​​Сырьевой цикл начался? Михаил Титов С общего падения в на | БородаИнвест

​​Сырьевой цикл начался?
Михаил Титов

С общего падения в начале пандемии к сегодняшнему дню металлургический сектор увеличил стоимость акций в 2 раза. На восстановление повлиял рост мировых цен на сталь, который спровоцировало позитивное настроение китайской экономики, быстрее всех справляющейся с коронавирусом.

Годовая отчетность представителей данного сектора обещает показать хорошие результаты. В связи со снижением курса рубля наибольшие шанцы на успех имеет НЛМК, экспортная доля которого составляет 62% (у Северстали - 40%, ММК – 15%). Ожидаемые стимулы Байдена станут причиной обесценивания доллара, ростом мирового фондового рынка и могут продолжить рост НЛМК, увеличивая разрыв с ММК.

Хорошие годовые результаты будут способствовать дивидендной доходности от 8 до 12% для всех представителей сектора.  

В настоящее время рост наших металлургов остановился из-за вмешательства Правительства РФ в систему ценообразования. Оно вводит пошлины на металлопродукцию, чтобы избавить строительство внутреннего жилья от удорожания.

Мировые цены на сталь тоже замерли в неопределенности перед сезонным перерывом промышленности в связи с новогодними праздниками в Китае.

Сейчас металлурги переоценены, кроме того, имеют место и локальные проблемы, которые могут стать сдерживающим фактором:

· У НЛМК 42% активов находятся в США и ЕС, которые могут быть подвержены санкциям;
· ЕС обвиняет Северсталь в демпинге цен и может ввести дополнительные пошлины;
· ММК в конце 2020 был исключен из индекса MSCI, что снижает ее привлекательность, в том числе у нерезидентов. У него отсутствует вертикальная интеграция и почти нет экспортной составляющей, что делает ММК самым не конкурентоспособным.

В целом, металлургический сектор остается традиционно привлекательным для дивидендных инвесторов и обещает в очередной раз порадовать нас приличными дивидендами.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией