Business Club

2021-12-02 14:59:17 Отрицательный ПЦР-тест на коронавирус будет действовать не 72 часа, а в течение 48 часов из-за распространения омикрон-штамма, заявила глава Роспотребнадзора Анна Попова на заседании президиума Координационного совета при правительстве по борьбе с COVID-19.

«С учетом особенностей нового штамма омикрон, его повышенной заразности и потенциальной способности вызывать гораздо более быстрый ответ организма нами принято решение ограничить срок действия ПЦР-теста не 72 часами, а 48», — сказала Попова.

Она еще раз подтвердила, что в России не выявили случаев заражения новым штаммом. Глава Роспотребнадзора напомнила, что первые образцы этого варианта вируса были взяты 9–11 ноября, на сегодняшний день есть информация о его выявлении в 15 странах. Большая часть заражений (почти 80%) приходится на ЮАР и Ботсвану. Открыть/Комментировать

2021-12-02 12:59:17 ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА США

Очень часто в новостях мы слышим ФРС то, ФРС то сё. А что же это на самом деле?

Центральная банковская система США создана на основании закона о федеральной резервной системе от 23 декабря 1913 г. В тот день президент Вудро Вильсон подписал закон о создании Федеральной резервной системы (ФРС), которая с тех пор выполняет в функции центрального банка США.

Предшественниками ФРС были частные банки, которые оказались не в состоянии создать эффективную централизованную финансовую систему страны. После ряда межбанковских кризисов в 1873-м, 1893-м и 1907 году, стала очевидной необходимость в едином регулирующем и эмиссионном органе.

Целями образования ФРС были: создание здорового экономического климата в стране, поддержка и контроль за деятельностью банков. Со временем ФРС превратилась в одну из самых мощных банковских систем мира.

На сегодняшний день ФРС берет на себя следующие функции:

- выполнение задач Центрального банка страны;
- соблюдение баланса между общественными интересами в США и интересами коммерческих банков;
- надзор и регулирование банковской системы страны, защита интересов инвесторов и клиентов кредитных организаций;
- проведение эмиссии денег – долларов США;
- регулирование и стабилизация финансовых рынков, контроль за рисками;
- оказание депозитарных услуг для правительства США и официальных международных учреждений;
- участие в функционировании системы международных и внутренних платежей;
- устранение проблем с ликвидностью на местном уровне и предоставление займов кредитным организациям;
- укрепление роли США в мировой экономике.

Особенность ФРС от других традиционных ЦБ других стран в том, что она построена не на государственном, а частном капитале.

По структуре ФРС представляет собой очень сложный организм.

В общей картине их можно разделить на 3 основных звена:

- Совет управляющих ФРС;
- Федеральные резервные банки;
- Банки - члены ФРС.

В ФРС входят 12 федеральных резервных банков, являющихся центральными для округов, на территории которых они расположены.

Помимо этого, банками-членами ФРС являются около 6 тыс. коммерческих банков - это наиболее крупные частные коммерческие банки. Они являются акционерами федеральных резервных банков и получают на свой акционерный пай дивиденды. На долю этих банков приходится свыше 70% всех депозитов кредитной системы США.

Для выполнения своей главной задачи - способствовать поддержанию благоприятных экономических условий в стране ФРС обладает рядом средств воздействия на состояние банковского кредита и денежного обращения.

Одна из самых важных функций ФРС – денежная эмиссия. Право «чеканить монету» и регулировать ее стоимость, которое согласно Конституции, принадлежит Конгрессу, было передано ФРС, а точнее, Федеральному комитету по операциям на открытом рынке. Этот комитет был учрежден в 1936 г. при Совете управляющих.

На практике выпуск денежной массы производится следующим образом. Выпущенные деньги идут в основном на покупку долговых операций правительства США – казначейских обязательств. Лишь потом банкноты поступают в обращение.

Контроль за деятельностью ФРС осуществляют палата представителей конгресса США, перед которой нужно отчитываться ежегодно, и Банковский комитет конгресса. ФРС ежегодно проходит аудиторскую проверку.

