Мосбиржа хорошо отчиталась за 4 квартал и 2020 год по МСФО. | БородаИнвест
Мосбиржа хорошо отчиталась за 4 квартал и 2020 год по МСФО.
На фоне инвестиционного бума инвесторы резонно решили, что лучшая ставка это покупка акций казино, которое всегда в выигрыше. И оказались совершенно правы, так как котировки компании показывали опережающую динамику в последнее время.
Сам отчет за 4 квартал отличный:
- выручка выросла на 18%;
- комиссионные доходы выросли почти на 40%!
- процентные доходы продолжали снижаться, но на фоне повышения ставки можно прогнозировать их рост в следующих кварталах;
Практически нет сомнений в том, что в 2021 году компания выйдет на рекордные показатели и обновит максимумы прибыли. Вот только все это уже заложено в котировки!! Оптимистично предположим, что EBITDA в 2021 году достигнет 45 млрд рублей. (это реально при некоторых допущениях) Тогда компания будет оценена в 8,5 EBITDA 2021 года. Это верхняя граница мультипликативных оценок для компании!!
Качественное корпоративное управление, стремление делиться прибылью с акционерами, монопольное положение, высокая рентабельность - четыре столпа, которые делали Мосбиржу привлекательной для инвестиций. Увы, кажется монополии пришел конец. СПБ биржа неожиданно вырвалась в лидеры по объему торгов акциями! Отечественный инвестор сделал однозначный выбор и предпочитает вкладывать в американскую экономику. (и правильно делает) А руководство Мосбиржи умудрилось прохлопать огромный рынок прямо в собственном огороде.
Мосбиржа все еще отличная компания, но по текущим котировкам покупать ее смысла нет. Высокие мультипликаторы, низкая ДД, молодой и амбициозный конкурент появившийся из ниоткуда - все эти факторы локально против покупки. Остается только ждать какую-то коррекцию для хорошей точки входа.
