Инвестиции с Никитой Костанда

2021-02-10 11:29:16 #реклама
​​Даже опытному руководителю есть куда развиваться, но найти достойную среду, которая даст нужный импульс к росту, — непростая задача.

Digital MBA Нетологии — программа международного уровня, где преподают профессора ведущих западных бизнес-школ и топ-менеджеры крупных компаний российского рынка.

Особый фокус сделан на цифровые технологии и их практическое применение. В итоге участники получают ценные деловые связи и весь спектр знаний, необходимых для понимания ключевых бизнес-процессов и достижения следующей ступени в карьере или развития собственного бизнеса.

16 февраля состоится «День открытых дверей MBA Нетологии», где подробно расскажут о программе и структуре курса, преподавательском составе и условиях поступления.

Узнаете, чем отличается MBA Нетологии от классического MBA, какие навыки приобретают выпускники и сможете задать вопросы экспертам, чтобы принять взвешенное решение о своем обучении.

Регистрация по ссылке ↓
https://netolo.gy/gd1 Открыть/Комментировать

2021-02-08 18:55:54 ​​Основная ошибка большинства людей состоит в том, что они не умеют концентрироваться на будущем. Не умеют строить долгосрочные планы и ставить глобальные цели. Я это понял, когда столкнулся с возражениями на тему пенсионного капитала и детского портфеля. Когда в диалоге с новыми знакомыми или товарищами случайным образом говорю о том, что я формирую детский и пенсионный портфели, мне задают всегда один и тот же вопрос: «Ты с ума сошел, ведь еще так много времени! Надо жить здесь и сейчас!» И лишь единицы хватаются за это и спрашивают: «Зачем? Почему? А как сделать мне?»

По неизвестному мне стечению обстоятельств я всегда понимал, что вектор развития должен покрывать значительное расстояние. Должна быть долгосрочная цель, к которой я буду идти. Причем эта цель необязательно должна замыкаться на мне, поэтому я для себя обрисовал план развития семьи и после моего ухода, а для этого мне нужно успеть все подготовить. Понятное дело, что с течением времени и по мере продвижения вперед будут вноситься коррективы — это неизбежно и НОР-МАЛЬ-НО! Таким же образом я пытаюсь развиваться и в профессиональной сфере. Есть конечная цель, к которой хочу прийти, и потихоньку двигаюсь... Иными словами, я вижу, что должно быть на выходе, и постоянно держу это в голове, постепенно продвигаясь вперед, получая обратную связь, внося изменения и повторяя круг.

Такой подход позволяет в периоды турбулентности и неопределенности не потеряться и не сбиться с пути. Но большинство индивидов, действительно, живет здесь и сейчас, считая, что долгосрочное планирование — это для дебилов! Вдруг завтра тебя собьет машина, а ты не купил новенький iPhone (или Solaris в кредит). Да, в жизни случаются форс-мажоры, и их, конечно же, необходимо учитывать и стараться нивелировать отрицательное влияние на общую тенденцию.
Из-за подобных мыслей — что завтра тебя не досчитаются — многие живут на автопилоте и спустя десять-двадцать лет осознают, что ни к чему так и не пришли.

Несмотря на то, что в плане на жизнь у меня есть долгосрочные цели, когда я вошел в мир инвестиций и финансов, то тоже совершал какие-то хаотичные действия, которые на тот момент казались мне правильными. Но привычка анализировать прошлое привела меня к мысли о том, что все это не более чем барахтанье, и в конечном счете я не приду к должному результату, если продолжу в том же духе. Я всегда повторяю, что инвестиции — это не просто какой-то процесс покупки ценных бумаг. Инвестиции должны быть отражением и дополнением вашей долгосрочной стратегии, учитывать общие и персональные риски и т.д. И это тоже нужно осознать.

Безусловно, мои выводы связаны с постоянной работой над собой и негативными шаблонами мышления, а не сделаны просто так, но это одна из составляющих успеха. Чуть позже, когда я стал работать с людьми, я лишний раз в этом убедился. Все состоятельные клиенты, с которыми я работаю сегодня и с которыми мне довелось поработать, именно так и мыслят. Они всегда держат в голове глобальную цель, делая все для ее достижения, и эта глобальная цель, как вы понимаете, вовсе не покупка новенького автомобиля!

Чем раньше вы почувствуете силу долгосрочного планирования, тем лучше. Мы все имеем представление о сложном проценте, мотивационных формулах (1,01 в степени 365) и т.д. Но все это работает именно на длинных горизонтах!