Кроме того, с точки зрения закона президент США может уволить любого управляющего ФРС, но эта норма до настоящего времени никогда не применялась. Так же президент США не имеет права отдать ФРС какой-либо приказ.

Большая часть владения ФРС через крупные банки принадлежит семейству Рокфеллеров и Морганов.

Так, что когда говорят, что это частная структура - это практически правда. Открыть/Комментировать

2021-12-02 09:59:17 IPO Nubank

Бразильский необанк Nubank, в который инвестирует Уоррен Баффет, готовится к IPO. Компания наконец-то совершила файлинг в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). О том, что к IPO доступ получат и российские инвесторы сообщили в своем Телеграм-канале Тинькофф Инвестиции.

И раз уж у нас есть возможность приобрести акции будущей голубой фишки Бразилии по первичной цене, давайте рассмотрим, почему это может быть интересно.

Nubank – крупнейшая финтех компания Бразилии. У банка 48 млн пользователей по всему миру, большинство – жители Бразилии и Мексики. Кроме того, Nubank выходит в Колумбию, страну с населением в 51 млн чел.

Банк демонстрирует впечатляющие финансовые результаты. За первые 9 месяцев этого года Nubank получил $1.06 млрд выручки (почти вдвое больше, чем за тот же период в прошлом году), из которых чистой прибыли $961 млн.

Nubank уже зарекомендовал себя среди инвесторов. Спустя пять лет после запуска он стал unicorn startup, с оценкой в 1 млрд долл. В него инвестировали Goldman Sachs, Berkshire Hathaway, Sequoia Capital, Founders Fund. В прошлом году в него инвестировал Уоррен Баффет $500 млн, оценка компании составила $30 млрд. Открыть/Комментировать

2021-12-01 18:59:20 ФРС подстегнуло рынки к падению. Настало время продавать?

Вчера председатель ФРС Джером Пауэлл обрушил рынки своей ястребиной риторикой. Несмотря на то, что рынки уже сегодня пытаются восстановиться, IF предлагает оценить вчерашние слов главы ФРС США и их влияние.

Вчера председатель ФРС США Джером Пауэлл отменил формулировку “временная инфляция”. Многие ошибочно предположили, что ФРС США таким образом признали устойчивый и долгосрочный характер повышения цен, в связи с чем американский Центробанк начнёт увеличивать процентные ставки раньше.

Так ли это?

Начнём с того, что Федрезерв не отказался от временного характера инфляции, а отказался от формулировки “временная инфляция”, так как это вводило участников финансового рынка в заблуждение из-за расплывчатого понимания сроков. Для кого-то "временная инфляция" — это два месяца, для кого-то — год.

Как объяснил Пауэлл, высокая инфляция сохранится до конца первого полугодия 2022 года, после чего предположительно вернётся к 2%. То есть отмена понятие "временная" = введение конкретных сроков.

Также Пауэлл сообщил, что на встрече 14-15 декабря будет уместно обсудить завершение программы скупки активов несколькими месяцами ранее. Это тоже было воспринято как негатив, так как многие инвесторы и аналитики считают, что завершение программы скупки активов — предвестник повышения ставок.

И опять — это не совсем верное суждение, которое вводит рынки в очередную панику. ФРС США неоднократно призывал участников финансовых рынков не связывать конец программы скупки активов с началом повышения ставки.

Получается, вчерашняя паника на рынках не имеет под собой никакой почвы:

• ФРС США не говорила о длительной инфляции, а значит, нет никаких оснований для более раннего увеличения процентной ставки.

• Сокращение скупки активов – это нетрадиционная мера денежно-кредитной политики. Ее сворачивание не означает сокращение самого баланса Федеральной резервной системы. Тем временем стимулирующая политика в виде низких процентных ставок будет оставаться ещё очень долго.

• Даже при сворачивании программы скупки активов, рынки всё ещё будут заполнены денежной ликвидностью и продолжат расти как минимум до конца первого полугодия 2022 года.

При инфляции в 6,2% американские бонды дают отрицательную доходность, и у инвесторов нет мотивации выходить из более рисковых активов с высокой потенциальной доходностью.

