TruEcon

2022-08-30 18:21:30 ​​#США #безработица #инфляция #экономика #Кризис

США: перегрев рынка труда сохраняется

Отчет по вакансиям в США за июль указывает на то, что перегрев рынка труда США никуда не делся. Мало того, что данные за июнь сильно пересмотрели вверх и оказалось, что ниже 11 млн количество вакансий так и не снизилось, так еще и в июле они выросли до 11.2 млн. В частном секторе тоже вакансии 8 месяцев остаются выше 10 млн. Учитывая, что количество официально безработных в июле было 5.67 млн – то соотношение вакансий к безработным опять практически вернулось к 2, составив 1.98. Данные частных источников по вакансиям тоже не демонстрируют их активного сокращения, хотя количество вакансий и медленно сползает вниз. Все это говорит о том, что никакого значимого охлаждения рынка труда пока не происходит, а это означает сохранение высоких темпов роста зарплат, т.к. уровень безработицы уже фактически близок к естественному. Да и настроения потребителей подросли на фоне снижения цен на бензин и роста з/п, что никак не способствует охлаждению спроса…
Для ФРС эти данные как красная тряпка для быка…

@truecon Открыть/Комментировать

2022-08-30 12:13:28 ​​​​#еврозона #инфляция #экономика #Кризис #евро

Предварительные данные по инфляции в Испании показали небольшое торможение годовых темпов роста цен до 10.4% г/г, после максимума в июле на уровне 10.8% г/г. Торможение роста цен связано в основном с коррекцией цен на нефть. В то же время испанские статистику указывают на продолжение роста цен на электроэнергию, продукты питания и услуги (рестораны и поездки). В итоге базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания продолжала ускоряться и рост составил здесь 6.4% г/г – это новый рекорд с середины 1990-х.

Хотя в Испании ситуация с ценами на газ и электроэнергию сильно лучше, чем в ряде других стран ЕС, но базовая инфляция здесь в полтора раза выше, чем в еврозоне в среднем. Сегодня-завтра будут выходить данные по другим странам еврозоны, но в общем-то официальная инфляция осенью пойдет к двузначным значениям.

В этом плане на следующей неделе ЕЦБ будет сложно… неизбежная рецессия, при неизбежной инфляции, т.е. стагфляция и крайне высокой долговой нагрузке (особенно в некоторых странах), падающем евро ставит их в такую раскоряченную позицию, что остается только делать хорошую мину при плохой игре… но все же ставку повышать придется, причем они вполне могут решиться повысить на 75 б.п. но скорее, как попытка продемонстрировать готовность активным действиям и как-то поддержать курс евро.
 
@truecon Открыть/Комментировать

2022-08-28 02:48:50 #США #экономика #Кризис #ФРС #инфляция

ФРБ Сан-Франциско считает т.н. "циклическую" (скорее отражает общие экономические условия) и "ациклическую" (скорее отражает отраслевые условия) инфляцию по базовому индексу цен (PCE), т.е. без энергии и продуктов питания.

Несмотря на то, что к самому подходу есть много вопросов, но текущий момент она описывает вполне сносно. Это к тому, почему в ФРС пока объективно нет повода останавливаться...


@truecon Открыть/Комментировать

2022-08-27 16:36:49 ​​#ставка #ипотека #экономика #кредит #недвижимость #Россия #бюджет

Московский метр снова немного приуныл

После небольшого отскока, в последние пару недель московский метр дрейфует вниз, индекс Мосбиржи/Домклик снизился до 270.7 тыс. руб., что на 6.3% ниже пиковых уровней в мае. Годовой прирост средней за 4 недели цены составил 14.9%, что ниже инфляции, т.е. в реальном выражении цены за год снизились. Выдачи ипотеки в июле резко выросли, составив по данным Frank RG 347 млрд руб., что всего на 20% ниже уровней прошлого года (в апреле падение превышало 70% г/г). Ипотечные ставки по рыночным кредитам держатся в районе 10%, льготная 5.6-6.6%, но застройщики «упаковывают» скидки в субсидирование ставок, а снижение среднего метража объектов позволяет метру не сильно проседать. При этом, цена предложения на первичке повышается, но тут же появляются скидки бесплатные ипотеки.

