TruEcon

2021-02-19 10:52:47 Будем тестировать Clubhouse, кому интересно - присоединяйтесь )

Сегодня пройдет первая инвест.встреча в клабхаусе, обсудим, кто и сколько потеряет в 2021. Тема рисков и как делать точно не надо, на какой хайп вестись не стоит.

В эфире:
Егор Сусин, стратег из Газпромбанка
Наташа Смирнова, независимый финансовый эксперт
Алексей Гальцев, генеральный директор инвестиционной компании Realiste

Пятница (19 февраля) в 16:00 (мск), всего на полчаса, успейте послушать самое важное.

Присоединиться к комнате: https://www.joinclubhouse.com/event/mWJV6rYp Открыть/Комментировать

2021-02-18 20:52:23 #банки #рубль #ставки #Кризис #БанкРоссии

НеДикийЗапад

Э.С. Набиуллина: «наш финансовый рынок не на том этапе развития, чтобы жить по законам Дикого Запада» - по этой причине будем все регулировать, но саморегулирование тоже нужно развивать )

Из сказанного на встрече с АРБ:

- Банк России в 2021-2023 годах будет возвращаться к нейтральной ключевой ставке в 5-6% с нынешних 4.25%, скорость и темпы возврата будут зависеть от экономической обстановки и прогноза инфляции;

- Реструктуризировано около 10% кредитного портфеля банков, из них 20-30% обещают стать проблемными, или 2-3% портфеля;

- Большинство регуляторных послаблений планируется свернуть 1 июля 2021 года (за исключением, возможно, МСБ);

- Системные регуляторные послабления (по кредитам с низким риском) сохранятся – это высвобождает до 1 трлн руб. капитала;

- Одновременно планируется распустить буфер по необеспеченным кредитам на сумму около 100 млрд руб. на возможное признание потерь – слабое утешение, контроль потребительского кредитования останется жестким;

- Банк России планирует вернуться плану сворачивания безотзывных кредитных линий для СЗКО и будет постепенно повышать их стоимость;

- Антикризисную программу льготной ипотеки надо заменять на более таргетированные меры (сохранить в отдельных регионах), постоянно действующие программы можно расширить – готовы диалогу;

- Банк России ожидает более интенсивного сокращения банковской маржи в условиях роста конкуренции и низких ставок;

- Банк России займется выработкой подходов к регулированию «экоситем» …;

- Банки не хотят отказываться от практик «мисселинга» - будет ужесточаться регулирование и будут запреты (речь о структурных продуктах и их продаже);

- Будут пересматриваться правила расчета полной стоимости кредита: в этот показатель войдут все связанные с кредитом дополнительные услуги и комиссии (в т.ч страховые премии);

- Регулятор явно против перекладывания процентного риска за заемщиков-физлиц (плавающие ставки по ипотеке), будет вырабатывать регуляторные меры;

- Цифровой рубль: итог общественных консультаций будет подведен в ближайшее время, более подробная концепция – в начале лета и будет ее обсуждение с обществом, с участниками рынка, с банками. Похоже все склоняется к тупиковому пути: двухуровневой системе, где банки будут открывать счета и проводить операции – скорее всего не взлетит.
@truecon Открыть/Комментировать

2021-02-18 16:04:02 ​​#SP #акции #США #margindebt

Утомились?

Объем маржинального долга в январе поставил новый рекорд и достиг $798.6 млрд, но прибавил всего $20.6 млрд, в 4 квартале ежемесячно прибавлялось более $40 млрд. В начале года явно немного притормозили (чеки маловаты). Рынок тоже начинает тяжелеть - движение выдыхается, чеки Трампа закончились, чеки Байдена еще не пришли, рост доходности гособлигаций явно привел рынок в некоторое уныние.

Станет ли это уныние началом хорошей коррекции, или еще немного протянут на инерции до 4k по S&P500 сказать сложно в таком океане денег, но практически все индикаторы перегрева рынка уже зашкалили. Нужна новая доза свежих денег, чтобы тащить $111-триллионную баржу фондового рынка дальше, а ее пока нет – только обсуждают. Поиск идей в разгоне рынка commodities, перекладке в цикличные сектора, активное поглядывание в сторону биткоина (на днях к «хору» прибавился и BlackRock) – это все указывает на … «что бы еще такое». Так что, возможно, созрели... возможно...
@truecon Открыть/Комментировать

2021-02-18 11:00:05 Логистика – одна из немногих отраслей, которая на сегодняшний день «дышит» и развивается.

Как формируются торговые пути в Арктике, что, сколько и куда перевозится по нашей стране, какие корабли строятся в России, что будет с системами Платон и Меркурий, почему цены на продукты только растут?

Об этом и многом другом в канале Большая логистика @biglogist.

Инсайты крупных логистических компаний
Свежие комментарии экспертов, министров, генеральных директоров
Новости, которые влияют на наш уровень жизни

Подпишись и будь в курсе вместе с https://t.me/biglogist Открыть/Комментировать

2021-02-18 09:50:50 ​​#ставка #ипотека #экономика #инфляция #недвижимость #ЦБ

Февральская остановка

Впервые за последние недели цена московского метра сделала остановку и даже немного снизилась, по данным индекса Мосбиржи она составила 209.5 тыс. руб., неделей ранее рост уже сильно замедлился. Но годом ранее в феврале тоже наблюдалась коррекция цен, потому средняя за 4 недели цена показала ускорение роста до 14.7% г/г. Пока, конечно, рановато говорить, но, возможно, рынок начинает терять свой импульс.

Льготная ипотека тоже теряет свой импульс, на 11 февраля было выдано 1.11 трлн руб. кредитов, а в неделю в среднем выдается на 25-26 млрд руб. – на 15-20% меньше уровней конца года. Учитывая, что премию от льготной ставки цены уже утилизировали, а впереди уже, с большой вероятностью, отмена льготы в нынешнем виде, что не может не сказаться на первичном рынке, т.к. он уже адаптировал цены к кредитам под 5-6%.

До 31 марта должны появиться предложения по изменению программ льготной ипотеки. Очевидно, что в текущем формате программа себя давно исчерпала, как инструмент широкого действия она неэффективна, но как антикризисный инструмент – вполне себя оправдала (с перекосами, но они следствие любой субсидии широкого действия). По-хорошему, такие программы должны быть целевыми, поддерживающими заданные социальные группы (многодетные и т.д.), либо соответствующие целевые параметры: качество жилой среды и жилого фонда (инфраструктура, средний метраж, качество строительства). Причем, в условиях, когда население сокращается, доля собственников жилья крайне высокая (~85%), но качество этого жилого фонда низкое – то единственный адекватный вариант развития не рост количества объектов, а улучшение их качества (в т.ч. среднего метража объекта) … объективно текущие программы практически никак не стимулируют качество.
@truecon Открыть/Комментировать

2021-02-17 19:28:50 ​​#экономика #США #кризис #розница #производство

США: потребление товаров в январе оживилось

Американские статистики опубликовали данные по розничным продажам в США, после пересмотров весь четвертый квартал продажи падали, зато в январе взлетели сразу на 5.4% м/м. Но это скорее следствие не самого роста продаж, а проблем с сезонным сглаживанием, которые привели к тому, что годовые темпы роста по этому ряду составили 7.4% г/г, хотя ряду без сезонного сглаживания рост составил 5.8% г/г. Смотреть на месячные приросты продаж в январе по этим причинам просто не имеет смысла. Так, или иначе в январе розничный сектор немного ожил после падения в конце года, причем без учета заведений общественного питания, где падение составляет 15.8% г/г, рост составил достаточно внушительные 8.9% г/г. Правда с расчетами по картам ситуация продолжала оставаться печальной – они какой-то динамики не продемонстрировали и падают на 12.8% г/г, здесь ситуация обусловлена сектором услуг и поездками, где все оставалось достаточно печально.

Растут продажи: товары для дома (+9.3% г/г), стройматериалы (+13.7% г/г), автомобили (+10.4% г/г), продукты питания (+11.6% г/г), товары для развлечений и спорта (+22.0% г/г)… но падают продажи одежды (-11.3% г/г), бензина (-8.8% г/г – это эффект падения цен) и электроники (-4.1% г/г).

Если смотреть в целом – то на фоне выплат от Трампа рост потребления товаров в целом достаточно бурный, с услугами все плохо по причине ограничительных мер.

Производство восстанавливается, в январе рост составил 0.9%, падение составило всего 1.8% г/г. Обрабатывающая промышленность выросла на 1% м/м и упала на 1% г/г. В целом можно говорить о восстановлении производства до уровней близких к докризисным. Правда вместе с этим и активно восстанавливаются цены – за январь цены производителей прибавили 1.3% м/м, без учета продуктов питания и энергии рост тоже был приличным 0.8% м/м. Хотя годовая динамик здесь пока скромная 1.3% г/г и 1.7% г/г
@truecon Открыть/Комментировать

2021-02-17 12:21:21 Открыть/Комментировать

2021-02-17 12:21:21 ​​#CША #экономика #Кризис #доллар #бюджет #долг #приток

Распродажа госдолга США продолжатся

В целом за декабрь приток капитала в США составил $121 млрд, а за год пришло $505.7 млрд. В общем-то немало, но это не перекрыло отрицательной сальдо внешней торговли США, которое оставило $678.7 млрд.

Последние данные по притоку капитала в США подтвердили сохраняющиеся тенденции, в декабре иностранцы продолжили сбрасывать госдолг США и корпоративные облигации соответственно на $21 млрд и $11 млрд за месяц. Всего за 2020 год иностранные инвесторы избавились от гособлигаций США на рекордные $540 млрд и корпоративных облигаций США на $158 млрд. Зато они интенсивно скупали квазигосударственные бумаги госагентств (в основном ипотеку) на рекордные $467 млрд за год и мощно наращивали покупки американских акций на в общем-то фантастические $368 млрд за 2020 год.

Сами американцы активно продавали иностранные акции и гособлигации, за 2020 год их было продано на $109 млрд и $253 млрд соответственно, фактически избавляясь от иностранных активов.

Что это все означает – спроса нерезидентов на американский госдолг нет, скорее есть спрос на постепенную его распродажу. С внутренним спросом (кроме ФРС, которая скупает на $80 млрд в месяц) – тоже большие проблемы. Поэтому вчера гособлигации США в очередной раз провалились, причем несмотря на то, даже несмотря на небольшую распродажу рисковых активов. Доходность десятилетних бумаг взлетела уже до 1.3%, тридцатилетние выдали 2.1%, а спред между UST30y и UST2y подскочи уже до рекордных с 2016 года 1.97%.

У ФРС в общем-то есть выбор: отпустить госдолг, правда тогда длинные ставки могут быть прилично выше (спроса нет, а объемы заимствований впереди очень высокие) и дать рынку найти баланс – тогда это будет означать ужесточение по большей части долгового рынка и может быть сигналом более раннего сворачивания стимулов… или все-таки пойти на более активные покупки…

Bitcoin тем временем загнали уже выше $50 тыс.
@truecon Открыть/Комментировать

2021-02-16 19:12:00 ​​#банки #рубль #доллар #Кризис #БанкРоссии #бюджет #ликвидность

Нерезиденты снова немного раскачали курс в январе

Банк России опубликовал очередной обзор рисков финансовых рынков.

Как и ожидалось, рубль на 76.5 загнали покупки нерезидентов – они купили валюты на ~125 млрд руб. и большую часть объема за несколько дней под конец месяца ). Население валюту покупало, но не очень активно (около $0.5 млрд). Но это уже привычная история, в последние месяцы она особо не меняется – объемы только гуляют.

Из интересного – данные по вложениям россиян в иностранные акции и облигации: «Приток средств физических лиц в акции и облигации компаний, зарегистрированных в иностранной юрисдикции, за 2020 г. составил 415 и 223 млрд руб. соответственно».

Фактически, по среднему курсу 2020 года на покупку иностранных акций и облигаций ушло ~ $8.9 млрд – это даже несколько больше, чем можно было ожидать. Правда стоит учитывать, что около 1/4 все же ушло в бумаги российских компаний, выпущенные на иностранных площадках. Но, так, или иначе это спрос на валютные сбережения/инвестиции, который достаточно прилично подрос в 2020 году и, видимо, будет сохраняться в дальнейшем.
@truecon Открыть/Комментировать

2021-02-16 12:28:25 ​​#ликвидность #банки #Минфин #БанкРоссии #бюджет

Минфин продолжает заливать систему деньгами – депозиты Минфина растут как на дрожжах, за пару недель февраля Казначейство нарастило свои средства в банках уже почти на 1.5 трлн руб. до 2.745 трлн руб. Именно этот фактор определил резкое изменение ситуации со структурным профицитом ликвидности, который пока держится в районе 0.7 трлн руб. Учитывая, что Минфин размещается около 4% - там лежат и овернайт ставки денежного рынка. При этом, после решения Банка России по ставке рынок фактически заложил повышение ключевой ставки до 4.5% в ближайшие полгода и 4.75% до конца года. Откуда у Минфина столько денег… здесь, видимо, два фактора – то, что не смогли потратить по итогам 2020 года и частично рост рублевой цены на нефть, которая уже на уровне 4.66 тыс.руб./барр.
В итоге на рынке очень … очень много коротких рублей, ожидания роста ставок и достаточно высокие доходности по долгосрочным ОФЗ на фоне роста доходности в США и ожиданий повышения ставки ЦБ. Но деть эту короткую рублевую ликвидность особо некуда, т.к. рынок все более склонен ждать повышения ставок Банком России.

Для рубля эта ситуация в моменте скорее в минус, чем в плюс …
@truecon Открыть/Комментировать