Поэтому в данный момент любая паника на рынках краткосрочна и в итоге будет выкупаться. Открыть/Комментировать

2021-12-01 17:59:19 Заместитель главы Министерства иностранных дел Евгений Иванов не делал заявлений о якобы готовящихся новых ограничениях в России из-за омикрон-штамма.

«Обращаем внимание на недостоверное цитирование агентством слов заместителя министра иностранных дел Иванова о якобы «новых ограничениях», которые оперштаб введет из-за коронавируса», — подчеркнули в МИДе, добавив, что «подобных заявлений Иванов не делал».

Ранее со ссылкой на ответ замглавы ведомства на вопрос журналистов сообщилось, что в России рассматриваются новые ограничения в связи с появлением нового штамма COVID-19. «Последнее было заседание оперативного штаба под руководством Татьяны Алексеевны Голиковой, там какие-то решения принимались буквально в пятницу. Ну, наверное, оперштаб о них объявит», — говорил Иванов. Позднее было скорректировано сообщение, указывая на то, что речь идет о возможных решениях, а не ограничениях. Открыть/Комментировать

2021-12-01 15:59:20 Метод FIFO

Аббревиатура от английского First In First Out. В дословном переводе на русский звучит как: «первым пришел — первым ушел».
⠀
И, что интересно, этот метод учета активов используется во многих областях человеческой деятельности… но рассмотрим мы его, конечно, на примере сферы финансов.

В инвестиционном мире этим методом, как минимум, пользуются брокеры при частичном закрытии позиции! Также благодаря FIFO происходит подсчёт вашего финансового результата и налогооблагаемой базы.

Давайте рассмтрим наглядно

Представим, что вы купили акцию какой/либо компании за 50$. Потом на просадке взяли ещё одну уже за 40$.

А затем докупили последнюю за 30$
Итого у вас 3 акции со средней ценой 40$ (складываем все показатели и делим сумму на их количество).

Именно эта цена будет у вас отображаться на брокерском счету.

Через какое то время цена акции начинает чуть расти и становится 45$. Казалось бы, вы плюсе и почему бы не продать одну акцию? Выгодно ведь!

И здесь наступает звездный час FIFO…

Продав одну акцию, вы продаете ту первую, которую приобретали за 50$. И, выходит, вы теряете на продаже 5$, а не выходите в плюс

У вас остаётся 2 акции в среднем за 35$ (складываем 30$ + 40$ и делим на 2).

Предположим, стоимость становится 37$ и по позиции вы вроде бы в плюсе… так почему бы не продать одну акцию?

А продаём мы ту, которую покупали за 40$. И снова мы терпим убытки! ⠀

Конечно, продав последнюю вы, вероятно, заработаете. Но покроет ли это те убытки, которые вы уже понесли?

Также можно рассмотреть метод FIFO со стороны налогов.

Например:

Купили одну акцию за 20$, затем такую же за 30$ и «шлифанули» акцией за 40$.

Средняя стоимость выходит 30$. Предположим, что не дожидаясь большего роста, мы продаём 1 акцию за 40$. И налог, в этом случае, мы платим не от 10$, а от дохода: 40$-20$=20$. Открыть/Комментировать

2021-12-01 14:59:19 Сложность майнинга биткоина снизилась впервые с момента китайского бана — в результате очередного перерасчета показатель сократился на 1,49%, до 22,3 трлн хешей. Открыть/Комментировать

2021-12-01 12:59:20 Всепогодные портфели на разный вкус, цвет и кошелек.

С первым днем зимы, друзья! Практически все наш брокеры имеют в своем арсенале так называемые всепогодные портфели. Которые купил и забыл. Я думаю все понимают, что такого не бывает. А давайте сегодня посмотрим, что вообще есть в природе из таких вот уникальных портфелей на все времена и вкусы.

Классический антикризисный всепогодный портфель

25% акции;
25% краткосрочные облигации или кэш;
25% долгосрочные облигации;
25% золото.

Такой портфель переживет любые кризисы, тут спору нет. Но вот роста даже близко к рынку не ждите. Такой портфель подойдет разве что пенсионеру для его пассивного дохода, да и то, большая доля золота иногда может испортить и так небольшую доходность. На мой взгляд так себе портфель.

