В США рухнул банк SVB. Компания Circle (эмитент стейблкоина US | 📚 Доказательное Инвестирование

В США рухнул банк SVB. Компания Circle (эмитент стейблкоина USDC) держала в этом банке чуть более 8% резервов.

Биржа Coinbase, которая занимается обменом USDC на доллар США 1:1, приостановила обмен до понедельника.
На фоне этих новостей USDC упал на ≈10% по отношению к доллару. Упал и DAI, который в значительной степени обеспечен USDC.

Маловероятно, что Circle действительно потеряют все деньги, которые хранили в этом банке - скорее всего значительная часть этих потерь будет компенсирована.

Меня беспокоит следующий сценарий: если в понедельник Coinbase действительно возобновит обмен USDC 1:1, держатели монеты будут массово выводить доллары из резервов Circle, поскольку справедливая цена USDC сейчас явно ниже. Если монета продолжит где-то торговаться с дисконтом, обменом будут заниматься толпы арбитражников. Это, в свою очередь, придёт к тому, что доля рухнувшего SVB в резервах будет постоянно расти, пока проблемная часть не станет основной. Это может стать концом для USDC.

Конечно, возможен и позитивный сценарий, при котором Circle справится с набегом арбитражников и сможет успокоить держателей USDC, каким-то образом гарантировав сохранность всех средств, в том числе обеспечение той доли, которая хранились в рухнувшем банке.

Стейблкоин USDT в 2017 году также падал на 10%, но панику удалось остановить. Посмотрим, удастся ли это USDC.