Чёрный Лебедь

2022-10-29 18:05:29 Польша требует от Германии €1,3 трлн компенсации за Вторую мировую войну, а немецкая экономика продолжает скатываться в рецессию.

Да уж, для немецкой экономики настали нелучшие времена. Мало того, что через выпуск облигаций не удалось привлечь достаточно средств для преодоления энергокризиса, так тут еще Польша нарисовалась со своими компенсациями. Не какими-то там репарациями, а именно компенсациями, МИД Польши особенно это подчеркнул. То, что сейчас требует Польша — это треть ВВП Германии за 2021 год.

Тут сразу вспоминается 2015 год, когда охваченная кризисом Греция потребовала от Германии компенсацию в размере €289 млрд. Кстати, греки тоже могут проснуться в какой-то момент и не только припомнить, но и потребовать от Германии выплатить по кредиту в €10 млрд, который в 1942 году ЦБ Греции так любезно выдал Третьему рейху.

Все эти события разворачиваются на фоне роста инфляции в Германии, которая уже в октябре может превысить 10,4%. Еще бы: цены на энергоносители в Германии в этом месяце выросли на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Точные цифры мы увидим 11 ноября, когда федеральное статистическое управление Германии опубликует окончательные данные.

Рецессия бушует: домашние хозяйства взяли на себя большую часть бремени, покупательная способность резко упала. Из-за роста цен на электроэнергию некоторые компании были вынуждены сократить производство или сократить масштабы своего бизнеса. Тем временем Германия занялась поиском других источников поставок природного газа. Недавно Шольц посетил Саудовскую Аравию, ОАЭ и Катар. ОАЭ начнет поставлять газ в Германию в конце 2022 года, правда вот Шольц вернулся с контрактом всего на один танкер с СПГ. Ну, не с пустыми руками — и то хорошо.

В общем, вердикт таков: причиной ухудшения экономических перспектив Германии стало сокращение поставок СПГ. Если власти Германии продолжат в том же духе, то немецкая экономика полностью потеряет свое долгосрочное процветание. Открыть/Комментировать

2022-10-28 19:36:51 ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых. Ну что сказать - осторожничает.

Выжидательная позиция связана с геополитической неопределенностью. Пока неясно, куда качнется ситуация, а значит, резкие движения могут только навредить. Октябрьские данные показывают, что инфляция практически замерла, но проинфляционных ожиданий сейчас все равно больше. Ожидается снижение предложения на рынке из-за частичной мобилизации, которая вызвала потерю рабочих мест. Поэтому ЦБ решил пока переждать.

Бизнес таким решением не будет доволен. Яркий пример - Олег Дерипаска, который уже успел поругать ЦБ за отсутствие смелости.

Тут все понятно, Дерипаска трясется за свои кредиты, взятые его компанией «Русал». И чем больше ставка, тем больше Русалу платить процентов по кредитам. Все хотят дешевых кредитов, прикрываясь аргументом, что иначе экономика не вырастет.

Но есть и другая сторона медали - дефицит бюджета, который надо как-то финансировать. Нужна подстраховка, ведь об иностранных инвестициях сейчас можно не мечтать, а нефтегазовые доходы находятся в неопределенности. Если ставку снизить, то и доходность по выпускаемым ОФЗ упадет. Это станет препятствующим фактором для инвесторов, не говоря уже об остальных отпугивающих обстоятельствах. Открыть/Комментировать

2022-10-28 15:01:29 Любопытно, что для преодоления энергокризиса Финагенству ФРГ не удалось привлечь достаточно средств через выпуск облигаций, а Россия на днях в этом побила рекорд.

В среду Минфин РФ привлек в бюджет 178 млрд руб., предложив сразу три выпуска ОФЗ. Суммарный спрос по итогам трех аукционов достиг 337 млрд руб. Это лучшие результаты с апреля 2021 года.

Посмотрим, какие факторы стали причиной такого скачка. Во-первых, у нас временно улучшился баланс спроса и предложения. Во-вторых, изменилось предложение ценных бумаг: сейчас предлагают те, которые удовлетворяют потребностям различных участников рынка.