Всепогодный портфель Рэя Далио

30% акции США;
15% среднесрочные государственные облигации;
40% долгосрочные государственные облигации;
7,5% золото;
7,5% товарные активы.

Я думаю, что все знают этот портфель. Такой портфель дает всего 7% среднегодовой доходности. А мы помним что среднегодовая доходность рынка США 9%.

Ленивый портфель Дэвида Свенсона

30% акции США;
15% акции развитых стран (кроме США);
5% акции развивающихся стран;
15% государственные облигации США;
15% облигации, привязанные к инфляции (TIPS);
20% REIT (фонды недвижимости).

Это уже интереснее, такой портфель уже дает 8%, но при этом вырастает максимальная просадка. Не подходит.

Вечный портфель Гарри Брауна:

25% - Акции США большой капитализации
25% - Трежерис США долгосрочные
25% - Кэш/краткосрочные трежерис США
25% - Золото

Тоже не особо удачный портфель с точки зрения получения рыночной доходности.

Как видите, к сожалению всепогодные портфели чаще всего закрывают риск, но при этом сильно отстают в доходности. И такие портфели мало подходят инвесторам, у которых горизонт инвестирования 10 лет и более. Какой смысл терять возможную доходность? Вместо 9-10 получать 6-7.

Как собрать «всепогодный портфель» российскому инвестору на Мосбирже?

В принципе, если вы не гонитесь за высокой доходность и вам достаточно 5-6% доходности в долларах, то вам может подойти такой портфель из фондов FinEx, который можно при желании легко собрать на Мосбирже

FXRU — 55%;
FXUS — 30%;
FXGD — 15%.

Данный портфель показан в качестве возможного варианта и не может оцениваться как рекомендация. Помните, что подбор стратегии инвестирования более сложная задача, которая должна решать многие задачи инвестора. Открыть/Комментировать

2021-12-01 09:59:19 Пойдут ли нефтедобытчики по пути табачных компаний на фоне ESG?

Распространение ESG и социально ответственного инвестирования негативно влияет на отрасли, традиционно противопоставленные указанным принципам. Однако при падении стоимости растет дивидендная доходность, что может привлечь инвесторов.

Немодные инвестиции
Популярность табачных акций упала на фоне распространения ЗОЖ и развития социально ответственного инвестирования. При этом снизилась их стоимость, но выросла дивидендная доходность. Например, Imperial Brands выплачивает почти 9%, а British American Tobacco (NYSE:BTI) – 8,5%. Это серьезные крупные компании, обладающие ценообразующей властью. Рынок в целом сокращается, но если он и исчезнет, то не раньше, чем через несколько десятилетий. Постигнет ли эта участь нефтегазовый сектор?

Акции ископаемого топлива
Похоже, что аналогичная ситуация назревает на рынке углеводородов. Кроме проблем добычи, на отрасль активно влияет движение ESG. Управляющие фондами и руководители инвестиционных компаний все чаще отговаривают людей от покупки компаний, добывающих ископаемое топливо. О срочной продаже речи пока нет. Поэтому эксперты ожидают, скорее, не падения цен, а отсутствия ожидаемого роста, на фоне чего вырастет дивидендная доходность.

Разделение рынка
Прогноз применим не ко всем добывающим компаниям. Так, уголь, используемый в качестве топлива, все больше дешевеет, зато поставщиков антрацита, применяемого в производстве стали, мало. А компании, добывающие природный газ, имеют свой финансовый профиль.

Речь идет о крупных нефтяных компаниях вроде Chevron, Exxon, BP или Shell. По мнению аналитиков, если бы компании прекратили инвестировать в новые проекты, то еще два-три десятилетия генерировали бы значительную прибыль. Однако под давлением ESG-инвестирования стоимость их акций постепенно будет падать, а дивидендная доходность – расти.

Дивидендная ловушка
Распространенная ошибка инвесторов – покупка акций только из-за высоких дивидендов, хотя это может привести к скорому разорению компании. Так выглядит дивидендная ловушка. Однако если временной диапазон широкий, то капитал просто возвращается частями в виде дивидендов. Например, получать 15% в течение двух лет – ловушка, а получать 9% при средней доходности рынка 3% в течение 20 лет – довольно привлекательная идея. К этому подошли табачные компании и движутся нефтяные.