Из данных ДомКлик видно, что в августе по России растет количество заявок на кредит на +12% к июлю, а количество ипотечных сделок и электронных регистраций относительно июля подрастает на треть, хотя объемы пока ниже докризисных и 25-30% меньше прошлогодних уровней. При этом некоторое падение цены метра, крайне низкие средние ставки по ипотеке (субсидии/акции застройщиков) и инфляция привели к тому, что ипотечный платеж с поправкой на инфляцию за 60-метровую квартиру, при текущей средней цене метра упал до уровней начала 2021 года.

Очевидно, московский рынок пытается найти баланс после весенних полетов, активность вряд ли вернется к уровням 2021 года. В общем-то пузырь на рынке разгружается через инфляцию, снижение метража объектов (снижении качества), массированного ипотечного субсидирования и разным образом перепакованных скидок от застройщиков... скорее всего дальнейшее сползание продолжится.

@truecon Открыть/Комментировать

2022-08-27 10:35:22 ЭКСКЛЮЗИВ

ЦБ смягчил правила продажи банками наличной валюты населению

ЦБ хочет увеличить предложения наличных долларов и евро для физических лиц со стороны банков, выяснили Frank Media. Если раньше кредитные организации могли продавать валютный «кэш», лишь поступивший в кассы от физлиц после 9 апреля, то теперь - при сохранении прежнего временного порога - они могут продавать и наличные доллары и евро, полученные из других источников. Единственным ограничением остается запрет на продажу валюты, поступившей по сделкам, в результате которых за безналичные средства была куплена наличная валюта у российских банков или ЦБ. Норма будет действовать до 9 марта 2023 года.

Таким образом, расширение возможности продаж гражданам долларов и евро коснулось, например, случаев, когда банк получил в кассу деньги от сделок с банками-нерезидентами или же в результате зачисления валюты от каких-либо компаний.

Наличная валюта на руках населения на конец июня достигла минимума с начала 2020 года. Частично это объясняется затрудненным доступом граждан к наличной валюте (держать безналичную валюту сейчас для физлиц стало дорого), считает независимый банковский эксперт Ольга Ульянова. Таким образом, по ее словам, ЦБ пытается мотивировать (или как минимум - не демотивировать) банки, которые способны найти определенные каналы поставок наличных долларов и евро, к ввозу этой валюты и ее перераспределению внутри страны, в том числе и населению.

@frank_media Открыть/Комментировать

2022-08-27 02:45:35 TruEcon pinned «PRObonds - канал инвестиционной компании “Иволга Капитал”, лидера российского рынка высокодоходных облигаций. Здесь вы найдете актуальную информацию о новых размещениях облигаций, корпоративные новости эмитентов, календарь выплат купонов, информацию…» Открыть/Комментировать

2022-08-27 01:26:46 ​​#США #доходы #экономика #Кризис #расходы #бюджет #инфляция

США: зарплаты ускорились... ФРС можно напрячься

Вышедший сегодня пакет данных по доходам/расходам американских существенно тенденции не меняет. Располагаемые доходы домохозяйств выросли на 0.2% м/м, реальные располагаемые доходы на душу населения тоже выросли на 0.2% м/м, но упали на 4% г/г – они лишь немногим выше, чем в декабре 2019 года (0.9%). Дефлятор расходов населения был отрицательным -0.1% м/м, годовая динамика замедлилась до 6.3% г/г (единственный сюрприз – это «удешевление» комиссий за управление активами, которое сократило инфляцию почти на 0.1 п.п. за месяц).

Расходы в реальном выражении выросли на 0.2% м/м и 1.9% г/г. Спрос продолжает дрейфовать из товаров в услуги. На этом фоне норма сбережений осталась на минимальных за 12 лет уровнях 5% от располагаемых доходов. Как итог: в июле американцы тратили по-прежнему, ничего значимо в их поведении не изменилось с разворотом ФРС.

