Инвестэкономика

2022-05-25 09:01:10 3 компании, связанных с криптовалютой. Стоит ли покупать на обвале?

С начала года обвалился не только фондовый рынок, но и рынок криптовалют. Так, цена Биткоина с января 2022 года упала на 36%, а второй самой популярной криптовалюты Эфириума — на 47%. Происходит это по тем же причинам, по которым падают и другие активы: ужесточение денежно-кредитной политики США, укрепление доллара и снижение прогнозов по росту мировой экономике.

Вместе с криптовалютами падают и акции компаний, чей бизнес тесно с ними связан. Так, бумаги компаний Riot Blockchain и Coinbase с начала года потеряли 77% и 75% соответственно. Рассмотрим, какие еще компании пострадали от обвала криптовалют, и стоит ли подбирать их акции на коррекции.

Coinbase (#COIN)

Одна из крупнейших криптобирж Coinbase в начале мая отчиталась за первый квартал 2022 года и своим отчетом разочаровала инвесторов. Выручка упала на 27% в годовом выражении, до $1,2 млрд, тогда как рынок ожидал выручку в размере $1,48 млрд.Убыток при этом составил $430 млн против чистой прибыли в размере $771 млн в прошлом году. Убыток на акцию (EPS) составил $1,98.

Акции сразу после отчета обвалились более чем на 40%. Инвесторов разочаровало не столько падение доходов, сколько снижение числа пользователей и ухудшение прогнозов. Количество пользователей, ежемесячно проводящих розничные транзакции (MTU), снизилось за квартал на 19%, с 11,4 млн до 9,2 млн. Также почти в два раза сократился общий объем сделок — с $547 млрд до $309 млрд. Coinbase ожидает, что объем торгов и ежемесячное число пользователей во втором квартале будут еще ниже, чем в первом.

Riot Blockchain (#RIOT)

Riot Blockchain — это технологическая компания из США, которая занимается майнингом биткоина в промышленных масштабах.

В первом квартале компания увеличила свою выручку на 150% до $57,9 млн. Однако это значительно меньше $76,2 млн, которые были заработаны в предыдущем квартале. Основная причина — падение курса биткоина.

Колебания криптовалюты является основным риском для Riot Blockchain, поэтому стабильность её доходов крайне условная. При этом рост цен на энергоносители повышает себестоимость майнинга, что бьет по рентабельности бизнеса. Таким образом, бумаги Riot Blockchain лучше обходить стороной.

MicroStrategy (#MSTR)

MicroStrategy — это американская компания, предоставляющая бизнес-аналитику, мобильное программное обеспечение и облачные сервисы. Со стороны ничего примечательного в бизнесе компании нет, но есть один нюанс. В августе 2020 года она объявила, что приобрела почти 21,5 тыс. биткоинов за $250 млн. Затем MicroStrategy начала планомерно скупать биткоины на свой баланс, и на данный момент на её счету накопилось уже 129,2 тысячи биткоинов. Средняя цена по ним составляет $30700. При текущей цене в $29100 общая стоимость их составляет $3,7 млрд.

Самое интересное, что компания покупала криптовалюту не только на свободный кэш, но и на заемные деньги. В итоге сейчас MicroStrategy стоит $2,2 млрд, имеет $2.3 млрд чистого долга и биткоины на балансе с оценкой $3,7 млрд.

При падении цены биткоина до $21 тысячи у компании наступит маржин-колл по кредиту в Silvergate Bank, и ей нужно будет довнести обеспечение или погасить часть долга. По кредиту у компании заложено лишь 34 тыс. из 129 тысяч биткоинов, поэтому полного банкротства ждать не стоит, однако если цена криптоактива продолжит падать ниже, мы можем увидеть и такой исход событий.

Таким образом, вложение в акции MicroStrategy, даже как ставка на криптовалюту, является очень рискованной сделкой, из-за чего аналитики склоняются к тому, что этих бумаг нужно избегать.

Вывод

Как показало время, все компании, которые делали ставку на криптовалюту, оказались очень зависимыми от колебаний её курса. Если вы хотите инвестировать в этот тип активов, лучше делать это через компании, занимающиеся разработкой блокчейн-технологий, а не вкладывающих в криптовалюту напрямую. Но даже в этом случае риски остаются очень велики, и в текущей ситуации заработать на таких вложениях в ближайшем будущем не получится. Открыть/Комментировать

2022-05-24 09:00:48 «Русагро»: рекордная выручка при снижении чистой прибыли на 66%

Крупнейший агрохолдинг в России – «Русагро» – отчитался за 1 квартал 2022 года. Рассмотрим ключевые моменты и определимся, какое состояние у компании.

