Бегларян-Капитал

Адрес канала:

Категории: Экономика , Познавательное

Язык: Русский

Количество подписчиков: 9.52K

Описание канала:

Авторский канал-инвестиции,рынки. Лучшая финансовая информация не всегда доступна, надо отправиться на ее поиски. Оценка текущих/долгосрочных тенденций на базе индикаторов риска, которые использует сам автор. eltorro12000@gmail.com григорийбегларян.рф

▲ Vote (1)

Рейтинги и Отзывы

3.00

3 отзыва

Оценить канал beglaryancapital и оставить отзыв — могут только зарегестрированные пользователи. Все отзывы проходят модерацию.

5 звезд

4 звезд

3 звезд

2 звезд

1 звезд

Последние сообщения 13

2021-11-19 13:11:31

#серебро Мировой спрос на серебро вырастет до 1,029 млрд унций в этом году (+15% по сравнению с 2020 г) и превысит миллиард унций - впервые с 2015 года, говорится в свежем отчете Института Серебра.
Ключевые тезисы из отчета:
Коронавирус резко сократил использование серебра производителями и ювелирами, но повысил спрос со стороны инвесторов, которые хотели получить безопасный актив, чтобы выдержать экономические потрясения.
Как только экономики большинства стран ослабили и отменили ограничения, спрос вырос повсюду - от производителей товаров, включая солнечные панели и электронику, до ювелиров, производителей серебра и инвесторов в серебряные слитки и монеты, говорится в сообщении института.
Спрос со стороны производителей солнечных батарей и промышленности в этом году окажется самым высоким за всю историю наблюдений, а предложение серебра будет дефицитным в объеме 7 миллионов унций - первый дефицит с 2015 г.
Эти цифры не включают биржевые фонды (ETF), которые хранят серебро для инвестор

3.6K views10:11

Открыть/Комментировать

2021-11-18 14:24:50

#медь 2 из 2. После предыдущего лирического вступления (https://t.me/BeglaryanCapital/486 ) теперь рассмотрим текущие расклады на рынке меди.
После вчерашнего приличного спада Цены сразу же смотрим на динамику премии за импортные поставки меди в Китай и пока тут незаметно, что спрос так уже сильно ослаб, скорее стабилен, но все еще довольно высокий.
Пока мы не увидим значительного сокращения поставочной китайской премии или значительного ослабления курса юаня утверждать, что пошла уже коррекция Цены меди еще рановато (https://t.me/BeglaryanCapital/86 ).
Другое дело, что Цена так и не смогла прочно закрепиться выше $4.40 и этот рынок вернулся в прежний ценовой коридор с шансами снова увидеть Цену в районе $3.80 если не устоит ключевая поддержка. Так что, тут у меня нет четкого мнения и пока вне рынка.
Но мой взгляд на перспективы меди остается бычьим и предполагаю, что ценовой ориентир в диапазоне от $12500 до $14200 (LME) неизбежно, но будет достигнут в обозримом будущем.