А теперь просто задайте себе вопрос: «Соответствует ли то, что вы сейчас делаете, вашей долгосрочной стратегии?»

@inwestsovetnik Открыть/Комментировать

2021-02-05 10:47:18 Правильно поставленная цель — это 90% успеха.

Когда меня спрашивают, как сформировать пенсионный портфель, я всегда отвечаю, что сначала хорошо бы рассчитать, сколько вам нужно. Помните статью о долгосрочном планировании? Так вот, достижение конкретных целей тоже нужно планировать. Зачастую многие начинают формировать портфель бездумно, что-то туда складывая или извлекая оттуда. Вроде бы есть долгосрочная цель, но абсолютно нет понимания, каким образом ее достичь. Сегодня я попробую немного рассказать об этом.

Для начала вам необходимо определиться с тем, какой уровень дохода вы хотите иметь при выходе на ту самую пенсию. Дальше нужно определиться с тем, когда это произойдет. Давайте возьмем, например, доход в размере $5000 и сроком через 15 лет. Теперь нам нужно индексировать наше значение на средний уровень инфляции. Как правило, если нет иных факторов, долгосрочные цели я рекомендую реализовывать в валюте, поэтому и инфляцию беру долларовую. В данном случае она составляет около 2%. Сразу же отмечу, что речь идет об обычной инфляции. Инфляция в образовании и здравоохранении существенно превышает обычную, это можно увидеть на изображении ниже:

https://teletype.in/@invectsovetnik/PC_yfX5Ss

@inwestsovetnik Открыть/Комментировать

2021-02-03 12:57:31 Открыть/Комментировать

2021-02-03 12:57:28 Со старта пандемии на рынке наблюдается просто дикий всплеск активности физиков. Эту тенденцию хорошо видно на графике ниже. С 5 миллиардов долларов объемы выросли до 45 миллиардов — практически в 10 раз, и на данный момент доля физиков на рынке срочных инструментов превысила 20%!

Естественно, эта мания рано или поздно закончится. Однако это «полчище» способно наворотить дел…
Возвращаясь к истории с акциями GameStop и прочими, когда выносят шортистов и уже наказали лучший фонд более чем на 6 миллиардов, или 50% от его стоимости, давайте разберемся, как устроена короткая позиция на рынке.
Предположим у нас есть 10 акций в обращении и есть 10 владельцев, которые владеют по одной бумаге. Стоимость акций — 100 рублей. Внезапно появляется Петя и говорит, что акция сильно переоценена и в будущем упадет, — Петя хочет заработать на своем анализе. Для этого он берет в долг 10 акций у брокера и продает их на рынке, обещая позже вернуть. После продажи на его счете остаются деньги в размере 1000 рублей и обязательство вернуть акции. Если его прогноз сбудется — бумага подешевеет, допустим, до 80 руб., он выкупит акции и вернет их брокеру, а разницу в 200 руб. оставит себе.

Как ясно из вышесказанного, короткая продажа — это маржинальная позиция. Это значит, что брокер потребует обеспечение для этого кредита. Ведь по факту это и есть кредит, только выданный не деньгами, а ценными бумагами. Теперь предположим, что Петя ошибся и акции начнут расти, тогда у него на счете начнет образовываться убыток, и пока этот убыток не приводит к снижению обеспечения по кредиту, все ок. Но если акция продолжит расти и обеспечения перестанет хватать, то брокер сначала попросит довнести средства, а потом начнет принудительно закрывать позицию. Эта ситуация называется margin call, а закрытие короткой позиции — это покупка. Когда брокер начинает принудительно закрывать короткие позиции, это создает дополнительный спрос со стороны коротких продавцов, что еще сильнее толкает акции вверх, и эта ситуация уже называется short squeeze.

Идем дальше. Предположим, у нас все те же 10 акций и 10 владельцев. Когда Петя взял 10 акций взаймы и продал их на рынке, он таким образом создал новых 10 владельцев. В случае с GameStop Петя взял в долг 15 акций и продал их, появились еще 15 владельцев, что в итоге приводит к тому, что у нас 25 владельцев на 10 бумаг. Полный ахтунг! Все будет хорошо до тех пор, пока у Пети есть деньги поддерживать кредит, а у брокера — возможность закрывать позиции, но что если ситуация выйдет из-под контроля? Наш герой обанкротился, и где взять бумаги для тех 15 владельцев?
Новая интрига заключается в том, смогут ли они все удержать ситуацию под контролем?

