23 13

2021-06-29 12:13:03 Всепогодный портфель Рэя Далио. Часть 1

Практически каждый инвестор заинтересован в том, чтобы собрать портфель, который будет надежен при всех изменениях рынка, демонстрировать устойчивость на его падениях и стабильный рост в любое время

Всепогодным портфелем называют такие инвестиции в инструменты, цены которых не зависят друг от друга, пока одни активы падают, другие растут, поддерживая портфель на плаву

Одним из самых популярных всепогодных портфелей является портфель Рэя Далио, легендарого инвестора с состоянием $18 млрд. В 1975 г. в возрасте 26 лет он создал хедж-фонд Bridgewater, который показал самую высокую динамику прибыли в срезе 30 лет. Рэй написал книгу «Принципы. Жизнь и работа», а также стал одним из главных героев книги Тони Роббинса «Деньги. Мастер игры: 7 простых шагов к финансовой свободе», благодаря которой произошла популяризация его стратегии

Рэй Далио пришёл к выводу, что не хочет доверять свои деньги под управление никому. Прошлые успехи управляющих не являются гарантом прибыли в будущем, человеческий фактор и форс-мажор никто не отменял. Поэтому у него появилась идея создать портфель, который бы мог существовать на длинной дистанции, без критических просадок и приносить хорошие деньги. В итоге получилась сбалансированная совокупность активов, которая стабильно растёт на любом рынке, при этом показывающая небольшую волатильность

Есть обратная сторона - риск всегда пропорционален доходности. Это значит, что минимизировав риски, на выходе получится стабильный, но консервативный портфель. Активного роста от него ждать не стоит. Поэтому всепогодная стратегия больше подходит пассивным инвесторам

Разберемся в этой стратегии подробнее

При формировании портфеля на десятилетия нужно взять во внимание циклы экономики - каждый бизнес-цикл длится примерно 10-12 лет и заканчивается рецессией. Поэтому Далио подобрал состав активов, работающий при любой экономической конъюнктуре и на любой дистанции

Далио выделил четыре главных фактора, влияющих на стоимость активов:

Высокая инфляция
Дефляция
Экономический рост
Замедление экономики

Получается четыре глобальных экономических «сезона». Дальше Далио выбрал классы активов, которые хорошо себя зарекомендовали в каждом из периодов, таким образом портфель получился сбалансирован по рискам, чтобы выдержать любой шторм на рынках

Состав всепогодного портфеля

30% — акции, самая доходная часть, особенно при растущей экономике

40% — долгосрочные государственные облигации, развитые и развивающиеся рынки, безрисковый актив, но при дефляции доходность стремится к нулю и у развивающихся возможны просадки при рецессии из-за оттока капиталов из сырья

15% — среднесрочные государственные облигации, компенсируют снижение доходности долгосрочных при начале рецессии

7.5% — разнообразные сырьевые товары, железо, сахар, мясо, стройматериалы - растут с инфляцией, защищая капитал от обесценивания

7.5% — золото, классический защитный инструмент, который обычно дорожает в период кризисов и при росте инфляции

Всепогодный портфель немного уступает S&P $TSPX по доходности, но зато обеспечивает необходимую для консервативного подхода стабильность. Исторически S&P динамично растет, но в период кризисов может стремительно падать, в определенные моменты его просадка доходила до 50%, график всепогодного портфеля больше похож на прямую линию — у него низкая волатильность, максимальная просадка была около 20%, по данным с 1973 года

Естественно, основной упор у Далио делается на американские активы и фонды, но можно попробовать смоделировать портфель под отечественные реалии

В Тинькофф создали аналог подобного портфеля $TRUR $TUSD $TEUR , но мне не очень нравится его структура из-за отсутствия товарных активов и избытка золота

FinEx предлагают такую балансировку $FXRU — 55% $FXUS — 30% $FXGD — 15%
Тут, опять же, отсутствуют сырьевые активы, и наши еврооблигации не очень меня впечатляют, тем более в таком объеме Открыть/Комментировать

2021-06-28 19:03:20 IvanovInvest - это канал для тех, кому важна качественная аналитика и тщательно отобранная информация в сфере инвестиций.