Финансовые результаты

Выручка за период выросла на 23%, увеличившись до 61,5 млрд руб. (1 кв. 2022/1 кв. 2021).

EBITDA выросла до 16,8 млрд руб. с 11 млрд руб. годом ранее, что практически на 50% больше в сравнении с 1 кварталом 2021 года.

Чистая прибыль составила 2,2 млрд руб., что на 66% меньше, чем в аналогичном периоде 2021 года.

Такое снижение показателей чистой прибыли компания объясняет тем, что получила убытки от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками. Также рекордная выручка была достигнута благодаря росту объемов продаж во всех бизнес-направлениях.

Объем продаж по основным сегментам:

Продажи сахара показали снижение на 12% – до 177 тыс. тонн.

Продажа продукции животноводства выросла на 3% – до 60 тыс. тонн.

Продажи продукции растениеводства выросли на 31% – до 356 тыс. тонн.

Продажа масложировой и молочной продукции показала рост на 4% – до 400 тыс. тонн.

Анализируя объемы продаж, можно отметить, что «Русагро» получает прибыль в основном из реализации продукции растениеводства, а также масложировой и молочной продукции.

Кроме того, при рассмотрении финансовых доходов/расходов можно увидеть, что чистый финансовый доход в 1 кв. 2021 г. в сумме 505 млн рублей сменился чистым финансовым расходом в сумме 7,092 млн руб. за 1 кв. 2022 г., вследствие отрицательной динамики убытков от курсовых разниц за 1 кв. 2022 г. и увеличения процентного дохода по банковским депозитам за 1 кв. 2022 г.

Дивиденды
В сентябре 2021 года совет директоров «Русагро» увеличил минимальный уровень дивидендных выплат с 25 до 50% от чистой прибыли по МСФО. Выплаты будут происходить 2 раза в год (по полугодиям). Платили обычно от 35 до 50% от прибыли. Но в марте компания приняла решение, что акционеры не получат дивидендов по итогам прошлого года.

Оценка бизнеса
При таких хороших показателях и низких мультипликаторах аналитики оценивают компанию как заниженную. Но есть опасения, связанные с возможным снижением цен на продукцию, которые будут основным триггером, не дающим компании показать значимый рост в будущем.

Мультипликаторы
О заниженной оценке также говорят и мультипликаторы: скорректированный P\E очень низкий – 3.1. При этом стоит отметить, что мультипликатор вырос из-за сильного снижения стоимости акции. При росте цены на акцию мультипликатор может снова вырасти.

Рентабельность бизнеса у «Русагро» самая высокая среди всех конкурентов: ROE – 27%, в то время как у ближайшего конкурента – «Черкизово» – ROE равен 20%. При этом стоит учитывать, что компания получила убыток от курсовых разниц.

Долговая нагрузка
Чистый долг по состоянию на 31 марта 2022 года незначительно снизился на 2% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года и составил 91,7 млрд рублей. При этом соотношение чистого долга к показателю EBITDA вырос до 1.7х; в конце предыдущего года он составлял 1.5х.

Вывод
«Русагро» имеет стабильный бизнес, у компании есть огромный потенциал для дальнейшего роста и развития. В связи с дефицитом предложения в мире, цены на продукцию за последний год значительно прибавили и в ближайшее время не собираются снижаться, что позволит компании получить большую прибыль в будущем. При этом стоит учитывать, что цены на продукцию не всегда будут такими высокими. Также следует ожидать от компании листинга на Московской бирже, что решит вопрос с выплатами дивидендов.

В моем портфеле имеется позиция по «Русагро», она – одна из немногих находится в плюсе. Поэтому пока я просто продолжаю держать бумагу в портфеле и не увеличиваю ее. К покупке компании буду присматриваться после разрешения всех юридических вопросов. Открыть/Комментировать

2022-05-23 12:30:26 Школа инвестанализа: спред

Покупая акции на бирже, каждый инвестор сталкивается с различными видами спредов. Отсутствие знаний о том, что это, может привести к формированию позиций по не самым привлекательным ценам и даже к убыткам. Поэтому давайте разбираться, что это.