Вернемся к нашим фондам. На данный момент уже есть информация на WSJ, что Melvin Capital потеряли на этом 53% стоимости портфеля. Разумеется, они не единственные, и многие фонды попали в ловушку короткого сжатия. Это приводит к тому, что для поддержания маржинальных требований им приходится продавать другие свои активы, которые были у них в портфеле. Вполне возможно, это и стало причиной коррекции на рынке в последние дни. Если ситуацию не удастся удержать, то падение может быть куда сильнее! Ведь, как вы поняли, просто-напросто может не хватить бумаг для закрытия короткой позиции, фондам придется продавать другие активы, и в конечном счете они могут стать банкротами. Более того, такая лавина «горячих» денег тоже рано или поздно обрушится.

Я не пугаю, а лишь говорю о том, что в любой момент мы можем увидеть достаточно сильное снижение по рынку. Для разумных инвесторов, как мы с вами, кто сделал все грамотно, нет повода для переживаний. Наоборот, на таком снижении можно будет увеличивать позицию в акциях! А вот всем остальным я бы рекомендовал задуматься и посмотреть, готовы ли они к волатильности...

P.s. пока статья готовилась ситуация вроде выровнялась. Но объем шортов на рынке все равно остается высоким. Поэтому пусть не с GME это произошло, но может выстрелить с другой, когда они не удержат позиции и лавина непокрытых шортов приведет к схлопыванию, что скажется и на других активах. Открыть/Комментировать

2021-02-01 10:53:51 #инвестициидлиноювжизнь

В портфелях произошли изменения. Поэтому пришло время квартальной ребалансировки, как и писал в постах выше. На данный момент соотношение риск/безриск у нас — 50/50. Хотя взгляд на рынок позитивен в средней и долгосрочной перспективе, есть некоторые опасения насчет небольшой встряски, так как оптимизм очень зашкаливает, а соотношение PUT/CALL находится на рекордно минимальных отметках. Несмотря на горизонт, хочется чувствовать себя спокойнее, поэтому подумываем несколько сократить риск портфеля и увеличить долю безрисковых.

https://teletype.in/@invectsovetnik/uRilRldBD

@inwestsovetnik

P.s. ничто из перечисленного в статье не является рекомендацией! Тикерв приведены с целью уточнения. Открыть/Комментировать

2021-01-27 20:16:01 Не смог пройти мимо.

Сейчас на рынке развивается очень интересная и показательная история. Акции компании GameStop выросли в семь раз за две недели. «Что же тут примечательного?» — спросите вы. А то, что на этом движении практически умер один из лучших фондов, как его окрестили в один год: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-01-25/citadel-point72-to-invest-275-billion-in-melvin-capital

Против фонда стала играть толпа. Случайно или нет, — кто ж там разберет? Но очень похоже на сцену из сериала «Миллиарды». В моменте фонд терял около 50% своей стоимости, или 6 миллиардов в абсолюте, и, если бы не спасительные $2,7 млрд от своих собратьев, с которыми фонд договорился, то все могло бы закончиться очень грустно…

Однако, пока готовил эту статью, на следующий день после того, как два других фонда налили бедолагам еще $2,7 млрд, акция выросла еще на 100%! Теперь я с интересом наблюдаю развитие событий — кто победит: фонды или физики?! Хватит ли фондам клиентских миллиардов, чтобы противостоять толпе? Или клиентские миллиарды будут розданы толпе в качестве лавр?!

Это прекрасная иллюстрация и подтверждение моих слов о том, что инвестировать в подобные направления нужно свободные средства! Деньги, которые вы заведомо готовы потерять, ибо лучшие вчера уже завтра могут оставить вас без гроша.

В чате курса один ученик рассказал, что его товарищ на акциях GameStop заработал себе безбедную жизнь, купив их летом по $10 долларов на 80% от депо. Ставка сработала! Казино дало выигрыш, и такое бывает. Но мы же с вами — не о легких деньгах? Мы с вами — о том, как все-таки грамотно подходить к управлению своим капиталом. Ведь так?

Поэтому инвестиции — это не вопрос, что купить и куда вложить. Не вопрос, когда лучше входить. Это не «когда покупать доллар» или «куда пойдет рубль». Прежде всего, это грамотное распределение активов, формирование фондов и подбор инструментов в зависимости от целевого назначения капитала! Это умение быть дисциплинированным, критически мыслить, контролировать эмоции и многое другое.