На канале есть всё, что нужно инвесторам и предпринимателям:

100,000$ за Bitcoin в 2021? Криптовалюта: покупать или нет?
IPO - главные провалы и успехи в 2020 году.
Постоянная рубрика про все тонкости старта бизнеса заграницей. Например, Дубай, Лондон, США, Бали и Сидней.

Автор канала - Олег Иванов, предприниматель, инвестор, основатель Berezka DAO, CryptoBazar fund, CB Capital.

Для тех, кто ценит свое время и хочет быть в курсе важнейших событий и трендов в инвест-мире @ivanovinvest_rus Открыть/Комментировать

2021-06-28 18:57:27 ​​Рекордный максимум по высокодоходным (мусорным) облигациям сейчас вышел на новые годовые максимумы. Как видим на приведенном графике, цены на биржевой фонд SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF (JNK) сумел подняться в зону неустойчивости. Ранее, в начале 2020 г. примерно с этих уровней он обвалился на 23% из-за пандемии. Исторически мусорные облигации — это хороший подтверждающий индикатор для рынка акций: чем он выше, тем больше рисков готовы брать на себя инвесторы в акциях.

Индекс S&P-500 находится в убедительном растущем тренде, но текущие уровни по моему мнению являются неустойчивыми с точки зрения покупок акций на среднесрок. По этой причине думаю стоит постепенно увеличивать долю кэша в своем портфеле. Открыть/Комментировать

2021-06-28 16:16:38 ​​Выше на горку – быстрее лететь… Воз и ныне там, как говорят… Фундамент остаётся неизменным, при позитиве пытаются в масс-медиа протолкнуть идею светлого будущего - возвращения в мир до пандемии. А в случае пессимизма напомнить о скором ужесточении монетарных… Открыть/Комментировать

2021-06-28 13:22:23 ​​Выше на горку – быстрее лететь…
Воз и ныне там, как говорят… Фундамент остаётся неизменным, при позитиве пытаются в масс-медиа протолкнуть идею светлого будущего - возвращения в мир до пандемии. А в случае пессимизма напомнить о скором ужесточении монетарных мер. Как я и говорю из обзора в обзор, фундаментальные факторы отрабатывают обязательно, рынок большую часть времени склонен возвращаться к своей средней.

Что же сейчас происходит и почему продолжаются периодические выкупы вопреки перегреву на рынке? И это с учетом показателей, далёких от своих доковидных пиковых значений. Рост на ожидании стимулов? Уже нет, и регулятор всё чаще напоминает о приближающемся окончании кредитного цикла.

Вброшенные триллионные суммы, которые, не дойдя до инфраструктурных проектов, были переработаны фондовым рынком? Здесь уже ближе к правде. И зарабатывают те, кто ближе стоит к эмиссии. Но главная причина всё в том же рынке маркетмейкера и в осознании того, что индексы всё больше начинают напоминать пирамиду Понци.

Вопрос простой: кто будет покупать переоценённые акции в случае каскадного падения, если веры в силу рынка у большинства участников нет? То есть сам фундамент плюс пессимизм со стороны инвесторов может привести не просто к коррекции, а обвальному падению, которое, скорее, перерастёт в последующую стагнацию и период недоверия.

Да, нынешние действия политэкономического ракурса со стороны ФРС и ротация с республиканцев на демократов в погоне за популизмом, увы, привели к хрупкой ситуации. Вернемся к вопросу, кто же будет покупать, ответ здесь очевиден «закрывать позиции об коротких продавцов», что и происходит на рынке. Я уже обращал внимание на то, как сейчас ходит рынок. Его характер хода: посмотрите, каким образом работает шорт-сквиз, каждый раз после подобного момента получая импульс разгона.

Почему и как это работает? Когда накапливается необходимая масса шортовых позиций, кого за счёт стоп-лосс-ордеров, кого по маржинальному кредитованию, заставляют отступить неожиданным резким выкупом.

