Чёрный Лебедь

2022-10-28 19:36:51 ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых. Ну что сказать - осторожничает.

Выжидательная позиция связана с геополитической неопределенностью. Пока неясно, куда качнется ситуация, а значит, резкие движения могут только навредить. Октябрьские данные показывают, что инфляция практически замерла, но проинфляционных ожиданий сейчас все равно больше. Ожидается снижение предложения на рынке из-за частичной мобилизации, которая вызвала потерю рабочих мест. Поэтому ЦБ решил пока переждать.

Бизнес таким решением не будет доволен. Яркий пример - Олег Дерипаска, который уже успел поругать ЦБ за отсутствие смелости.

Тут все понятно, Дерипаска трясется за свои кредиты, взятые его компанией «Русал». И чем больше ставка, тем больше Русалу платить процентов по кредитам. Все хотят дешевых кредитов, прикрываясь аргументом, что иначе экономика не вырастет.

Но есть и другая сторона медали - дефицит бюджета, который надо как-то финансировать. Нужна подстраховка, ведь об иностранных инвестициях сейчас можно не мечтать, а нефтегазовые доходы находятся в неопределенности. Если ставку снизить, то и доходность по выпускаемым ОФЗ упадет. Это станет препятствующим фактором для инвесторов, не говоря уже об остальных отпугивающих обстоятельствах. Открыть/Комментировать

2022-10-28 15:01:29 Любопытно, что для преодоления энергокризиса Финагенству ФРГ не удалось привлечь достаточно средств через выпуск облигаций, а Россия на днях в этом побила рекорд.

В среду Минфин РФ привлек в бюджет 178 млрд руб., предложив сразу три выпуска ОФЗ. Суммарный спрос по итогам трех аукционов достиг 337 млрд руб. Это лучшие результаты с апреля 2021 года.

Посмотрим, какие факторы стали причиной такого скачка. Во-первых, у нас временно улучшился баланс спроса и предложения. Во-вторых, изменилось предложение ценных бумаг: сейчас предлагают те, которые удовлетворяют потребностям различных участников рынка.

Какие выпуски были интересны инвесторам? Высокий спрос пришелся на облигации с плавающей ставкой: в них отсутствует процентный риск, они не падают в цене — их доходность растет за счет повышения ставки купона. Не менее высокий интерес инвесторы проявили к ОФЗ с привязкой к инфляции — это свидетельствует о возросших инфляционных ожиданиях. А вот спрос на ОФЗ с постоянным купоном оказался в три раза ниже. Получается, Минфин в данном случае подыгрывает инвесторам и действует в ущерб бюджету в долгий срок, ведь увеличится его долговая нагрузка. Но быстрые деньги сейчас все-таки нужнее.

А что в Германии? Результаты торгов там показали самое низкое соотношение спроса и предложения за всю историю продаж (23 года!) семилетних облигаций. Ценных бумаг выставили на сумму в €4 млрд, привлечь удалось только €1,78 млрд.

Объяснить такой низкий спрос легко: во-первых, фондовый рынок колотит на фоне неопределенности о дальнейшем уровне процентных ставок в ЕС и планов ЦБ уходить с рынка облигаций. Во-вторых, инвесторы переходят на облигации других стран. Менее волатильная американская гавань для европейцев сейчас привлекательнее.

Результат, конечно, прескверный: Германия больше других стран зависит от поставок энергоресурсов из России, а потому больше всего нуждается в средствах. Чем закончится поиск Бундестагом средств на преодоление энергокризиса — остается только гадать. Открыть/Комментировать

2022-10-28 11:38:09 Вчера Минфин одобрил законопроект о возмещении банками похищенных мошенниками средств на счета клиентов в течение 30 дней.

ЦБ еще в апреле инициировал внести соответствующие поправки к закону «О национальной платежной системе» и совместно с участниками рынка и экспертами начал разработку механизма возврата гражданам средств.

Сейчас по закону банки не обязаны возвращать деньги, которые доверчивые клиенты добровольно перевели мошенникам. В новом же законопроекте чёрным по белому написано, что банк обязан возместить сумму операции, совершенной без добровольного согласия клиента в течение 30 дней (причём в полном объеме) после получения заявления о возмещении суммы операции, совершенной без добровольного согласия клиента.

