2021-12-03 11:59:12
Падение китайских компаний: ждать ли восстановления?
24 октября 2020 года основатель компании Alibaba Group Джек Ма публично раскритиковал финансовую политику Китая. Его речь была направлена на регулирующие органы и банки страны, которые своими ограничениями и требованиями больших залогов ограничивают инновации и сдерживают рост развивающихся компаний.
Критика больно ударила по самой Alibaba Group — запланированное IPO ее дочерней финтех-компании Ant Finance, которое могло бы стать крупнейшим в истории, не состоялось и причиной этому стали новые антимонопольные правила, которые власти Китая выпустили после речи Джека Ма. Кроме этого, они инициировали проверку Alibaba и наложили рекордный штраф в $2,8 млрд.
И это было только началом борьбы властей КНР с техногигантами: Tencent, Baidu, Alibaba, Huawei, Xiaomi и другими. Основная цель ограничительных мер — ограничить рост влияния крупных корпораций, которые контролируют цифровую экономику и стратегические данные. Первыми под санкции попали онлайн-платформы и местные мейджоры, затем ограничения второй прокатились по сектору недвижимости, финансов, образования и здравоохранения.
Новые правила регулирования рынков акций, облигаций и капитала сильно сказались на котировках китайских компаний. За прошедший год Alibaba Group поставила рекорд по потере капитализации, снизившись с пиковых $827 млрд до $357 млрд на конец ноября 2021 года (- 56,8%). Впервые с 2017 года в десятке крупнейших компаний мира не оказалось ни одной китайской. Лишь на 11 строчке расположилась Tencent, которая за последний год потеряла $138 млрд капитализации, снизившись до $564 млрд.
Восстановятся ли показатели корпораций до прежних уровней?
В пользу этого говорят следующие факторы:
завершение формирования законодательной базы регулирования интернет-компаний;
крупнейшие фонды США возобновили покупки интернет-компаний Китая;
ожидается значительный рост прибыли по итогам 2021 года, а также масштабные программы buy-back на фоне увеличения денежных потоков;
власти увеличат поддержку реальной экономики, особенно малых и средних предприятий.
Основные риски инвестиций в Китай:
сокращение господдержки, особенно в секторе недвижимости;
недоверие западных инвесторов, ужесточение инвестиционных ограничений китайских компаний в США;
усугубление геополитического противостояния с США;
кратко-среднесрочный фактор — распространение омикрон-штамма коронавируса.
Привлекательно выглядят акции компаний, на которые власти уже наложили санкции и они строго подчиняются жестким законодательным нормам. Среди компаний роста это производители программного обеспечения и полупроводников. Среди компаний стоимости — нефтегазовые компании, провайдеры коммунальных услуг и автопроизводители.
Избегайте секторов и акций, которые власти могут связать с целью обеспечения социального равенства: СМИ, образование, здравоохранение, недвижимость, связь, провайдеров второстепенных товаров и услуг.
379 views08:59
F