Как вынужден в этой ситуации действовать продавец коротких позиций? Неся убытки, получая маржинальные требования, он вынужден становиться агрессивным покупателем, выкупать, закрывать свои короткие позиции. Таким образом держатели крупных лонговых позиций получают спрос и возможность сбросить часть своих портфельных позиций. Открыть/Комментировать

2021-06-23 12:10:20 ​​Вам крупно повезло

В честь грядущего роста рынка принял решение подарить подписку на канал премиум класса

Всего 10 мест, кто успеет, останется НАВСЕГДА!

Ссылка активна 1 час оставляю ее ниже
https://t.me/joinchat/De2IKnn7EZEzMzUy Открыть/Комментировать

2021-06-23 11:55:10 Таргеты инвестдомов или прогнозы. Как правильно оценивать их рекомендации?

Прогнозы инвестдомов могут использоваться как дополнительный инструмент анализа актива для принятия решений

Что стоит знать перед использованием этого инструмента

Сроки
Прогнозы и рейтинги по компаниям обычно выставляются на 1 год, если использовать приложение Тинькофф Инвестиции, во вкладке Прогнозы находятся именно они.
В разделе Лента-Идеи можно найти развёрнутую аналитику по компаниям с конкретным сроком реализации и прогнозом от какой-либо инвестиционной компании либо банка. В разделе Лента-Прогнозы ранжируются в режиме он-лайн, здесь сроки - год

Консенсус-прогноз или медианный таргет

Стоит обращать внимание не на рекомендацию одного аналитика, а на так называемый «консенсус-прогноз» или медианное значение - среднее арифметическое по целевым ценам, рассчитанным инвестиционными компаниями и банками по ценной бумаге или активу
В Тинькофф такая опция доступна на тарифе премиум
Я смотрю здесь, листаем вниз страницы

Градация рекомендаций
Самой простой и распространенной шкалой рекомендаций и прогнозов аналитиков является шкала «sell-buy-hold»

Продавать/Sell означает, что потенциал снижения котировок составляет ниже 0%, то есть аналитик предполагает, что котировка будет снижаться в перспективе 12-18 месяцев
Покупать/Buy присваивается акции, если ее потенциал роста в следующие 12-18 месяцев составляет более 15%
Держать/Hold означает, что потенциал роста в ближайшие 12-18 месяцев составляет от 0% до 15%

Существует более сложная шкала прогнозов. Начинается она с наиболее оптимистичной рекомендации активно покупать «strong buy». Эта рекомендация предполагает перспективы роста котировок более чем на 30%. Далее следует рекомендация просто покупать «buy», рекомендация держать «neutral», которая плавно переходит в просто продажу акций «sell» и активную продажу «strong sell»

Также существуют прогнозы аналитиков, которые отражают потенциал бумаг по отношению к динамике рынка

Ряд инвестиционных компаний и банков используют термин «outperform» для обозначения потенциала выше среднерыночного. Эта рекомендация означает, что потенциал акций превысит среднеотраслевой показатель по крайней мере на 10%-15%

Рекомендация «underperform» означает, что потенциал рассматриваемых ценных бумаг ниже среднерыночного. Потенциал таких бумаг будет на 10%-15% ниже среднего уровня по отрасли в ближайшие 12 месяцев

Некоторые прогнозы аналитиков инвестиционных компаний составляются с учетом отраслевой направленности

Рекомендации «overweight» трактуются как ожидание повышенного потенциала по сектору или по бумаге по сравнению с сопоставимым рыночным индексом

Далее следует рекомендация «market weight», она означает движение сектора (или акций) наравне с сопоставимым (отраслевым) рыночным индексом

Рекомендация «underweight» означает слабые перспективы сектора или бумаги по сравнению с сопоставимым отраслевым индексом

Как можно использовать прогнозы при инвестициях

Рекомендации и прогнозы аналитиков очень популярны на рынке и зачастую даже влияют на сами котировки бумаг, в зависимости от «веса» и рейтинга того или иного аналитика или инвестиционного дома/банка