С чего бы такая щедрость? В ЦБ заявили, что это необходимо для соблюдения баланса интересов кредитных организаций и их клиентов. Это что же получается, в игру вступают принципы добросовестной деловой практики, среди которых во главу угла ЦБ ставит недопущение ущерба интересам потребителя?

Удивительно, что о базовом принципе партнерства между Банком и клиентом заговорили только в 2022. И даже начали что-то делать. С чего бы это? Напомним, в 2021 году банки вернули меньше 7% похищенных денег. Кажется, что подобная уловка ЦБ — не что иное, как поблажка, чтобы в том числе вынудить россиян обратно возвращать средства на счета, которые они сняли после объявления мобилизации. Отток средств после 21 сентября, на секундочку, составил ₽458 млрд.

Назревает еще один вопрос: по каким критериям будет оцениваться недобровольность согласия клиента на перевод средств? Все мы знаем эти истории, когда человек перечисляет деньги мошеннику, а осознает это только спустя несколько дней. Ни для кого не секрет, что мошенники прибегают к методам так называемой социальной инженерии при вымогательстве. Значит ли это, что человек автоматически попадает под влияние внешних сил, а потому любые его дальнейшие действия не могут быть сочтены как добровольные? Вероятно, да.

Добавим, в пояснительной записке к законопроекту предлагают обязать не только банк плательщика, но и банк получателя средств проверять операции на признаки мошенничества — проводить сверку с базой данных Банка России о случаях и попытках переводов денежных средств без согласия клиента.

Вероятно, хотят «докрутить» действующие механизмы «антифрода» («борьбы с мошенничеством»). Эта система применяет к каждой операции определенные критерии, и если та им не соответствует, то проверяет её уже более тщательно и сигнализирует об этом. Вот к банку получателя средств и докапываются. Открыть/Комментировать

2022-10-27 20:07:23 Путин подал сигнал российскому бизнесу о том, что в экономике РФ не планируется увеличивать госконтроль.

Поскольку российские предприниматели показали неплохую адаптивность к санкциям, то пока нет смысла государству вставлять палки в колеса своими регулятивными мерами. Если на том конце провода российских бизнесменов всячески ограничивают санкциями, то внутри своей страны Путин предлагает наоборот стремиться к либерализации торговли.

В связи с этим, режим отмены плановых проверок бизнеса будет продлен на 2023 год. Конечно, не всем бизнесам посчастливится это ощутить - мобилизационная экономика пока никуда не делась. Но для многих бизнесменов, все-таки, это станет спасением, ведь некоторые из них отдают долг родине на фронте.

Запад традиционно обвинен Путиным во всех смертных грехах и недобросовестности в партнерских отношениях. Довольно прозрачный намек российскому бизнесу - разворачивайтесь на Восток, не нужно тешить себя иллюзиями о том, что скоро все вернется на круги своя. Но насколько значительный этот разворот будет в реальности? Все ли захотят полностью рвать отношения с Западом? И где гарантии, что Восток не выжмет из нас все соки? Эти вопросы остаются открытыми, и ответ на них мы узнаем только спустя много лет. Открыть/Комментировать

2022-10-27 13:03:24 Третий квартал 2022 года показывает, что прибыли пяти крупнейших нефтяных гигантов (Exxon Mobil, Chevron, Shell, TotalEnergies и BP) снизились незначительно. Всего лишь с $62 млрд. до $50,7 млрд. в сумме.

Если кому-то кажется, что компании сильно пострадали, то посмотрите на прибыли этих компаний в контексте 10-15 лет и увидите, что за 2022 год их показатели улетели в космос.

Однако энергокризис надвигается. Аналитики из Morgan Stanley прогнозируют, что прибыль от нефтепереработки у этих компаний снизится на 35-45% по сравнению с предыдущими кварталами. Значит, что можно сделать? Правильно, принудительно ограничить цены на энергоносители, чтобы сгладить кризисные времена для компаний и не позволить прибыли сильно упасть.

