликвидных долларовых активов в структуре ЗВР. Это означает, в частности, что ЦБ лишится возможности в кризис оперировать львиной долей резервов в своих целях. Поскольку часть резервов находится под управлением Минина (ФНБ), под некоторой угрозой находятся планы по инвестированию данных средств.

С точки зрения инвесторов текущая ситуация благоприятна для покупки резидентами РФ еврооблигаций и ОФЗ, поскольку инструменты некоторое время будут давать повышенную доходность из-за оттока не приемлющих санкционные риски нерезидентов. Локальное ослабление рубля позволяет выгодно приобрести нацвалюту. Интерес представляют акции Сбербанка, которые сильно скорректировались без весомых на то оснований. При этом госбанк является бенефициаром снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что, к примеру, потенциально ведет к росту его чистой процентной маржи по аналогии с 2017 годом.


U.S. Department of State: Second Round of Chemical and Biological Weapons Control and Warfare Elimination Act Sanctions on Russia

Economicsguru: Первый раунд санкций против России на основании CBW Act от августа 2018