Но в отчете самое интересное – это фонд зарплат в частном секторе и здесь все летит бодро и с размашисто еще 0.9% м/м и 11% г/г, месячный прирост фонда зарплат даже ускорился после 0.6...0.7% м/м в предыдущие три месяца. Что, впрочем, не удивительно, т.к. в ситуации, когда безработица близка к естественному уровню, а количество вакансий остается в 1.8 раза выше количества безработных, рост зарплат и должен ускоряться. Рассинхронизация, все еще горячего рынка труда и экономики в целом, скатывающейся в рецессию (особенно в области инвестиций) – это не вполне стандартная ситуация, но это реальность.

Возвращаясь к тому, что спрос дрейфует в услуги, а основные издержки в услугах – это зарплаты и аренда недвижимости. Опросы Alignable показывают, что в августе 40% опрошенных предприятий малого и среднего бизнеса просрочили платежи по аренде, 45% заявляют о росте стоимости аренды с 2019 года на 50% и более, почти у 1/4 аренда подорожала вдвое, у 12% - в три раза. Состояние здесь вполне стагфляционное (рост издержек и стагнация спроса). Учитывая, что инфляция (в устойчивой ее части) растет из-за роста з/п + кредитов + избыточных сбережений + аренды, это означает, что ФРС должна ужесточать политику пока рынок труда не уйдет на посадку, вакансии не схлопнутся, а цены на аренду не пойдут вниз... проблема в том, что все остальное уже к этому моменту будет далеко не похоже на мягкую посадку, как бы представители ФРС не мечтали о ней.
@truecon Открыть/Комментировать

2022-08-26 19:02:04 PRObonds - канал инвестиционной компании “Иволга Капитал”, лидера российского рынка высокодоходных облигаций.

Здесь вы найдете актуальную информацию о новых размещениях облигаций, корпоративные новости эмитентов, календарь выплат купонов, информацию о дефолтах, а также регулярные видеообзоры рынка, комментарии и прогнозы экспертов.
Блог компании стабильно занимает первое место на smartlab.

Подписывайтесь - https://t.me/probonds Открыть/Комментировать

2022-08-26 17:30:20 #США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар

Пауэлл сегодня облачился в ястреба ...

И обещал "некоторую боль" домохозяйствам и бизнесу, но эти "досадные издержки" необходимы, чтобы победить инфляцию. ФРС не сбавит обороты пока не будет решена проблема инфляции.

"Reducing inflation is likely to require a sustained period of below-trend growth. Moreover, there will very likely be some softening of labor market conditions. While higher interest rates, slower growth, and softer labor market conditions will bring down inflation, they will also bring some pain to households and businesses," Powell said

"These are the unfortunate costs of reducing inflation. But a failure to restore price stability would mean far greater pain."

Глава ФРС продолжает демонстрировать решимость... но на полноценное QT пока никак не решается )

P.S.: Снижение инфляционных ожиданий от Мичиганского университета (на год до 4.8%, на 5 лет - 2.9%) немного поддержало рынки ... но именно немного.

@truecon Открыть/Комментировать

2022-08-26 11:25:41 #Великобритания #экономика #Кризис #инфляция

Британские тарифы гонят инфляцию вверх

Британский регулятор сегодня объявил официально масштаб повышения тарифов - вполне ожидаемые +80% с октября для типичного потребителя, т.е. с £1.97 тыс. до £3.55 тыс., до весны текущего года тариф был £1.28 тыс.

При этом, тарифные цены примерно вдвое ниже текущих оптовых цен на газ и электроэнергию. При сохранении текущей ситуации уже в начале года повышение может еще более агрессивным, чем сейчас закладывают в прогнозы, как рынок, так и Банк Англии, который пока прогнозирует пик инфляции в районе 13.3%, т.е. даже официальный CPI в Великобритании вполне может превысить 15% г/г...

@truecon Открыть/Комментировать