Почему мы верим (или не верим) словам ЦБ РФ? В продолжение ис | Деньги и песец

Почему мы верим (или не верим) словам ЦБ РФ?

В продолжение истории о прозрачности монетарной политики финансовых регуляторов, каковой (прозрачности, а не политики), по мнению наших ув. читателей, не хватает ЦБ РФ

Согласно формальному определению, любой Центральный банк проводит «прозрачную политику» в случае, если он предоставляет широкой общественности и рынкам всю соответствующую информацию о своей стратегии, политических решениях, оценках текущего состояния экономики, прогнозах, а также о процедурах принятия решений открытым, четким и своевременным образом. Правда, степень этой прозрачности может быть разной.

Что может сказать в формате «ДА» и «НЕТ» простой наблюдатель, если он попробует оценить прозрачность монетарной политики ЦБ РФ «навскидку», опираясь на информацию в публичном доступе и на собственной опыт взаимодействия с финансовыми властями РФ.

Прозрачность денежно-кредитной политики центрального банка может быть рассмотрена в пяти аспектах, описанных Петрой Гераатс, профессором Кембриджского университета, в статье «Central Bank Transparency» (The Economic Journal, Vol. 112, Issue 483, Nov. 2002):

Вот эти аспекты:

1.Политическая прозрачность (political transparency) включает предоставление информации о целях центрального банка, их приоритетности и количественном определении, а также информацию о степени независимости центрального банка и различных институциональных соглашениях между центральным банком и правительством.

Оценка: да, ЦБ регулярно информирует общественность о своих планах, НО - о реальных отношениях между ЦБ и правительством мы не можем сказать ничего. В идеальном мире ЦБ принимает решения без оглядки на интересы правительства – наоборот, правительству надо «подстраиваться» под денежную политику (так же как и всем экономическим агентам, включая нас с вами). В российских реалиях есть признаки того, что ЦБ «подыгрывает правительству» - и, если это так, то экономические агенты пытаются подстраховаться – самый простой вариант в данном случае – это повышение цен на свои товары и услуги.
Так что, скорее, НЕТ.

2.Экономическая прозрачность (economic transparency) предполагает, что центральный банк делится знаниями о текущем состоянии экономики, различных экономических показателях, дает прогнозы о будущих значениях экономических переменных, а также указывает, какие экономические модели и данные использует для своих прогнозов.

Оценка: о, «ДА», ЦБ РФ публикует прекрасные информативные отчеты и прогнозы, надо только уметь их читать.


3.Процедурная прозрачность (procedural transparency) касается открытости в отношении процедур, используемых для принятия решений по денежно-кредитной политике; она включает, например, публикацию протоколов голосования или отчеты об обсуждениях, происходящих в процессе принятия решений.

Оценка: нет, тут мы ничего не можем сказать более-менее уверенно – о чем там говорят на заседании Совета директоров? НЕТ

4.Стратегическая прозрачность (policy transparency) означает оперативное объявление и разъяснение политических решений, а также указание на будущие вероятные направления политики.

Оценка: в общем, скорее ДА, чем нет – ЦБ РФ действительно делится своими прогнозами и оперативно комментирует происходящее в экономике

5.Операционная прозрачность (operational transparency) включает оценку макроэкономических результатов денежно-кредитной политики в свете ее целей, а также обсуждение возможных ошибок в реализации монетарной политики или событий, которые привели к нарушению канала денежно-кредитной трансмиссии

Оценка: ну, НЕТ, ни регулятор (ни правительство, кстати) никаких ошибок никогда не признают и не обсуждают их (это тоже стратегия, вполне объяснимая), но об «операционной прозрачности в этом случае говорить нельзя.

Что получилось?
Совокупность оценок НЕТ-ДА- НЕТ-ДА-НЕТ.

В общем, сомнение читателей в отношении прозрачности политики ЦБ РФ вполне объяснимо. (хотя, напомню, академические экономисты считают иначе)