Уход Sony из России - вопрос не идеологический, а практический | Goldman Sax

Уход Sony из России - вопрос не идеологический, а практический

На прошлой неделе Sony Music объявил об уходе из России и изъятии иностранного каталога с локальных площадок. На первый взгляд это решение кажется продолжением усилий по изоляции России и российской аудитории от иностранных благ. Но на деле все намного прозаичнее, и идеологической подоплеки в этом решении гораздо меньше, чем кажется

А есть скупая на эмоции корпорация, которая следует законам и интересам своих акционеров. Так как я прямо сейчас работаю на нескольких проектах по выходу иностранцев из России, то я хорошо понимаю, как принимаются такие решения

Sony (как и Warner и Universal) - публичная компания, чьи акции торгуются на бирже. Топ-менеджеры обязаны заботиться о своих акционерах и цене акций, которая еще и на бонусы самих менеджеров влияет. Акционеры и бонусы у многих западных компаний пострадали от начала войны - так, например, акции компании Mondi упали на 20% или 3 млрд евро. Все потому что Mondi производит бумагу Снегурочка на огромном заводе в Сыктывкаре. И этот завод после начала войны в глазах иностранцев стал стоить 0. Он продолжает работать и зарабатывать прибыль, но по ту стороны занавеса всем плевать. И вот недавно Mondi объявили об уходе из России и продаже бизнеса местному инвестору. Не потому что они хотят лишить россиян бумаги, а потому что так надо

А еще есть йельский университет, который отслеживает западные компании и их реакцию на войну. Если ты не ушел из России - то получишь от университета плохую оценку. А если у тебя плохая оценка, то в новостях журналисты будут писать неприятные вещи, а инвесторы не будут покупать твои акции

И западный менеджмент оказывается зажат с двух сторон - акционеры и пресса с одной стороны и хорошая прибыль в России с другой. Даже если эта прибыль не очень большая в абсолютном выражении (а для Sony это капля в море), никто не хочет оказаться дураком. Ведь продать российский бизнес сегодня можно только по очень низкой цене, а война завтра может внезапно закончится. Поэтому я знаю много западных компаний, которые сидят в тихую - они частные, журналисты их не замечают из-за небольшого размера, и нет ни одного топ-менеджера, который в такой ситуации проявит инициативу и идеологическую принципиальность

Но когда публичное давление становится невыносимым и ёрзание на стуле заканчивается - принимаются решения. Например, продать бизнес менеджменту. Часто такие соглашения содержат пункт о возможности возврата продавца в Россию по символической цене. Если такое условие есть у Sony, то они скорее не ушли, а дали менеджменту подержать бизнес на доверительных условиях. Было бы что держать, конечно

Даже такая доверительная структура должна быть юридически оформлена. Менеджмент создает новое юрлицо, которое получает контракты и обязательства от предыдущего юрлица. И если контракты локальных артистов изначально заключались местным менеджментом и в них от глобального Sony ничего не было, то вот саб-лицензии на музыку иностранных артистов требуют перезаключения договоров на новых условиях. Теперь формально это не саб-лицензия внутри Sony, а договор с независимым юрлицом, для которого должно быть экономическое обоснование. А как обосновать контракт с российским новым партнером, если ты сам только-что объявил, что в России больше не работаешь?

Заявление об уходе из России подняло цену акций Sony на 2% или почти 2 млрд долларов. Они столько не заработали бы в России и за 100 лет. А музыка никуда не денется и никто ее ограничить не сможет. И даже не будет пытаться, потому что все цели уже достигнуты