Спред – это…
Разница между двумя численными значениями, происходит от английского слова spread, один из переводов которого – «разброс». Существует множество видов спредов, которые связаны не только с акциями, но и с производными инструментами. Рассмотрим ключевые.

Спред спроса и предложения (Bid-Ask)
Это разница между ценами покупки и продажи финансового актива. Наиболее часто встречающийся инвестору вид спреда. Например, на рынке выставлены заявки на покупку акций Apple по $143 и заявки на продажу по $145. Для «яблочной» компании спред составил $2. Чем меньше спред, тем ликвиднее акция.

Видов Bid-Ask спреда также несколько:

Рыночный спред (спред стакана) – это разница между самой высокой ценой продажи и самой низкой ценой покупки инструмента.

Спред маркетмейкера – это разница между ценой покупки и ценой продажи одного маркетмейкера. Она является одним из источников дохода крупных инвесторов. Например, JPMorgan выставил ордер на покупку акций Altria по $53,00 и продаже по $53,53, тогда спред составляет $0,53 или 1%.

Спред брокера. Иногда брокер не взимает комиссии за свои услуги, однако выставляет цену покупки и продажи для инвестора, включая в нее свой доход, который и называется спредом.

Плавающий и фиксированный спред
Если разница между ценой покупки и продажи меняется, то такой спред называется плавающим. Если спред зафиксирован, то он называется фиксированным: чаще всего это спреды маркетмейкера и брокера. Величина спреда может изменяться в зависимости от активности торгов и ликвидности отдельных бумаг. Чем меньше покупателей и продавцов, тем выше спред.

Как можно использовать спред:

Для определения ликвидности рынка. Некоторые брокеры предоставляют доступ к торгам до и после основной сессии. Это расширяет возможности, однако чревато покупками по непривлекательным ценам. В дополнительных сессиях количество покупателей и продавцов ниже, рынок менее ликвиден, что приводит к расширению спреда.

Для определения риска вложений. Если инструмент не ликвидный, это увеличивает риски намеренных манипуляций с ценой или нестабильности котировок.

При выставлении ордеров. Выставляйте их по самым привлекательным ценам, что позволит вам незначительно, но увеличить прибыль или снизить убытки с открытой позиции. Открыть/Комментировать

2022-05-23 09:15:26 Сбер могут отключить от SWIFT. Что будет с акциями?

Евросоюз планирует отключить Сбер от SWIFT в шестом пакете санкций. Он станет 8-м банком, который попал под жесткие санкции, в списке также ВТБ, «Россия», «Открытие», «Новикомбанк», «Промсвязьбанк», «Совкомбанк» и ВЭБ.РФ. Сбер – это крупнейший российский банк. Давайте смотреть, какие перспективы у компании в случае внедрения ограничений.

Сбербанк уже находится под санкциями
США внесли банк в SDN-лист, который замораживает активы компании в Штатах и запрещает взаимодействие с гражданами США. Это заметно ограничивает зарубежную деятельность банка, но оставляет пространство для операций.

Внутри страны деятельность банка останется неизменной
Несмотря на то, что банк потеряет часть корпоративных клиентов, связанных с международной торговлей, на операции внутри страны санкции никак не повлияют. В России действует аналог SWIFT – Система передачи финансовых сообщений (СПФС), которую успешно используют 7 банков, попавших под санкции.

Обходные пути
Эксперты отмечают, что первые пакеты санкций практически парализовали внешнюю деятельность компании. После потенциального 6-го пакета будет усложнен процесс передачи активов между банками в ЕС и США, однако уже сейчас используются обходные пути через третьи компании, отечественную систему платежей и Китай.

Экосистема
Банк будет оптимизировать и закрывать проекты, которые должны были стать самоокупаемыми в течение нескольких лет. Сбер уже закрыл «Ситимобиль» и ищет покупателей для «Кухни на районе». Банк в данный момент проводит анализ, в результате которого отдельные проекты будут закрыты.

Дивидендов не будет
ЦБ РФ рекомендовал банкам отменить выплаты за 2021 год, чтобы пустить средства на докапитализацию. Вероятнее всего, ожидать дивидендов в ближайший два года не стоит, также возможен сценарий, когда Сбер продаст дополнительные акции государству, что приведет к размыванию доли миноритариев.