2.5K views11:24

Открыть/Комментировать

2021-11-18 12:13:41 #медь 1 из 2. Бурные ценовые движения промышленных металлов, которые наблюдались накануне, вероятно требуют какого-то освещения ситуации и перспектив на рынке меди.
Ранее обсуждал эту тему ( https://t.me/BeglaryanCapital/400?single ) и вопрос был ли уже в этом году долгосрочный пик Цены и далее затяжная коррекция или вершина пока только промежуточная, пока остается открытым.
Чуть позже, во второй части этого поста попробуем оценить текущие расклады на рынке меди, а пока немного фундаментального бла-бла.
После напряженных недель, когда были опустошены складские запасы меди на LME обстановка на рынке металлов вроде бы стабилизировалась, а складские запасы выросли впервые за 2 месяца. Все внимание сейчас сосредоточено на Китае, где медеплавильные заводы страны открыто заговорили о поставках больших объемов металла на склады LME.
Крупнейший в мире покупатель, открывающий экспортные краны, - редкое явление, свидетельствующее о том, насколько ограничена доступность в остальном мире. За последние 10 лет Китай лишь дважды продавал рафинированную медь на экспорт в больших объемах.
Если китайский экспорт действительно ускорится в ближайшие недели, он поможет заполнить некоторые пробелы в поставках, которые открылись в других местах, а в случае доставки на LME обеспечит столь необходимую перезагрузку.
Но подобного рода операции могут оказаться не чем иным, как обычное перемещение запасов с биржи на биржу и вполне может лишить Китай самого металла, если спрос неожиданно окажется на высоте. Стоит отметить, что запасы Шанхайской фьючерсной биржи также находятся на низком уровне - 38 037 тонн.
Обращает на себя внимание необычайно позитивные взгляды на медь и промышленные металлы со стороны крупных производителей и торговых трейдеров.
Вот к примеру такие мнения: В ближайшие 30 лет мировым рынкам потребуется в четыре раза больше никеля и вдвое больше меди, чтобы обеспечить декарбонизацию мира, заявил в среду коммерческий директор BHP Вандита Пант
Компания Trafigura - один из крупнейших мировых трейдеров товарного рынка предупредила о значительном дефиците кобальта, никеля и меди в связи с ростом мирового спроса на аккумуляторы для электромобилей и возобновляемые источники энергии. Коммерческий директор компании г-н Вейр заявил «…некоторые из этих металлов просто не будут доступны из-за увеличения спроса…возможно, мы переживем китайский Новый год в конце первого квартала следующего года, но если мы не увидим серьезного спада промышленного производства в Китае, я думаю, что мы получим довольно критическую ситуацию с ценами на медь», - сказал Вейр.
Инвестиционный банк Goldman Sachs, который остается супер-быком по меди, в своем недавнем отчете для клиентов под названием "Copper: The inventory endgame" утверждает " ... мировые запасы меди находятся на рекордно низком уровне, взвешенном по потреблению, и могут упасть еще больше ... цена сбалансируется на уровне $12 000 за тонну в следующем году с потенциалом роста цен до еще более высоких уровней..."

2.9K viewsedited 09:13

Открыть/Комментировать

2021-11-17 12:31:48

#евровалюты Надо бы рассмотреть ситуацию на валютном рынке, где курс евро к $ без шума и пыли упал к низам с лета прошлого года.
Курс евро$ как раз пришел к уровням, на которые обращал внимание в прошлый раз (здесь https://t.me/BeglaryanCapital/345).
Причины перманентной слабости евро объективны - минусовые ставки в Европе, падение притока иностранных инвестиций + сокращение избытка $ в финансовой системе из-за проблем с лимитом американского госдолга.
Последовательный пробой важных уровней поддержки и вот курс евро$ уже вблизи ключевой поддержки.
Формальный подход к текущей оценке евро вроде бы не оставляет сомнений, что евро$ неизбежно упадет еще ниже, для начала в диапазон $1.105/1.076.
Тем не менее остается небольшой, но все же шанс избежать спада такой глубины. Для этого евро$ надо бы удержаться выше $1.1290 по закрытию дня и далее вернуться выше $1.1415 по закрытию недели.
Тогда получится "медвежья ловушка" и курс евро даже развернется в рост.

2.1K views09:31

Открыть/Комментировать

2021-11-17 10:03:56

#индикаторыиндексыриски
Текущие финансовые условия на рынках остаются относительно стабильными и нет смысла публиковать новые данные (прошлые тут https://t.me/BeglaryanCapital/471?single) оценки рисков, так как серьезных изменений не видно.

Однако в качестве предостережения, обращаю внимание на очередной перегрев фондового рынка с точки зрения сравнительной стоимости акций по отношению к ценам длинных трежерис ( тема освещалась тут https://t.me/BeglaryanCapital/460).