Необходимо понимать, что аналитики дают прогнозы и рекомендации на основе отчетов компаний, новостей и данных об экономической ситуации в целом. Аналитики не обладают даром предвидения и не знают будущего наверняка, а лишь предполагают, и могут ошибаться, так же, как и мы с Вами

$TSLA hold $609 $660 (на основании мнений 33 аналитиков)
$SPCE buy $30 $35.6 (10)
$VIPS buy $22.20 $34.29 (24)
$BIIB hold/buy $373 $418 (28)
$FSLY hold $53.9 $57.33 (9)
$BABA buy/strong buy $213 $294 (48)

$AAPL downgrade neutral sell $90 (New Street)
$INTC downgrade neutral underweight $45 (Atlantic Equities)
$BA upgrade outperform $290 (Cowen) Открыть/Комментировать

2021-06-23 11:31:15 Сырьевое ралли закончилось или это всего-лишь передышка?

Несмотря на все разговоры о сырьевом буме, некоторые рынки уже свели на нет прибыль за год, а еще несколько близки к этому

Обширные стимулы, возобновление экономики после пандемии и высокий спрос со стороны экономики Китая привели к резкому росту цен на сырье в этом году, причем некоторые из них достигли рекордного уровня

Тем не менее, за последние две недели они резко упали. Изменение стоимости основных сырьевых товаров за июнь:

1. Древесина -31.21%
$SGZH -3.02%
2. Медь -11.88%
$GMKN -5.81%
3. Серебро -7.74%
$POLY -9.54%
4. Золото -7.42%
$PLZL -9.11%
5. Нефть марки Urals +5.14%
$ROSN +1.06%
6. Природный газ +8.31%
$NVTK +7.29%

Тот факт, что некоторые рынки падают, в то время как другие - включая сырую нефть и олово - держат прибыль, подчеркивает, насколько неравномерно комплекс реагирует на возобновление открытия мировых экономик. В то время как некоторые материалы выросли благодаря сильным фундаментальным показателям спроса, другие сталкиваются с собственными уникальными препятствиями

Материалы также пострадали на этой неделе из-за сигналов ФРС о повышении процентных ставок, росте доллара и усилиях Китая по замедлению инфляции. Азиатская страна заявила, что своевременно высвободит металлы из государственных резервов, чтобы вернуть цены к нормальному диапазону, активизировав усилия по сдерживанию всплеска цен на сырье

Большой вопрос заключается в том, преодолел ли последний бычий рост по сырьевым товарам свой пик или это просто передышка

«Я все еще вижу сильное инфляционное давление в цепочке поставок, и в действительности оно растет», - сказал Майкл Видмер, руководитель отдела исследований металлов в Bank of America $BAC в Лондоне. «С точки зрения цен на сырьевые товары я все еще вижу структурный аргумент в пользу того, чтобы цены оставались высокими или продолжали расти»

Медь
Годичное ралли до рекордного в мае было вызвано спросом со стороны Китая, но есть признаки, что заказы от производителей начинают ослабевать

Быки уверены, что остальной мир восполнит спад, поскольку инвестиции в возобновляемые источники энергии и электромобили приведут к скачкообразному изменению спроса в Европе и Северной Америке. Тем не менее, может пройти некоторое время, прежде чем эти расходы перейдут в производственные книги заказов, а снижение спроса тем временем может придать смелости медведям, которые считают, что текущие высокие цены не оправданы фундаментальными факторами

Железная руда
Может быть особенно сложно предсказать траекторию движения по железной руде, наиболее изменчивому сырью на данный момент. Цена подскочила до рекорда, рухнула в медвежий рынок, а затем вернулась обратно в рост в течение нескольких недель, когда трейдеры столкнулись с туманными перспективами спроса в Китае

И быки, и медведи пристально следят за одновременными целями Китая по сдерживанию инфляционного давления, вызванного высокими ценами на сырьевые товары, и по повышению экологичности огромного сталелитейного сектора. Производство стали в стране все еще находится на пути к тому, чтобы побить новый рекорд в этом году, что может побудить власти к дальнейшим действиям по ограничению производства и в очередной раз резко ускорить добычу железной руды
$CHMF $NLMK $MAGN