Конечно, тот же Байден демонстративно ругает нефтяные компании за то, что они не вкладываются в новые производства, а просто увеличивают выплаты дивидендов акционерам. Но если разобраться, то президент США действует абсолютно в унисон нефтяным гигантам и не противоречит их интересам. Просто потолок цен для кого-то политически выгодный шаг, а для кого-то - экономически выгодный. Открыть/Комментировать

2022-10-26 17:46:15 Официальный уход Mercedes-Benz из России не означает, что россияне теперь обречены ездить на своих старых моделях, пока они не станут грудой металла. Как минимум, остается техобслуживание, о котором заявили в самой компании. А значит, и сохранится какое-то количество рабочих мест в компании.

Официалы продают завод по сборке некоторых моделей в Есипово, но и работал он всего 3 года. На заводе трудились чуть менее тысячи человек. Обратный выкуп завода рассматривается, но рассчитывать на него в ближайшее время не стоит. Пока что китайцы потирают руки в ожидании отхватить современный завод для себя.

Вместо похода в натертый до блеска автосалон придется пока смотреть на картинки новых мерседесов в интернете. Но не беда, ведь возможности привезти машину даже из Европы есть.

Основной маркер для санкций – финансовый след, который можно зашифровать под фирмы-прокладки в странах ЕАЭС. Они закупают товар на себя, ввозят в свою страну и потом перепродают в Россию. Как правило, со своей комиссией 5-10% от суммы контракта. Но сроки доставки и стоимость будут увеличены в связи с прохождением лишних маршрутов и таможенных постов.

Схема уже обкатана в действии. Например, в июне 2022 года в Казахстане было продано более 11 тыс. автомобилей, что на 9,1% выше показателя годичной давности. Долю повышения обеспечили заказы в том числе из России.

Российское законодательство позволяет даже избежать такого логистического плеча и направить машину из ЕС сразу в Россию через перепродажу автомобиля в пути. Пока товар доезжает до таможенного склада, осуществляется сделка по переуступке прав собственности в пользу российского клиента. Далее европейский автовоз перегружает автомобиль в Белоруссии к российским или белорусским перевозчикам. Однако в страхе от вторичных санкций не все дружественные страны будут готовы пойти на такую схему.

Помимо этого, есть и челноки, которые имеют паспорт РФ-ЕС и покупают на себя машину в Европе, а потом перевозят ее в Россию с последующей перерегистрацией и получения ПТС российским клиентом. Сейчас на автомобильных маркетплейсах уже появляются предложения о покупке новых автомобилей корейских, японских и европейских брендов под заказ. Открыть/Комментировать

2022-10-25 21:21:17 По последним октябрьским данным, в ходе СВО в Мариуполе разрушено 2327 многоквартирных домов (МКД). Более 70% домов требуют сноса или капитального ремонта.

Основная часть повреждений приходится закономерно на Центральный и Левобережный районы, которые прилегают к территории завода Азовсталь. Именно там происходили наиболее ожесточенные бои.

Из разрушенных МКД Мариуполя треть должны восстановить к концу года. Полное восстановление намечено в планах к концу 2025 года. Значит, средний темп ввода МКД в эксплуатацию в год - 581 объект.

Помимо МКД планируют восстановить 88 социальных объектов (школы, детсады, объекты здравоохранения и т.д) к концу года. Бастрыкин оценил расходы на восстановление Мариуполя в 176 млрд рублей.

По мере восстановления домов одной из приоритетных задач стоит обеспечение их отоплением. Как выясняется, к текущему отопительному сезону власти успевают подключить только половину восстанавливаемых домов. А значит, в преддверии зимы вторая половина рискует остаться без отопления. Предвкушать замерзание европейцев, конечно, отрадно, но наши сограждане не должны оказаться в такой же ситуации. Наш коллега Георгий Машнин (Империя курильщика) подсчитал, что требуется дополнительно минимум 150 000 обогревателей на город.