Аналитики считают, что к 2030–2035 годам человечество еще не откажется от нефти полностью, а вот ближе к 2050 году – вполне возможно. Постепенное снижение объемов потребления нефти приведет к падению инвестиционного спроса и сохранит поток дивидендов на десятилетия вперед.

Выводы
Каждый инвестор, формирующий свой капитал, определяет сам, важна ли для него моральная сторона вопроса. Но невозможно предугадать оптимальный момент, когда стоимость компаний хорошо снизится, а в запасе останется еще достаточно доходных десятилетий. Некоторые аналитики считают, что он наступит довольно скоро. Открыть/Комментировать

2021-11-30 18:59:20 Самые типичные ошибки инвесторов во время обвала на рынке

Я достаточно много работаю с частными инвесторами в процессе обучения и за это время начал замечать определенные паттерны поведения в той или иной ситуации. Вот несколько типичных примеров, которые я наблюдаю чаще всего, и которые могут привести к потере части капитала.

Делать выводы о перспективах компании по изменению котировок. Представьте, у вас есть в портфеле некая компания, в которую вы вложились по рекомендации из телеграм-канала, без должного анализа. Пока котировки растут - вы довольны. Но тут на рынке начинается коррекция, и акции компании за пару недель стоят уже на 30% дешевле. И тут у вас появляются подозрения:

А может с компанией что-то не так?
А почему она так сильно упала?
А может лучше выйти из бумаги, пока она сильнее не обвалилась?

Понимаете, что происходит? Инвестор пытается принять решение, опираясь только на движение котировок. Как будто бизнес компании стал хуже за 2 недели только из-за того, что акции стали стоить дешевле. На самом деле это конечно же не так - и вам необходимо смотреть фундаментальные показатели бизнеса и отрасли, в которой он работает. Если там ничего не изменилось - то и волноваться не стоит.

Беспорядочная скупка подешевевших активов на рынке, опираясь только на снижение цены. Здесь мы наблюдаем противоположные действия. Инвестор начинает покупать бумаги, отталкиваясь от того, насколько сильно они упали на коррекции. Здесь действует логика "Чем больше упала бумага - тем лучше". Ведь после коррекции она отрастет и акцию можно будет продать с прибылью. Проблема в том, что далеко не все бумаги гарантированно растут после падения. Если фундаментально бизнес слабый - то котировки могут очень долго болтаться у нижней границы. В результате инвестор оказывается с полным портфелем некачественных и дешевых акций, с которыми непонятно что делать.

Отступление от собственной стратегии под влиянием негативных эмоций. Я считаю, что для долгосрочного роста капитала наличие стратегии и строгое ее соблюдение гораздо важнее "стокпикинга" - то есть выбора отдельных бумаг. При наличии правильной стратегии можно формировать портфель исключительно из фондов и отлично на этом расти. Но чтобы стратегия работала - она должна соблюдаться.
Очень часто я наблюдаю, как инвестор долго работает над своей стратегией, формирует ее тщательно и в общем-то верно, но при первой сильной коррекции под влиянием негативных эмоций полностью ее забывает и начинает хаотические действия. К чему это приводит? Акции перспективных компаний продаются, вместо них появляются новые, хайповые, но долгосрочно бесперспективные бумаги. В итоге инвестор теряет деньги.

Какую рекомендацию можно дать в подобных ситуациях? Она достаточно банальна, но ничего лучше до сих пор не придумали. Отложить приложение брокера на неделю-другую, сохранять спокойствие и выдержку, не предпринимать необдуманных действий. Кстати, неплохо в этой ситуации работает привлечение альтернативной точки зрения. Возьмите своего товарища, который тоже инвестирует на фондовом рынке - и попробуйте ему объяснить предпосылки для сделки, которую вы решили провести на коррекции. Скорее всего, сторонний взгляд поможет выявить истинные причины таких действий и уберечь вас от покупок или продаж на эмоциях. Открыть/Комментировать