Пост вдогонку. Как реагирует рынок на новые валютные ограничен | Alfa Wealth

Пост вдогонку. Как реагирует рынок на новые валютные ограничения

Вчера, когда появилась первая информация об указе президента, касающегося обязательной продажи валютной выручки, котировки акций компаний-экспортеров снизились, но уже сегодня они вернулись к росту на 1–2%.

Напомню, что требования по обязательной продаже валюты — мера для России не новая. Подобные правила с разной степенью интенсивности работали с 1992 по 2006 гг., а в последний раз их вводили в феврале 2022 г., когда курс доллара взлетал к ₽120. Тогда вначале экспортеров обязали продавать 80% выручки в течение трёх рабочих дней со дня её поступления. Затем в несколько этапов эти требования смягчили, а летом отменили совсем.

По мнению Дмитрия Скрябина, новые меры не должны существенно повлиять на экспортеров. При необходимости компании найдут варианты выхода из ситуации (например, будут продавать валюту и затем снова покупать её, или будут стремиться продавать сырьё сразу за рубли).

Кроме того, следует помнить, что для бюджета сильный рубль невыгоден, ведь в условиях рекордного по расходам и доходам бюджета следующего года это будет означать, что нефтегазовые доходы будут ниже. А общая доля нефтегазовых доходов, как минимум в «спокойные годы», в формировании российского бюджета составляла более трети.

По прогнозам властей курс рубля в 2024 г. останется слабым – около ₽90 за $ при средней цене на нефть $85 за баррель. Прямо сейчас доллар всё ещё значительнее дороже ₽90, а нефть дороже $85.

Поэтому то снижение рубля и тот рост цен на нефть, которые мы наблюдали в последние месяцы, пока до конца не учтены в оценке наших компаний-экспортёров. Поэтому, по нашему мнению, даже если рубль укрепиться примерно до границ прогноза на 2024 г., у акций экспортеров всё ещё остаётся потенциал для роста.