На данный момент снова возник экстремальный перекос на краткосрочном временном горизонте (дневной и недельный графики). Обычно, в моменты экстремального перекоса ценового соотношения акций к трежерис фондовые рынки начинают буксовать, а риски быстрой коррекции значительно возрастают, по крайне мере до тех пор, пока такой дисбаланс не исчезнет.

Замечу, что долгосрочная оценка (месячный график) еще не достигла предела экстремального роста и пока речь идет лишь о локальном спаде.

2.7K views07:03

Открыть/Комментировать

2021-11-12 11:02:34

#индикаторы
Основные показатели оценки финансовых рисков (прошлые тут https://t.me/BeglaryanCapital/444) пока не подают признаков для какого-либо стресса.
Однако отметил бы, ухудшение индекса избыточной китайской ликвидности где снова снижение и если тренд подтвердится на ближайшие 2-3 месяца, можно будет задуматься о неприятностях для товарного рынка и активов на рынках ЕМ.
Но пока думать о неприятностях рано - локальная ликвидность в китайской системе снова стала положительной, а этого пока хватит для стабильности, по крайне мере на какое-то время.
Также отмечу, что вопреки очередной истерике по поводу инфляции и более раннего повышения ставок от ФРС, этот момент не сильно отразился на стоимости премии за кредитные риски и премия все еще очень низкая.
Резюме - обозначил бы текущие индикаторы рисков как нейтральные, то есть слабость рынка вполне допустима, но локально и без серьезных последствий

***описание индикаторов тут, тут, тут, тут и здесь, здесь и еще здесь

3.5K views08:02

Открыть/Комментировать

2021-11-11 12:59:29 #инфляциядолги
Продолжу инфляционную тематику объяснениями о причинах важности реальных процентных ставок в этой фазе финансовых рынков и почему реальные доходности все еще такие низкие и не смогут ли они внезапно взлететь?

Во-первых, что такое реальные ставки? Доходность, которые вы видите по облигациям, таким как 10-летние казначейские облигации США, обычно являются «номинальными» ставками.

«Реальные» ставки — это процентные ставки, которые инвестор получает после корректировки на инфляцию — в этом смысле они являются «реальной» доходностью, которую вы получаете от владения активом.

По логике вещей, сейчас покупатели облигаций какие-то совсем безумцы, поскольку зарабатывают минус % годовых. Кто же эти безумные (как кажется) инвесторы, которые все еще покупают американские трежерис ?

Главной покупательной силой выступают пенсионные и суверенные фонды.
Низкий уровень ставок вынуждает этих крупных институциональных инвесторов, прежде всего пенсионные фонды, все чаще ребалансировать свои портфели и по сути, многие пенсионные фонды должны покупать облигации для финансирования долгосрочных обязательств и денежных потоков, которые они должны выплачивать в будущем.

Когда ставки падают, их расчетный уровень обязательств повышается, заставляя их покупать больше казначейских облигаций, чтобы компенсировать свои будущие обязательства.

Результатом является устойчивый спрос со стороны этих крупнейших мировых инвесторов.

Далее получается довольно простая схема - в системе торговли казначейскими облигациями есть большое количество алгоритмических инвесторов, которые страхуют свои портфели, быстро реагируя на направление ставок, то есть они выступают в качестве "быстрых денег", продавая или покупая долговые бумаги в зависимости от своих алгоритмических моделей.

Принимая во внимание тот факт, что крупные институциональные инвесторы в текущих условиях низких процентных ставок вынуждены наращивать покупки долговых бумаг, эти самые алгоритмические инвесторы перешли от короткой позиции (продажа облигаций) к длинной позиции (покупка облигаций) - создавая и добавляя дополнительный спрос.

Отсюда такая стабильность номинальных процентных ставок долгового рынка несмотря на инфляционную истерику.

Но есть одна вещь, которая объединяет каждый из этих типов инвесторов - никто из них не покупает облигации, потому что они дешевы по цене или имеют сильный долгосрочный потенциал доходности. Просто таковы текущие условия, которые сложились на рынке из-за обилия денежной ликвидности и мягкой монетарной политики.