Какие выпуски были интересны инвесторам? Высокий спрос пришелся на облигации с плавающей ставкой: в них отсутствует процентный риск, они не падают в цене — их доходность растет за счет повышения ставки купона. Не менее высокий интерес инвесторы проявили к ОФЗ с привязкой к инфляции — это свидетельствует о возросших инфляционных ожиданиях. А вот спрос на ОФЗ с постоянным купоном оказался в три раза ниже. Получается, Минфин в данном случае подыгрывает инвесторам и действует в ущерб бюджету в долгий срок, ведь увеличится его долговая нагрузка. Но быстрые деньги сейчас все-таки нужнее.

А что в Германии? Результаты торгов там показали самое низкое соотношение спроса и предложения за всю историю продаж (23 года!) семилетних облигаций. Ценных бумаг выставили на сумму в €4 млрд, привлечь удалось только €1,78 млрд.

Объяснить такой низкий спрос легко: во-первых, фондовый рынок колотит на фоне неопределенности о дальнейшем уровне процентных ставок в ЕС и планов ЦБ уходить с рынка облигаций. Во-вторых, инвесторы переходят на облигации других стран. Менее волатильная американская гавань для европейцев сейчас привлекательнее.

Результат, конечно, прескверный: Германия больше других стран зависит от поставок энергоресурсов из России, а потому больше всего нуждается в средствах. Чем закончится поиск Бундестагом средств на преодоление энергокризиса — остается только гадать. Открыть/Комментировать

2022-10-28 11:38:09 Вчера Минфин одобрил законопроект о возмещении банками похищенных мошенниками средств на счета клиентов в течение 30 дней.

ЦБ еще в апреле инициировал внести соответствующие поправки к закону «О национальной платежной системе» и совместно с участниками рынка и экспертами начал разработку механизма возврата гражданам средств.

Сейчас по закону банки не обязаны возвращать деньги, которые доверчивые клиенты добровольно перевели мошенникам. В новом же законопроекте чёрным по белому написано, что банк обязан возместить сумму операции, совершенной без добровольного согласия клиента в течение 30 дней (причём в полном объеме) после получения заявления о возмещении суммы операции, совершенной без добровольного согласия клиента.

С чего бы такая щедрость? В ЦБ заявили, что это необходимо для соблюдения баланса интересов кредитных организаций и их клиентов. Это что же получается, в игру вступают принципы добросовестной деловой практики, среди которых во главу угла ЦБ ставит недопущение ущерба интересам потребителя?

Удивительно, что о базовом принципе партнерства между Банком и клиентом заговорили только в 2022. И даже начали что-то делать. С чего бы это? Напомним, в 2021 году банки вернули меньше 7% похищенных денег. Кажется, что подобная уловка ЦБ — не что иное, как поблажка, чтобы в том числе вынудить россиян обратно возвращать средства на счета, которые они сняли после объявления мобилизации. Отток средств после 21 сентября, на секундочку, составил ₽458 млрд.

Назревает еще один вопрос: по каким критериям будет оцениваться недобровольность согласия клиента на перевод средств? Все мы знаем эти истории, когда человек перечисляет деньги мошеннику, а осознает это только спустя несколько дней. Ни для кого не секрет, что мошенники прибегают к методам так называемой социальной инженерии при вымогательстве. Значит ли это, что человек автоматически попадает под влияние внешних сил, а потому любые его дальнейшие действия не могут быть сочтены как добровольные? Вероятно, да.

Добавим, в пояснительной записке к законопроекту предлагают обязать не только банк плательщика, но и банк получателя средств проверять операции на признаки мошенничества — проводить сверку с базой данных Банка России о случаях и попытках переводов денежных средств без согласия клиента.

Вероятно, хотят «докрутить» действующие механизмы «антифрода» («борьбы с мошенничеством»). Эта система применяет к каждой операции определенные критерии, и если та им не соответствует, то проверяет её уже более тщательно и сигнализирует об этом. Вот к банку получателя средств и докапываются. Открыть/Комментировать

2022-10-27 20:07:23 Путин подал сигнал российскому бизнесу о том, что в экономике РФ не планируется увеличивать госконтроль.

