Анонимный подписчик интересуется, снизится ли ожидаемая доходн | 📚 Доказательное Инвестирование

Анонимный подписчик интересуется, снизится ли ожидаемая доходность портфеля, если не покупать акции компаний из авторитарных государств с высоким уровнем коррупции.

Этот вопрос тесно связан с ESG-инвестированием - стратегией, которая учитывает влияние компании на общество и окружающую среду. К сожалению, есть основания полагать, что такой подход снижает доходность.

В выпуске ежегодника Credit Suisse за 2015 год есть раздел "Responsible investing: Does it pay to be bad?", что можно перевести как "Ответственное инвестирование: окупается ли плохое поведение?" Несколько фактов оттуда:

С 2001 по 2014 акции компаний из стран с самым высоким уровнем коррупции принесли 11% годовых, в то время как акции компаний из самых "чистых" стран имели доходность 7.4% в год.

Фонд Vanguard FTSE Social Index Fund, вкладывающий в "чистые" компании (без табака, алкоголя, азартных игр, оружия и т.п.), с 2002 по 2015 принёс инвесторам 168% прибыли. За тот же период The Vice Fund, который инвестирует только в "грязный" бизнес, принёс 237%, обогнав индекс S&P 500.

Акции табачного сектора с 1900 года в среднем обгоняли рынок акций США на 5 процентных пунктов в год.

Другие исследования также показывают, что компании с высоким ESG-рейтингом приносят менее высокую прибыль. Одни экономисты связывают это с дополнительными рисками в "грязных" компаниях, другие - с личными предпочтениями инвесторов (некоторые люди готовы жертвовать доходностью, лишь бы не спонсировать зло).