Золото
Хотя драгоценный металл часто покупают для защиты от инфляции, на этой неделе ФРС дала понять, что более высокая, чем ожидалось, инфляция не будет сохраняться, открыв дверь для более быстрого сокращения стимулов. Это сказывается на привлекательности драгоценного металла. UBS прогнозирует цены на уровне $1600 за унцию к концу года
$POGR

Итоги
По моему мнению, мировая промышленность только начала разогреваться и не вышла на максимальные обороты, поэтому потенциалы роста у сырьевых компаний присутствуют. Только теперь выбирать их надо более тщательно и я бы не стал в больших объемах загружать их в портфель Открыть/Комментировать

2021-06-22 18:01:10 ​​Оказывается, биткоин - далеко не единственная "золотая жила" 21 века.

Например, купив год назад 10 акций Zoom за $730, сейчас бы вы продали их за $4900. Аналогично с Square, Apple и Tesla, которые выросли в 10-20 раз. 

Фишка в том, что сегодня таких компаний СОТНИ. А если читать канал Акулы Инвестиций то вы научитесь замечать их по щелчку пальца. 
Подписывайтесь на аккаунт Акулы Инвестиций, там научат инвестициям в акции, а также подскажут куда стоит инвестировать, а куда нет! Открыть/Комментировать

2021-06-22 17:51:01 Президент ФРБ Далласа Роберт Каплан (не голосует в этом году) в понедельник вновь высказался в пользу того, чтобы центральный банк США начал сворачивать покупки облигаций, указывая на хорошую ситуацию на рынке труда и признаки ускорения инфляции.

Но председатель ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс поддержал рынки, заявив, что еще необходим больший прогресс, прежде чем ФРС начнет сворачивать некоторую мощную поддержку. Недавнее инфляционное давление, возникающее из-за растущего спроса и перебоев в поставках, также должно ослабнуть по мере стабилизации экономики - сказал представитель ФРС.

Получается, что финансовые рынки торгуют только одно - «печатный станок». Больше ничего не осталось, ни стоимостного анализа, ни экономических прогнозов, ни корпоративного анализа, на индикаторы типа P/E, P/S, ROE и другие уже мало кто смотрит. Печатный станок все исказил. Экономики в фондовых рынках больше нет, есть только одни игроки - Центральные Банки, которые своими действиями создают пирамиды, обогащают финансовые структуры и спекулянтов, нивелируя суть денег как средства накопления капитала.

В таких условиях часть населения не может смотреть спокойно на этот «пир во время чумы», как тают от инфляции их сбережения в банках с нулевыми или отрицательными ставками. Идут на фондовый рынок, покупая все без разбору. Доля индивидуальных инвесторов в объеме торгов акциями США выросла до 20% в прошлом году, что примерно вдвое больше, чем десять лет назад. В этих условиях критически важно, как дальше поддерживать рост на фондовых рынках, если экономика сильная и новые стимулы ей уже не нужны.

Но зачем сдувать фондовый пузырь, если можно сразу надуть следующий. Пока доллар что-то стоит это можно повторять бесконечно долго. ФРС, ЕЦБ и прочие Центробанки могут долго поддерживать эту новую нормальность, поскольку будут возникать новые болезни (вызовы, кризисы). А значит будут новые поводы для денежных стимулов, новые раздачи денег населению, новые уровни мультипликаторов оценки акций, которые будет покупать стареющее население, желающее жить хорошо.

Инвестор-миллиардер Рэй Далио выступая вчера на катарском инвестфоруме предупредил о перегреве экономики США. Он заявил, что США приближаются к периоду перегрева и чрезмерно высокой инфляции, которые могут угрожать восстановлению экономики. Рэй Далио не одинок в своём мнении: бывшие министры финансов США Лоуренс Саммерс и Стивен Мнучин поддержали миллиардера. Открыть/Комментировать