Поскольку российские предприниматели показали неплохую адаптивность к санкциям, то пока нет смысла государству вставлять палки в колеса своими регулятивными мерами. Если на том конце провода российских бизнесменов всячески ограничивают санкциями, то внутри своей страны Путин предлагает наоборот стремиться к либерализации торговли.

В связи с этим, режим отмены плановых проверок бизнеса будет продлен на 2023 год. Конечно, не всем бизнесам посчастливится это ощутить - мобилизационная экономика пока никуда не делась. Но для многих бизнесменов, все-таки, это станет спасением, ведь некоторые из них отдают долг родине на фронте.

Запад традиционно обвинен Путиным во всех смертных грехах и недобросовестности в партнерских отношениях. Довольно прозрачный намек российскому бизнесу - разворачивайтесь на Восток, не нужно тешить себя иллюзиями о том, что скоро все вернется на круги своя. Но насколько значительный этот разворот будет в реальности? Все ли захотят полностью рвать отношения с Западом? И где гарантии, что Восток не выжмет из нас все соки? Эти вопросы остаются открытыми, и ответ на них мы узнаем только спустя много лет. Открыть/Комментировать

2022-10-27 13:03:24 Третий квартал 2022 года показывает, что прибыли пяти крупнейших нефтяных гигантов (Exxon Mobil, Chevron, Shell, TotalEnergies и BP) снизились незначительно. Всего лишь с $62 млрд. до $50,7 млрд. в сумме.

Если кому-то кажется, что компании сильно пострадали, то посмотрите на прибыли этих компаний в контексте 10-15 лет и увидите, что за 2022 год их показатели улетели в космос.

Однако энергокризис надвигается. Аналитики из Morgan Stanley прогнозируют, что прибыль от нефтепереработки у этих компаний снизится на 35-45% по сравнению с предыдущими кварталами. Значит, что можно сделать? Правильно, принудительно ограничить цены на энергоносители, чтобы сгладить кризисные времена для компаний и не позволить прибыли сильно упасть.

Конечно, тот же Байден демонстративно ругает нефтяные компании за то, что они не вкладываются в новые производства, а просто увеличивают выплаты дивидендов акционерам. Но если разобраться, то президент США действует абсолютно в унисон нефтяным гигантам и не противоречит их интересам. Просто потолок цен для кого-то политически выгодный шаг, а для кого-то - экономически выгодный. Открыть/Комментировать

2022-10-26 17:46:15 Официальный уход Mercedes-Benz из России не означает, что россияне теперь обречены ездить на своих старых моделях, пока они не станут грудой металла. Как минимум, остается техобслуживание, о котором заявили в самой компании. А значит, и сохранится какое-то количество рабочих мест в компании.

Официалы продают завод по сборке некоторых моделей в Есипово, но и работал он всего 3 года. На заводе трудились чуть менее тысячи человек. Обратный выкуп завода рассматривается, но рассчитывать на него в ближайшее время не стоит. Пока что китайцы потирают руки в ожидании отхватить современный завод для себя.

Вместо похода в натертый до блеска автосалон придется пока смотреть на картинки новых мерседесов в интернете. Но не беда, ведь возможности привезти машину даже из Европы есть.

Основной маркер для санкций – финансовый след, который можно зашифровать под фирмы-прокладки в странах ЕАЭС. Они закупают товар на себя, ввозят в свою страну и потом перепродают в Россию. Как правило, со своей комиссией 5-10% от суммы контракта. Но сроки доставки и стоимость будут увеличены в связи с прохождением лишних маршрутов и таможенных постов.

Схема уже обкатана в действии. Например, в июне 2022 года в Казахстане было продано более 11 тыс. автомобилей, что на 9,1% выше показателя годичной давности. Долю повышения обеспечили заказы в том числе из России.

Российское законодательство позволяет даже избежать такого логистического плеча и направить машину из ЕС сразу в Россию через перепродажу автомобиля в пути. Пока товар доезжает до таможенного склада, осуществляется сделка по переуступке прав собственности в пользу российского клиента. Далее европейский автовоз перегружает автомобиль в Белоруссии к российским или белорусским перевозчикам. Однако в страхе от вторичных санкций не все дружественные страны будут готовы пойти на такую схему.