В середине ноября ожидается сильное похолодание, а значит есть всего несколько недель, чтобы решить проблему. Совместно с Игорем Димитриевым и Романом Юнеманом организована кампания по сбору средств и доставке электрических обогревателей и буржуек (туда, где нет электричества) жителям города. Подробнее информация здесь.

Кому интересно быть причастным к помощи мариупольцам, прикрепляем счет.

2202206104960658

С пометкой «тепло». Открыть/Комментировать

2022-10-24 20:02:03 В Китае на глазах появился хороший пример, почему нельзя просто набрать на руководящие и важные должности иностранных спецов и пожинать плоды экономической диверсификации труда. Долгое время это было абсолютной палочкой-выручалочкой для развивающихся стран. Не нужно было создавать с нуля свои национальные школы подготовки, не нужно реформировать систему образования и прочее, достаточно просто позвать высококвалифицированного варяга в компанию и ждать результатов.

Но варяг остается гражданином чужой страны. И даже если лично он и все его симпатии на стороне вашей компании, он все еще находится под юрисдикцией другого государства.

Так случилось с китайской компанией YMTC. Компания выпускает до 100 тыс. 300-миллиметровых кремниевых пластин ежемесячно. Сейчас YMTC в секторе карт памяти занимает около 5%. Планировалось сотрудничество с Apple и увеличение выпуска до 200 тыс. в месяц для наращивания доли на рынке. Однако китайский производитель флеш-памяти вынужденно увольняет своих американских сотрудников из-за новых санкций США. Это были ценнейшие кадры, которым компания обязана своим прорывом в области производства микросхем. Заменить специалистов попросту некем, иностранцев взять на работу не получится, а свои кадры оставляют желать лучшего.

Не говоря уже о том, иностранные граждане во главе важных компаний всегда становятся потенциальным шпионами своей родины. С приходом санкционных войн собственные профессиональные кадры становятся обязательным условием выживания экономики государства. Открыть/Комментировать

2022-10-24 18:29:29 Медведев начал транслировать кампанию по проверке производителей военной техники и снаряжения.

Прозрачность и гласность в производстве сейчас необходима, чтобы вся общественность могла следить за ходом процесса, и требования ГОЗ были неукоснительно выполнены. А в случае неисполнения требований, провинившиеся должны понести соответствующее наказание. Чтобы показательная порка была уроком и стимулом для всех остальных исполнять все вовремя и на 100%. Времени на раскачку нет. Открыть/Комментировать

2022-10-24 16:35:48 Завтра президент РФ проведет первое заседание Координационного совета по обеспечению потребностей в ходе СВО. Мишустин и Собянин будут выступать с докладами. Таким образом, они продолжают тренировать свои амплуа главных снабженцев в РФ. Ранее у них был опыт в обеспечении всем необходимым для противодействия коронавирусу. И кстати, опыт был весьма успешный.

Однако оснастить войска всем необходимым и условно изготовить медицинские маски - совсем не одно и то же. Тем более условия функционирования экономики сильно изменились, и санкции начинают наступать на пятки. По сути, сейчас стоит задача чуть ли полностью переоснастить нашу армию - от бронежилетов до военной техники. Многое за 8 месяцев СВО было утрачено, и 300 тыс. мобилизованных должны иметь, чем воевать.

Поэтому российская экономика ждет конкретики. Особенно волнует вопрос, какие мощности и в какой доле будут задействованы для скорейшего увеличения производства всего необходимого. А также, где взять все остальное, какие страны нам будут готовы реально помочь и не только на словах.

На данный момент пока не заметны, к примеру, активные телодвижения наших уважаемых олигархов в сторону помощи российским войскам. Сейчас они заняты скорее личными вопросами из разряда «как отвертеться от санкций и получить свою яхту обратно». Для них сейчас самое время отдать должное за удачную приватизацию активов в 90-х и показать себя с лучшей стороны. Вопросы собственного обогащения придется отложить.

Помимо этого, весьма интересно, как будет оптимизирован бюджет страны, какие нацпроекты придется поставить на паузу. Ведь средства в ФНБ не бесконечны, и их восполнение в будущем - весьма неоднозначная и труднопрогнозируемая задача. Открыть/Комментировать