Лишь в самом конце — это вопрос о том, во что инвестировать. Но если вы проделали всю предыдущую работу, этого вопроса не возникнет, так как из тысячи доступных инструментов выбор сузится до нескольких единиц.
Инвестируйте разумно, друзья. Не ведитесь на провокации индустрии!

P.s. Пока статья готовилась, фонд уже вынесли. И по данным CNBS он потерял свыше 5 миллиардов долларов. Не знаю, правда это или нет, но в любом случае приятного для них мало.

@inwestsovetnik Открыть/Комментировать

2021-01-25 16:31:35 Теперь, когда мы разобрались, какие категории специалистов есть на рынке, нам нужно определиться с тем, кто именно нам нужен? Лично я пользуюсь третьей категорией. У нас есть два аналитика и ряд подписок. Это существенно экономит время, когда ты разбираешься, но тебе физически некогда самому это делать. То есть необходимую тебе информацию собирают, обрабатывают, а ты уже смотришь и принимаешь решение.

Возможно, кто-то заметит, что здесь нет ответа на вопрос, из чего все-таки исходить при выборе. Да, его действительно нет. В выборе управляющего мы всегда смотрим на стратегию/риск-менеджмент и трек-рекорд. В случае с советниками тоже все просто. Как правило, у каждого есть блог, где он делится своими мыслями. Ваша первейшая задача — понять, какой он, зависимый или нет, и дальше уже смотреть, хотите ли вы с ним работать. В случае с аналитиками тоже работает метод проб и ошибок, ибо аналитика бывает разной. Кто-то штурмует отдельные компании, а кто-то — тренды, статистику и т.д.

Поэтому в данном случае будет, скорее всего, как и с инвестициями. Определиться, что именно вы хотите. Дальше посмотреть, кто отвечает вашему запросу, и уже начать копать в этом направлении. А чтоб наделать меньше ошибок, конечно, стоит получить хотя бы базовые знания о том, как устроена сфера финансов и инвестиций. Если кто-то готов поделиться своими успехами в области отбора, то может написать об этом в комментариях.

@inwestsovetnik Открыть/Комментировать

2021-01-25 16:31:35 Очень часто мне задают вопрос о том, как выбрать советника и на что обращать внимание. Решил, что стоит осветить его с точки зрения того, какие вообще специалисты работают на рынке.

Только есть один нюанс: поскольку я не сталкивался никогда с задачей выбора советника, то, к сожалению, не смогу выдать какой-то чек-лист, а вот рассказать, кто есть кто и какие задачи решает, — это возможно.

Сложность финансовой индустрии заключается в том, что здесь очень много подмен понятий. Любое действие на фондовом рынке называют инвестицией. Всяк, кто что-то рассказывает о рынке, считается или советником, или аналитиком, или управляющим. А кто-то, может, даже три в одном. Поэтому предлагаю рассмотреть каждого из них по отдельности. Сразу хочу оговориться, что деление будет субъективным.

Я выделяю следующие категории:
• советники
• управляющие
• аналитики

Начнем с советника. Частично эта тема раскрыта в этом посте: https://t.me/investacademy/805, где мы рассмотрели, какие типы советников бывают. Ключевая задача данного специалиста — сэкономить ваше время. Также к его основным задачам можно отнести помощь в грамотном распределении капитала и менеджменте активов и инвестиционных портфелей, контроле риска, оценке текущей ситуации, второе мнение. То есть это человек, который, грубо говоря, становится дворецким ваших активов и следит, чтоб все шло по плану, проводя ребалансировки, помогая в принятии решений, заведуя наследованием, защитой капитала и т.д. В его задачи НЕ входит угадать набор акций, которые сделают вас миллионером, это удел другой категории. Он — это контроль, оценка и поддержка.

Качество выполняемых услуг в данном случае зависит от того, к какой именно категории относится советник. Если он зависимый, то вам, скорее всего, будут пытаться что-то впарить. Условно независимый тоже, но здесь есть вероятность, что вам подберут продукты, мало-мальски удовлетворяющие задаче. Независимый советник будет работать на вашей стороне, и здесь все зависит от его бэкграунда, то есть опыта. Какие кейсы он решал, что прошел, насколько глубоко разбирается в инструментах и их характеристиках. Ну и, конечно же, умение анализировать.