Очень похоже, что нас ждут быстрые и частые изменения процентных доходностей однако рассчитывать на какой-то значительный рост реальных ставок можно лишь при условии какого-то мощного для экономики катализатора.

Это могут быть сюрпризы из сектора занятости или еще более глубокие сдвиги в бюджетных расходах, либо ранний цикл повышения ставок ФРС, а может осознание того, что «переходная» инфляция может быть намного дольше, чем ожидалось. Как говорится поживем - увидим.

508 viewsedited 09:59

Открыть/Комментировать

2021-11-11 11:13:55

#инфляциядолги
Статистика по американской инфляции дала повод для довольно активных распродаж на долговых рынках и повышения градуса ожиданий раннего роста ключевой ставки от ФРС.

Как это уже бывало раньше, скачки доходности долговых бумаг и взлет ожиданий по ставке ФРС, вновь явились триггером для сброса фондовых активов и теперь снова встает вопрос а не начинается ли большая коррекция или даже обвал?

Положительный ответ на этот вопрос возможен только в том случае, если мы увидим взлет реальных процентных ставок долгового рынка, но на данный момент реальные ставки остаются на исторических низах, а показатель вмененной премии идет не вверх, а глубоко вниз.

Ранее отмечал (https://t.me/BeglaryanCapital/334 ) что до тех пор, пока не будет роста реальных ставок или признаков разгона инфляционных ожиданий инвесторов в долговые активы - не стоит раньше времени проявлять эмоции.
На текущий момент, все разговоры или красивые дискуссии на тему взрыва инфляции, всего лишь ненужный шум.

1.9K views08:13

Открыть/Комментировать

2021-11-05 12:08:02

#теневаяставка
Озвучу некоторые мысли по поводу начала сворачивания QE и будущего влияния на рынки.
Есть такое понятие - теневая процентная ставка (shadow rate) - с ее помощью можно оценивать реальную ставку для экономики.
Проследим динамику shadow rate в период прошлого сокращения QE и сейчас.
В прошлое сворачивание QE и до факта роста номинальной ставки shadow rate вырос на 4+%.
По сути, рост номинальной ставки тогда прошел с большим опозданием и уже добивал экономику, к тому же провоцировал активное сжатие избыточных резервов банков (то есть быстро сокращал ликвидность)
Неудивительно, почему именно в тот период на рынках возникало столько стрессов, поскольку уже доказано, что американская экономика не держится, если реальная ставка превышает 3%, а в тот раз получилось свыше 5%.
Сейчас намного легче, shadow rate вырос менее чем на 2%, экономика и финансовые рынки, даже не заметят, если номинал ставки повысят до 0.75% в течении года. Так что пока не стоит особо беспокоиться

1.1K viewsedited 09:08

Открыть/Комментировать

2021-11-03 10:14:26

#индексытрежерис Перед заседанием ФРС еще раз оглянемся, как говорится по сторонам, и оценим потенциальные риски.

Уже упоминал, что по текущим индикаторам рисков, пока нет аргументов в пользу стресса возможно какая-то слабость, но не стресс. Однако всегда есть желание лицезреть отдаленные горизонты для понимания будущих тенденций.

Ранее обращал внимание (https://t.me/BeglaryanCapital/194 ) что можно использовать показатель ценового сравнения фондовых и долговых активов.

Рынок акций по-прежнему дорогой по сравнению с долговыми бумагами, но все еще нет экстрима, чтобы можно было ожидать значимой фондовой коррекции.

Тем не менее, хочется обратить внимание на динамику ценового соотношения в рамках месячного графика.

Тут пока нет экстремального перекоса, однако если текущие темпы опережающего роста рынка акций против долговых активов сохранятся, то скорее раньше чем позже, но возникнет точно такой же перекос, который наблюдался в прошлые рыночные циклы и приводил к серьезным стрессам.

2.7K views07:14

Открыть/Комментировать