Вывод
Акции уже сейчас выглядят недооцененными, однако новые санкции и экономическая нестабильность предполагают, что бумаги останутся волатильными. Сбербанку будет трудно, планы по развитию экосистемы придется отложить в пользу более насущных проблем. Но не стоит списывать гиганта со счетов: свыше 100 млн розничных клиентов и поддержка от государства практически гарантируют, что компания не столкнется с процедурой банкротства и в следующие несколько лет сможет выйти на предкризисные показатели. Открыть/Комментировать

2022-05-20 17:00:44 В каких акциях переждать падение рынков?

Повышение учетной ставки, сворачивание стимулирования, высокая инфляция и военный конфликт на Украине привели к спаду рынков. С начала года индекс широкого рынка S&P500 снизился на 18%, а технологический Nasdaq рухнул на 26%, из которых на 14% за последний месяц. Вливание ликвидности после пандемии сформировало длительный бычий тренд, за который сейчас приходится расплачиваться. Однако не все акции обречены на провал, давайте поговорим про группы акций, которые выделяют крупные инвестиционные банки для защиты своего капитала.

Биотехнологии
Высокий уровень неопределенности позволяет использовать акции компаний из сектора здравоохранения в качестве защитных. Аналитики Citi считают, что прибыль от продажи вакцин и препаратов для лечения коронавируса, а также постоянная потребность в бустерных уколах будут поддерживать доходы компаний. Wells Fargo считают, что покупка акций биотехов – это эффективный ход в условиях рецессии. В Bank of America считают акции здравоохранения привлекательными из-за дисконта, с которым они торгуются по отношению к широкому рынку.

Выбранные акции: Johnson & Johnson, Medtronic, Pfizer, Eli Lilly, Humana.

Потребительские товары
Спрос на товары повседневного спроса практически не зависит от роста цен. Потребители не склонны отказываться от необходимых товаров при их удорожании. Кроме того, на руках населения есть сбережения, накопленные во время и после пандемии, есть работа и стабильная, растущая зарплата.

Эксперты Barclays выделяют пищевые компании и ритейлеров, которые выигрывают от высокого спроса на их продукты даже в условиях рецессии. Аналитики Costco обращают внимание на компании с широким ассортиментом продаж и лояльной клиентской базой, которые могут противостоять растущим расходам. Goldman Sachs отдельно отмечают производителей пива, вина и безалкогольных напитков, благодаря высокой марже, позволяющей практически безболезненно поднимать цены.

Выбранные акции: Walmart, McDonald’s, Costco, PepsiCo, Constellation Brands.

Технологические компании
Технологические компании редко выделяют как хедж в кризис. Однако сложные современные условия требуют рабочих альтернатив, а не традиционных неработающих методов. Главный стратег Pavilion Global Markets отмечает, что «это сектор высшего качества с проверенными компаниями, которые имеют тонны наличных денег на счетах, низкую долговую нагрузку, а спрос на их продукты устойчив к повышению цен». Аналитики Bank of America заявляют, что технологические компании сейчас находятся в уязвимом положении из-за ухудшения макроэкономических условий, но на рынке есть перспективные компании.

Выбранные акции: Apple, IBM, AT&T.

Вывод
Общее между тремя выделенными группами компаний – их способность справляться с современными вызовами. По-прежнему актуальным остается наблюдение за здоровьем балансов, уровнем долговой нагрузки и рентабельности, ведь инфляция «съедает» не только доходы потребителей, но и прибыли компаний. Открыть/Комментировать

2022-05-20 11:02:04 10 акций, которые можно купить на просадке. Часть 2

NXP Semiconductors (NXPI)
NXP Semiconductors – американо-нидерландский производитель полупроводников. По мнению аналитиков Bernstein, нидерландская компания имеет исторически низкие оценки и выглядит привлекательно для инвесторов.

В первом квартале выручка выросла на 22% год к году. Чистая прибыль при этом увеличилась почти в два раза. По словам экспертов, основная проблема компании сейчас заключается в перебоях поставок, но при этом аналитики считают, что компания решает эти проблемы и движется в правильном направлении.

По консенсус-прогнозу целевая цена акций составляет $211 или +19% к текущим отметкам.

