2021-04-13 10:13:19
Привет, инвесторы! Аналитический обзор прошлой недели
США Это была довольно спокойная неделя, акции достигли новых рекордных максимумов, S&P 500 добавил 2%. Нет абсолютно предсказуемого бычьего рынка, но мы думаем, что есть указатели, которые сигнализируют о прогрессе.
С какой скоростью будет двигаться рынок?Доходность по акциям (корпоративная прибыль, разделенная на цену S&P 500) относительно 10-летней ставки казначейства находится чуть ниже 3% – самого низкого уровня с 2018 года. Мы предполагаем более умеренную доходность акций, а достижения прошлого года вряд ли повторятся. Однако мы ожидаем значительного ускорения роста прибыли и считаем, что долгосрочные процентные ставки будут расти более плавными темпами.
Триггеры на рынке в ближайшее времяВ то время как восстановление экономики будет зависеть от фондового рынка, налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика представляет собой скалы, о которые будут биться инвесторы. Предложенный Байденом законопроект об инфраструктуре – последняя итерация ответных мер налогово-бюджетной политики, которые позволят повысить бюджетный стимул выше 30% ВВП. Сопутствующие повышения налогов должны обеспечить компенсацию доходов, чтобы уменьшить влияние на федеральный дефицит. Мы считаем, что повышение ставки корпоративного налога с 21% до 28% вызовет некоторые волнения на фондовых рынках.
На фоне сильной экономики рост доходов должен быть устойчивым в этом и следующем году. Это значит, что повышение налогов не подорвет бычий рынок. Тем не менее, повышение корпоративного налога не следует сбрасывать со счетов, поскольку мы ожидаем, что оно снизит темпы роста прибыли.
На рынке, где фундаментальные показатели благоприятны, а ожидания оптимистичны, повышение налогов может вызвать периодическую волатильность.
Казахстан KASE в ударе и продолжает переписывать исторические максимумы. В начале недели мы наблюдали технические сигналы к приостановке роста, но KASE показал силу тренда.
В итоге в пятницу all time high был на отметке 3283,31 пункта.
Казатомпром сейчас самая “весомая” компанией в индексе с долей 22%, что позволяет ему влиять на индекс при росте волатильности. На прошлой неделе акциям удавалось выходить в лидеры роста, однако ETF URA демонстрировал локальное снижение, что может давить на акции в ближайшее время.
В стадию локальной консолидации вошли акции Казтрансойла, но они имеют самую высокую дивдоходность (13,1%), что делает их по-прежнему привлекательными.
Основной новостью стало уведомление Nova Resources об итогах сбора заявок по увеличенному предложению, которое показало 89% одобрения (акцептов). Это означает, что
основные акционеры KAZ Minerals Владимир Ким и Олег Новачук получили достаточно акцептов, чтобы начать процесс делистинга на LSE, который планируется в мае. В сторону KASE поступит предложение отменить торговлю акциями KAZ Minerals, провести делистинг и исключить из индекса.
Россия Неделя на российском фондовом рынке прошла под резким геополитическим конфликтом, что нашло отражение во всех сегментах российского бизнеса. Рубль и ОФЗ упали до многомесячных минимумов, рынок приостановил рост и начал идти вниз.
Одним из главных вопросов остается борьба за газовый рынок Европы между Газпромом, немцами и американцами. Северный поток-2 уже построен на 95%, и противники проекта будут всячески противостоять завершению.
Сбербанк. Вторая половина прошедшей недели не принесла успехов в акциях Сбербанка, которые вновь пошли вниз. Отскок на торгах среды давал шанс на тестирование пробитого ранее 1,5-месячного тренда в районе 289, но подъем ограничился отметкой 286,2.
Совет директоров Норникеля снизил дивиденды до 50% и анонсировал buyback на $2 млрд. Около 87% выкупленных акций планируется погасить.
Запуск обратного выкупа позитивен для акций: акционеры могут дополучить за счет роста котировок ту выгоду, которой они лишились из-за снижения дивидендов. Более того, гашение бумаг приведет к увеличению прибыли на акцию и, соответственно, будущих дивидендов.
2.5K views07:13
П
