«Обувь России» - шаг за шагом, но пока не бегом Михаил Тит | БородаИнвест
«Обувь России» - шаг за шагом, но пока не бегом
Михаил Титов
После первой волны пандемии «Обувь России» не смогла восстановиться. Ее бумаги так и осталась на дне. Неужели никому не нужна обувь?
Минусы:
Инвесторов отпугивает намерение совета директоров ввести доп.эмиссию акций. Это повлечет размытие долей акционеров и уменьшит дивидендную доходность.
В период карантинных ограничений обувь, как товар не первой необходимости, на фоне падения покупательной способности мало востребована, что снижает показатели компании.
Долг постоянно растет, а его нужно еще и обслуживать, чтобы кредиторы не занервничали. Компания пытается его реструктуризировать, но это всего лишь временная мера.
С 2019 дивиденды не выплачиваются, привлекательность компании отсутствует, несмотря даже на низкий Р/Е=3,2
Убыток может быть увеличен за счет списания запасов своевременно не реализованной продукции.
Конкуренты не дремлют. Крупные онлайн ритейлеры могут существенно повлиять на ее деятельность.
Нововведение об обязательной маркировке обувных изделий может помочь очистить данный рынок от недобросовестных производителей.
Сейчас «Обувь России» всячески пытается увеличить свои продажи. Ее 850 магазинов почти весь год испытывали дефицит покупателей, и компания решила компенсировать слабую выручку развитием онлайн-продаж и сервиса микрокредитования (значительная часть выручки формируется за счет продажи обуви в кредит). В настоящее время сотрудничает с Озон и Widberries.
В ноябре доля интернет – продаж составила уже четверть общей выручки. Объем онлайн-реализации составил 160 млн.руб. Покупатели получили посылок больше на 33%, чем в октябре. За 2020 было вручено около миллиона посылок, а в 2021 их планируют ежемесячно выдавать по 300 тыс. штук.
В настоящее время компания ориентируется на повышение качества и расширения ассортимента. В 2021 маркетплейс заработает на полную мощность и охватит всю ее сеть. И в ближайшие 4 года «Обувь России» планирует увеличить розничную выручку более чем на 60%.
Курс на онлайн может действительно помочь компании, но если это и произойдет, то не завтра. Так что резкого взлета котировок в ближайшее время не предвидится. Восстановление будет долгим.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