Dolby Laboratories (DLB)
Dolby Laboratories – это американская компания, специализирующаяся в области систем обработки звука, звукозаписи и звуковоспроизведения. Бумаги компании снизились с начала года на 21%.

В первом квартале выручка Dolby составила $334,4 млн по сравнению с $319,6 млн в прошлом году. Чистая прибыль составила $36,7 млн, или $0,36 на акцию (EPS), по сравнению с чистой прибылью в размере $76,2 млн, или $0,73 на акцию в прошлом году.

Analog Devices (ADI)
Следующая компания в списке – Analog Devices. Это американская компания по производству полупроводниковых компонентов, специализирующаяся в области преобразования данных и сигналов с технических устройств. Эмитент имеет более 4700 патентных прав для 125 тыс. клиентов по всему миру.

С начала года акции компании снизились на 7%, что довольно мало по сравнению с вышеперечисленными бумагами.

В первом квартале выручка выросла на 72% и составила $2,68 млрд. В то же время операционная прибыль компании снизилась на 21% – до $365 млн, а также снизился показатель чистой прибыли на акцию (EPS) – до $0,53. Кроме того, Analog Devices завершила программу выкупа собственных акций на $2,5 млрд.

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, целевая цена акций Analog Devices составляет $200, то есть на 22% выше текущих уровней.

Logitech International (LOGI)
Далее по списку Logitech International – швейцарский производитель компьютерной периферии: мышей, клавиатур, колонок, геймпадов и других аксессуаров.

С начала года акции Logitech снизились на 28%. При этом в прошлом году компания достигла рекордного за всю свою историю дохода в размере $5,48 млрд, что на 4% больше, чем в предыдущем году. За последние четыре года продажи компании выросли более чем в два раза.

Аналитики прогнозируют рост акций до $89 за штуку в течение 12 месяцев. Это предполагает рост на 47%.

Shutterstock (SSTK)
Shutterstock – это известная многим компания, которая предоставляет стоковые фотографии, видеоматериалы и музыку, а также инструменты редактирования. С января этого года падение акций составило 42%.

Результаты за первый квартал у компании следующие: выручка выросла на 2,07% – до $789 млн по сравнению с $773 млн год назад. Показатель чистой прибыли на акцию (EPS) вырос с $1,97 в первом квартале прошлого года до $2,46.

Консенсус-прогноз аналитиков предполагает рост бумаг на 69% в течение следующих 12 месяцев – до $106 за акцию. Открыть/Комментировать

2022-05-19 19:00:43 Полезный контент для инвесторов - где его брать?

Для того, чтобы быть успешным в инвестициях, критически важно вовремя получать нужную информацию: о движениях рынка, об отчетности компаний, об изменениях монетарной политики центробанков. Причем не просто получать сухие цифры, а с авторской аналитикой и оценкой событий.

Когда я начинал вести свой основной канал @div_invest - поиск информации был достаточно трудозатратным делом. Приходилось постоянно прочесывать десятки источников. Эта проблема существует и сейчас - особенно для новичков. Источников очень много, но полезные и актуальные можно пересчитать на пальцах.

Примерно 2 года назад я поставил себе цель - сделать так, чтобы любой человек мог быстро и без проблем найти интересующую его информацию по фондовому рынку и инвестициям. Очевидно, что в рамках одного канала сделать это невозможно - потребности у всех разные, и если весь контент валить в одну кучу - получится просто каша. Именно тогда я начал вместе с единомышленниками создавать единую инвестиционную платформу в Телеграм, которая поможет каждому инвестору получать контент по его интересам. Сегодня в эту платформу входит еще 3 канала, помимо "Инвестэкономики" - и если вам нравится мой контент, то я крайне рекомендую вам подписаться и на остальные каналы из нашей платформы. Вот они:

@div_invest - это мой основной канал, который я веду уже 2,5 года. На сегодняшний день на него подписано более 100 тысяч человек. Там вы найдете информацию по всем моим сделкам на бирже, анализ доходности портфеля и много полезного контента для инвесторов.

@wallet_with_bitcoins - этот канал я веду лично, он посвящен тематике криптовалют. Весь контент стараюсь давать таким образом, чтобы он был понятен даже новичкам. Канал рассчитан именно на начинающих криптоинвесторов. Есть очень активный и полезный чат, в котором более 1300 участников. Самая полезная информация находится в закрепленном посте.

@divrentier - этот канал мы запустили совместно с группой экспертов по американскому рынку. Я выступаю в роли куратора, который определяет общую редакционную политику. На канале есть все, что необходимо при формировании дивидендного портфеля на американском рынке: разборы компаний, ведение портфеля в режиме онлайн, рекомендации от опытных инвесторов.

@napensiyuv45 - автором этого канала является мой студент, который планирует выйти на пенсию в 45 лет и жить за счет инвестиций. Он уже почти 2 года как пришел на фондовый рынок, его контент будет интересен всем новичкам, кто тоже стремится к финансовой независимости. Но и опытные инвесторы смогут найти для себя много интересного - так как свой портфель автор строит под моим личным менторством. Открыть/Комментировать

2022-05-19 09:01:13 С начала года бумаги компании торгуются на 11% ниже январских уровней. При этом в первом квартале общая выручка выросла на 16% по сравнению с прошлым годом, а совокупная чистая прибыль увеличилась на 80% и составила $2,47 млрд.

Аналитики прогнозируют рост цены акций до $711 к концу года, что предполагает рост на 21% в течение 12 месяцев.

Вторая часть поста выйдет этим вечером. Открыть/Комментировать

2022-05-19 09:01:12 10 акций, которые можно купить на просадке. Часть 1

Индекс технологических компаний NASDAQ 100 с начала года обвалился уже на 25%. Происходит это на фоне повышения ставки ФРС и ужесточения денежно-кредитной политики. Но, пока одни продают, другие покупают. Аналитики компании Bernstein видят в коррекции хорошие возможности для покупки и выделяют 10 компаний, акции которых интересны для инвестирования на просадке. Рассмотрим их подробнее.

Meta Platforms (FB)
Акции Meta Platforms (признана экстремистской организацией в РФ) с начала года упали уже на 41% – почти вдвое.

Владелец соцсетей Facebook и Instagram в первом квартале нарастил выручку на 7% – до $27,9 млрд, но это все равно оказалось ниже прогнозов в $28,2 млрд. Чистая прибыль при этом снизилась на 21% – до $7,4 млрд. Прибыль на акцию при этом составила $2,72, что на $0,16 выше прогнозов.

Запрет деятельности компании на территории РФ несильно отразился на ее акциях: в день оглашения решения суда бумаги Meta снизились на 2,1%. Уход компании из России также не очень значительно отразился на ее финансовых результатах, поэтому данное событие не является существенным риском для ее бизнеса.

Консенсус-прогноз аналитиков по акциям составляет $281, что подразумевает рост почти на 40% в течение ближайших 12 месяцев.

Alphabet (GOOGL)
Бумаги Alphabet с начала года потеряли почти 21%. Падение на 18% в апреле стало самым сильным с 2008 года.

При этом у бизнеса компании существенных проблем не наблюдается, но темпы роста все равно замедляются вместе с экономикой. Так, в первом квартале 2022 года выручка Alphabet выросла на 23% к прошлому году и составила $68,01 млрд, что оказалось ниже прогноза аналитиков в $68,11 млрд. Доход от рекламы на YouTube вырос лишь на 14%, в то время как аналитики ожидали роста на 25%.

Также ранее стало известно, что в июле этого года компания проведет сплит своих акций в соотношении 20:1. Таким образом, бумаги будут стоить около $100, что существенно повысит их доступность для инвесторов с небольшим капиталом.

Согласно консенсус-прогнозу, акции Alphabet вырастут до $3270 ($163,5 после сплита) к концу года, что составит рост на 42% от текущих отметок.

Texas Instruments (TXN)
Texas Instruments – производитель полупроводниковых приборов, микросхем и электроники. Это один из крупнейших в мире производителей полупроводников (после Intel, Samsung и Toshiba), который работает преимущественно на промышленном и автомобильном рынках.

С начала года акции Texas Instruments демонстрируют относительно неплохую динамику по сравнению с другими компаниями из технологического сектора: минус 11%. При этом компания показывает крайне позитивные результаты: выручка в первом квартале выросла до $4,9 млрд – на 14% по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль увеличилась на 26% и составила $2,2 млрд.

Несмотря на это, аналитики делают довольно скромные прогнозы. Согласно консенсус-прогнозу, целевая цена акций составляет $187 или +11% к текущим отметкам.