Помимо этого, есть и челноки, которые имеют паспорт РФ-ЕС и покупают на себя машину в Европе, а потом перевозят ее в Россию с последующей перерегистрацией и получения ПТС российским клиентом. Сейчас на автомобильных маркетплейсах уже появляются предложения о покупке новых автомобилей корейских, японских и европейских брендов под заказ. Открыть/Комментировать

2022-10-25 21:21:17 По последним октябрьским данным, в ходе СВО в Мариуполе разрушено 2327 многоквартирных домов (МКД). Более 70% домов требуют сноса или капитального ремонта.

Основная часть повреждений приходится закономерно на Центральный и Левобережный районы, которые прилегают к территории завода Азовсталь. Именно там происходили наиболее ожесточенные бои.

Из разрушенных МКД Мариуполя треть должны восстановить к концу года. Полное восстановление намечено в планах к концу 2025 года. Значит, средний темп ввода МКД в эксплуатацию в год - 581 объект.

Помимо МКД планируют восстановить 88 социальных объектов (школы, детсады, объекты здравоохранения и т.д) к концу года. Бастрыкин оценил расходы на восстановление Мариуполя в 176 млрд рублей.

По мере восстановления домов одной из приоритетных задач стоит обеспечение их отоплением. Как выясняется, к текущему отопительному сезону власти успевают подключить только половину восстанавливаемых домов. А значит, в преддверии зимы вторая половина рискует остаться без отопления. Предвкушать замерзание европейцев, конечно, отрадно, но наши сограждане не должны оказаться в такой же ситуации. Наш коллега Георгий Машнин (Империя курильщика) подсчитал, что требуется дополнительно минимум 150 000 обогревателей на город.

В середине ноября ожидается сильное похолодание, а значит есть всего несколько недель, чтобы решить проблему. Совместно с Игорем Димитриевым и Романом Юнеманом организована кампания по сбору средств и доставке электрических обогревателей и буржуек (туда, где нет электричества) жителям города. Подробнее информация здесь.

Кому интересно быть причастным к помощи мариупольцам, прикрепляем счет.

2202206104960658

С пометкой «тепло». Открыть/Комментировать

2022-10-24 20:02:03 В Китае на глазах появился хороший пример, почему нельзя просто набрать на руководящие и важные должности иностранных спецов и пожинать плоды экономической диверсификации труда. Долгое время это было абсолютной палочкой-выручалочкой для развивающихся стран. Не нужно было создавать с нуля свои национальные школы подготовки, не нужно реформировать систему образования и прочее, достаточно просто позвать высококвалифицированного варяга в компанию и ждать результатов.

Но варяг остается гражданином чужой страны. И даже если лично он и все его симпатии на стороне вашей компании, он все еще находится под юрисдикцией другого государства.

Так случилось с китайской компанией YMTC. Компания выпускает до 100 тыс. 300-миллиметровых кремниевых пластин ежемесячно. Сейчас YMTC в секторе карт памяти занимает около 5%. Планировалось сотрудничество с Apple и увеличение выпуска до 200 тыс. в месяц для наращивания доли на рынке. Однако китайский производитель флеш-памяти вынужденно увольняет своих американских сотрудников из-за новых санкций США. Это были ценнейшие кадры, которым компания обязана своим прорывом в области производства микросхем. Заменить специалистов попросту некем, иностранцев взять на работу не получится, а свои кадры оставляют желать лучшего.

Не говоря уже о том, иностранные граждане во главе важных компаний всегда становятся потенциальным шпионами своей родины. С приходом санкционных войн собственные профессиональные кадры становятся обязательным условием выживания экономики государства. Открыть/Комментировать

2022-10-24 18:29:29 Медведев начал транслировать кампанию по проверке производителей военной техники и снаряжения.

Прозрачность и гласность в производстве сейчас необходима, чтобы вся общественность могла следить за ходом процесса, и требования ГОЗ были неукоснительно выполнены. А в случае неисполнения требований, провинившиеся должны понести соответствующее наказание. Чтобы показательная порка была уроком и стимулом для всех остальных исполнять все вовремя и на 100%. Времени на раскачку нет. Открыть/Комментировать