Вторая категория — это управляющие. Управляющий — специалист, который пытается найти что-то, что принесет больше денег, чем рынок. Иначе говоря, заработать дополнительный доход, получая комиссию за успех. У любого управляющего должен быть трек-рекорд и собственная стратегия, если очень сильно обобщать. Его совершенно не заботит, что это у вас за деньги: последние или лишние, для образования или вы решили разок не сходить в казино. Какой горизонт и т.д. Его, по большому счету, это и не должно заботить. Если советника можно назвать доктором, то управляющего — рудокопом, скажем так.

На канале публиковалась уйма статей на тему работы с отдельными акциями и статистикой. По факту, управляющий — это игрушка для серьезных дядь, у которых уже сформировался лишний капитал. Хорошие управляющие не будут работать с десятью штуками долларов. Но вот что интересно: зачастую тот, кто именует себя советником, на деле является управляющим. В то же время по-настоящему хороших управляющих практически невозможно найти! Так, своего управляющего арбитражника мы нашли чудом на конференции по программированию. Не спрашивайте, что мы там делали. Причем конференция была не в России. Более того, стоит помнить, что у любой стратегии есть лимит. У рынка — не бесконечная ликвидность, поэтому как советники, так и управляющие ограничены средствами, и чем крупнее они становятся, тем сложнее им делать альфу. Яркий пример — Баффет.

Третья категория — аналитики. Это люди, которые могут часами сидеть и лопатить тонны информации, строить графики, модели и т.д. Этих экспертов не заботит доходность, не заботит трек-рекорд, сколько у вас денег, какие цели или задачи. Они просто выдают переработанную информацию, а уж что с ней делать — решать вам. Зачастую аналитики запускают рекомендательные чаты и впоследствии нередко превращаются в управляющих. Открыть/Комментировать

2021-01-22 14:41:37 Кэш — это страшно?

Как вы уже знаете, долгосрочные инвестиционные портфели лучше формировать из нескольких классов активов. Как минимум из двух — это акции и облигации. Первые отвечают за риск портфеля, а вторые выступают противовесом. Прошу прощения за упрощение, но зачем пестрить умными словами? На данный момент складывается такая ситуация, что безрисковая часть портфеля уже не состоит на 100% из облигаций, а практически наполовину представлена наличными на счете. В связи с этим я часто получаю вопрос от клиентов, не страшно ли, что лежит столько денег? Клиентам я уже рассказал, почему именно так, теперь хочу рассказать и вам.

До 2019 года вся безрисковая часть портфеля была представлена облигациями: одна часть — короткими, другая — длинными. Короткие представляли собой одно-трехмесячные трежерис. Они тогда еще хоть что-то, но приносили в пике (более 2%), поэтому было бессмысленно держать на счете кэш. Однако все мы помним, что после ставку начали снижать и короткие выпуски перестали быть актуальными, потому что на данный момент приносят 0,1% годовых — больше потратишься на спред и комиссии. 30- летние облигации на данный момент приносят 1,8%. Но если кто их покупал ранее, то сейчас бы сидел в минусе минимум процентов на 15. Брать длинные выпуски выше трех лет при нулевых ставках и печатных станках — тоже так себе идея. Кто-то может сказать, что нужно брать высокодоходные облигации. Но и в этом сегменте складывается ситуация, что доходность не покрывает те риски, а выискивать отдельные истории — это уже совсем другая история, которая не относится к портфельному инвестированию (это скорее спекуляции), это раз. И два — высокодоходные бонды тоже достаточно волатильны, т.е. при снижении рынка падают пусть и меньше, но существенно, и, чтобы при ребалансировке докупить подешевевших акций, придется фиксировать убыток.

Поэтому в текущих условиях получается, что кэш не так уж и плох. Так как мы планируем его использовать для докупок при снижении, что заложено планом, то попросту продаем путы с соответствующими страйками, этот подход описан здесь: https://t.me/investacademy/972. На праздниках, при коротком снижении и росте волатильности до отметок в 30 пунктов, мы продали путы на QQQ, SPY, XAR и IEMG с соответствующими страйками планируемых покупок. Экспирация в марте этого года. Получается, что если они не будут исполнены, то мы получим около 1% за квартал, или практически 4% годовых. Считайте те же облигации.

Если вы просто сидите в кэше — это плохо, но если кэш — обоснованная составляющая вашего портфеля, то это нормально в текущих условиях. Да, это касается инвестиций в валюте. В рублевой зоне можно покупать короткие облигации и получать пусть 5% годовых, но получать, поэтому в РФ еще адекватно покупать годовые выпуски для размещения кэша.

@inwestsovetnik Открыть/Комментировать