Netflix (NFLX)
В апреле акции Netflix рухнули до уровней 2017 года и теперь торгуются на 70% ниже уровней начала года. Произошло это из-за того, что инвесторов разочаровал отчет за 1 квартал 2022 года, в котором Netflix отчитался о потере 200 тыс. платных подписчиков. Одной из причин снижения количества пользователей сервиса стала потеря 700 тыс. абонентов из России, где компания приостановила обслуживание.

При этом общая выручка Netflix за 1 квартал выросла на 9,8%, а чистая прибыль на акцию (EPS) и вовсе превзошла прогнозы аналитиков на Уолл-стрит и составила $3,53 (против прогноза $2,91).

Аналитики прогнозируют рост акций стримингового сервиса до $299 к концу года, что предполагает рост на 58% от текущих уровней.

Broadcom (AVGO)
Broadcom – американский производитель полупроводниковых изделий, один из крупнейших игроков на рынке и поставщик комплектующих для Apple и других компаний. Открыть/Комментировать

2022-05-18 09:01:50 Стоит ли покупать акции «Алроса»?

За последний год акции «Алроса» упали на 34%, главным образом на фоне последствий пандемии COVID-19 и известных геополитических событий текущего года.

«Алроса» сегодня – это один из мировых лидеров в добыче алмазов. 99% мировой добычи и торговли необработанными алмазами приходится на девять стран, лидирующую роль на этом рынке играют Россия, Демократическая Республика Конго и Ботсвана. Мировой рынок алмазов в период пандемии коронавируса достаточно сильно просел. Однако в четвертом квартале 2021 года темпы роста мирового спроса на алмазы составили 64% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. В 2021 году цены на алмазы выросли на 13%, на фоне роста спроса предложение увеличилось более чем на 62% – до $14,4 млрд.

Основные проблемы отрасли
Главные проблемы мирового алмазного рынка связаны с тем, что значительное число существующих алмазных месторождений уже на грани истощения. Уже после 2025 года на мировом алмазном рынке может возникнуть дефицит предложения, который будет постепенно уравновешиваться повышением цен. Следует отметить, что доказанные запасы алмазов группы «Алроса» по стандартам JORC являются крупнейшими в мире и превышают 1 млрд карат.

Конкуренты компании
Конкурентами группы «Алроса» на мировом рынке алмазов являются крупные транснациональные корпорации – Rio Tinto и De Beers, входящая в горнодобывающую группу Anglo American. На эти три корпорации приходится почти 61% мирового рынка алмазов, доля группы «Алроса» составляет 28%, De Beers – 20%, Rio Tinto – 13%.

Результаты компании
Среднегодовой рост консолидированной выручки корпорации в стандартах МСФО за последние пять лет составил 4%, что является хорошим показателем для сырьевого рынка. За 2021 год выручка компании после просадки на 7% в кризисном 2020 году росла рекордными темпами: на 51% – до 327 млрд руб., прежде всего, благодаря увеличению объемов продаж и повышению цен на продукцию.

Чистая прибыль в 2021 году выросла почти втрое по сравнению с 2020 годом и составила 91,3 млрд руб. У группы «Алроса» в течение пяти лет свободный денежный поток был положительным, в 2021 году вырос на 74% – до 128 млрд руб. При этом важно отметить, что у компании очень невысокая долговая нагрузка. В течение пяти лет показатель отношения чистого долга к EBITDA всегда был меньше 1, а в 2021 году значение этого показателя составило всего 0.4, что говорит о невысокой долговой нагрузке компании.

Чего ожидать от компании и ее будущее
«Алроса» прогнозирует рост добычи алмазов по итогам 2022 года на 6% – до 34,3 млн карат. После 2024 года, по прогнозу корпорации, ее производство может выйти на плато в 35–36 млн карат. Компания заявила также о намерении повысить операционную эффективность, чтобы сократить инфляционное давление на затраты. В настоящее время мультипликатор «Капитализация/Выручка» (P/S) равен 1.8 при среднеотраслевом значении в 2.0, что говорит о фундаментальной недооценке компании. Справедливая цена акции «Алроса» в годовом горизонте, по нашей оценке, находится на уровне 89,6 руб., потенциал роста акции равен 12%. Открыть/Комментировать