2022-05-14 11:12:06
#XOM
Крупные нефтяные компании загребают исторические суммы денег, но эти деньги не инвестируются в новое производство, чтобы заместить российскую нефть и газ. Вместо этого руководители вознаграждают акционеров, готовя мир к еще более жесткому энергетическому рынку в ближайшие годы. Именно такой тирадой раздался недавно Bloomberg.
Куда идут сверхдоходы
Пять крупнейших нефтяных компаний Запада (Shell Plc (SHEL), TotalEnergies SE (TTE), BP Plc (BP), Exxon Mobil Corp. (XOM) и Chevron Corp. (CVX)) вместе зарабатывали порядка $400 млн чистой прибыли в день. Это второй по величине квартальный FCF за всю историю. Но даже несмотря на сверхприбыли, все пять компаний строго контролируют свои капрасходы.
Согласно данным Bloomberg, в последний раз, когда нефть стоила свыше $100 за баррель (2013 год), совокупные capex Big Oil составили $158,7 млрд, что почти вдвое больше, чем сейчас тратят компании. Сегодня они предпочитают вознаграждать акционеров после многих лет слабой доходности. Exxon, BP и TotalEnergies увеличили выкуп акций, в то время как Chevron уже выкупает рекордное количество акций. Более того, Exxon и Chevron планируют в этом году потратить на выкуп и дивиденды больше средств, чем на добычу
(на графике).
Что происходит в отрасли
Есть четкие причины, по которым крупные нефтяные компании предпочитают сохранять бюджеты. Главными среди них являются опасения по поводу климата и неопределенность в отношении будущего направления спроса на нефть. Многолетнее давление со стороны инвесторов, политиков и климатических активистов достигло апогея в последние два года, когда все крупные нефтяные компании пообещали в той или иной форме добиться нулевого уровня выбросов к середине века.
Также нефтяной сектор находится под дополнительным давлением из-за низкой доходности, которая сократилась за последнее десятилетие на фоне резкого роста затрат и низких цен. На этом фоне инвестиции в нефтегазовый сектор упали на 30% в 2020 году, в то время как прошлогодние расходы в размере $341 млрд оказались на 23% ниже допандемического уровня.
Это сообщение не понравилось потребителям по всему миру, которые ощущают рост стоимость жизни, вызванного в значительной степени высокими затратами на энергию. В США президент Джо Байден призвал нефтяные компании реинвестировать прибыль в увеличение добычи, чтобы уменьшить дефицит, вызванный боевыми действиями на Украине. Некоторые американские и европейские политики призвали ввести дополнительный налог на прибыль компаний, чтобы облегчить бремя для потребителей.
Куда инвестируют нефтяники
Сегодня капитальные расходы компаний направлены на низкорисковые и высокодоходные активы, такие как сланцевая нефть или расширение морских месторождений вблизи существующих.
Exxon и Chevron, например, агрессивно тратят средства на увеличение добычи в Пермском бассейне США, крупнейшем в мире регионе добычи сланцевой нефти, с запланированными темпами роста 25% и 15% соответственно. BP наращивает инвестиции в сланцевую добычу в США, но компания не сможет увеличить добычу в Перми, пока не завершит строительство двух крупных систем сбора в конце года.
Тем не менее, большая часть пермского роста будет в значительной степени компенсировать снижение в глобальном портфеле крупных компаний США, а не увеличивать общий объем баррелей. Производство Exxon в первом квартале, составившее 3,7 млн барр/сутки, стало самым низким с момента слияния компании с Mobil в конце 1990-х годов.
286 views08:12
Р
