bitkogan

2024-05-20 11:01:51 «Ренессанс страхование»: очень бодрое начало года

Группа отчиталась по итогам 1 квартала 2024 года:

Общая сумма брутто подписанных страховых премий за год выросла на 39,1%, составив 33,3 млрд руб., во многом за счет увеличения продаж продуктов накопительного страхования, автострахования и ДМС.

Чистая прибыль увеличилась почти на 8% и достигла 2,5 млрд руб. К слову, она даже выше, чем год назад, когда в акциях наблюдалось определенное «ралли».

«Ренессанс страхование», как и другие страховые компании, получает основную прибыль за счет инвестиций на фондовом рынке.

Инвестиционный портфель по итогам квартала достиг 191 млрд руб. против 182 млрд руб. в начале года.
Сейчас портфель сформирован так: корпоративные облигации (44%), государственные и муниципальные облигации (12%), акции (11%), депозиты и денежные средства (26%), остальная часть относится к прочим инструментам.

Группа формирует портфель с низким уровнем риска, который позволит зарабатывать им инвестиционный доход в течение нескольких лет. Что самое важное — период высоких ставок благоприятен для компании.

В связи с этим я жду улучшения результатов в 2024-м в сравнении с прошлым годом.

Показатель средней годовой рентабельности собственного капитала (ROATE) практически достиг 33%, что выше внутренней цели компании в 30%. Это подтверждает высокое качество бизнес-сегментов.

Коэффициент достаточности капитала серьезно превысил регуляторный уровень (105%), достигнув 164%.

Российский рынок страхования вошел в цикл активного роста, что связано с переходом населения от сберегательной модели к потреблению. Эксперты полагают, что цикл может продлиться несколько лет.

Дополнительным триггером для бумаг может стать попадание в индекс Мосбиржи, предположительно, в II-III кварталах этого года. Компания торгуется с форвардным P/E на уровне 5, это намного ниже, чем у ряда эмитентов финансового сектора.

«Группа Ренессанс страхование» является явным бенефициаром высоких ставок. Учитывая также перспективы отрасли, я полагаю, что акции могут быть интересны.

#российский_рынок

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-05-20 08:37:20 Открыть/Комментировать

2024-05-20 08:31:51 У меня такое ощущение, что в последнее время ни тебе на секунду расслабиться нельзя, ни в отпуск уйти...

Каждый день что-нибудь новое. Понятное дело, что нелетная погода к геополитике не имеет никакого отношения. Или все-таки имеет? Как говорится, какие времена, такая и погода.

И только одно остается неизменным: что бы ни происходило, все это является хорошим поводом для золота подрасти. Ну и, разумеется, серебра.

На этом фоне возникает логичный вопрос.

Как долго все это может продолжаться?

Боюсь, глобальная мировая волатильность теперь с нами надолго. И тут прекрасно понимаешь: предстоящие выборы в США — штука серьезная. И события вокруг них будут также нешуточными. Чего ни сотворишь ради хорошей картинки.

И Ближнему Востоку, похоже, еще долго истекать кровью. Что-то мне подсказывает — здесь многое еще впереди.
Средняя Азия. Думаю, и там периодически будет все непросто.

Противостояние США и Китая также, судя по всему, будет нарастать. И ареной этого противостояния будут и Юго-Восточная Азия, и Африка, и даже Европа.

Плюс не стоит забывать про европейские выборы, в результате которых к власти во многих странах могут прийти достаточно любопытные личности и жестко правые идеологии.

И вы думаете в таких условиях мировые центробанки прекратят активно скупать золото? А встревоженные инвесторы также перестанут на золото и серебро обращать внимание? Разумеется, нет.

До какого уровня будет продолжаться рост?

Похоже, до более высоких вершин, чем мы с вами предполагали ранее.

Гадать, достигнет ли золото уровня в $2700 или даже $3000 за тройскую унцию — это занятие глупое. Как и предполагать, будет ли в этом году серебро на уровне $35-40. А вот понять для себя, что пока глобальный тренд по драгметаллам идет вверх — необходимо.

Ждать ли в ближайшее время коррекции? Этого не может знать никто. Но вообще редко сильный рост обходится без нее.
Впрочем, рассчитывать на это и пытаться прокатиться на всех горках тоже не вполне рационально. Можно в итоге пропустить самое мощное движение.

Что планирую делать я?

Да все то же. Спокойно, по мере роста, фиксировать прибыли небольшими объемами как в ETF на золото и серебро, так и в акциях золотопроизводителей.

Кстати, в приложении мы продали на днях неплохо подросшие акции Баррика и Ньюмонта. Просто им более правильное место не в высоковолатильном портфеле. На первой коррекции мы обязательно докупим эти бумаги — в портфели с другими стратегиями. Потенциал роста у этих активов еще есть.

#рынки #золото

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-05-17 13:03:26 Никель дороже $20 тыс. впервые с сентября. Почему и что нам с этого?

Основа роста общая для всех промышленных металлов: ожидание повышения спроса из Китая благодаря мерам по оживлению местного рынка недвижимости.

Но есть и персонально «никелевые» причины.

На этой неделе Новую Каледонию (небольшую французскую территорию) охватили протесты местного коренного населения. Все как обычно во Франции — погромы, сгоревшие машины и т.д.

Отличие лишь в том, что на этом небольшом острове находится 6% мировых запасов никеля. И объекты французской Eramet также были затронуты протестами.

Протестующие в целом не имеют ничего против добывающей индустрии, но кто об этом думает, когда страсти накаляются? Да и не только про Новую Каледонию речь.

Я давно замечаю, что как только цены на металлы начинают расти, протестная активность в Океании, Южной Америке или в Африке увеличивается. Причины протестов обычно локальные, но время обострения подозрительно коррелирует с трендами на глобальных рынках металлов.

Вот уже и большие банки во главе с Goldman Sachs нагнетают про дефицит меди. «Батарейные» металлы, включая никель, оживают, благодаря быстро растущему китайскому производству EV. Платина и палладий тоже потихоньку подтягиваются.

Что объединяет перечисленные металлы?

Каждый из них определяет заметную долю выручки Норникеля. И они дорожают, причем все сразу.

А вот акции Норникеля этот рост упорно игнорировали. Для меня это выглядело странновато, но инерция штука сильная — слишком долго рынок пребывал в депрессии. И сегодняшнее ралли в никеле, похоже, сумело-таки разбудить инвесторов, и Норникель пошел расти.

Считаю, что потенциал для продолжения имеется, мы покупали сегодня в нашем приложении. Но, разумеется, перебирать с объемом не стоит. Рисков хватает даже без возможной коррекции в никеле.

#акции

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-05-17 11:01:50 Инвестиции в малый и средний бизнес с годовой доходностью до 36%

Продолжаю инвестировать в частный бизнес, в феврале завел на платформу первые 500 000 руб, в мае довел свои активы до 1 млн рублей и перешел на уровень Premium.

Инвестирую я с помощью платформы JetLend — лидера российского рынка краудфандинга по объему выдач, имеющей действующую лицензию ЦБ и статус резидента Сколково.

Поделюсь своими результатами за 2 месяца:
Совокупная стоимость моих активов в портфеле — 1 060 946 руб.
Расчетная годовая доходность — 31,64%
Реинвестирую в займы с ожидаемой доходностью в ~22%, которая фиксируется на 2-3 года, в отличие, например, от банковских вкладов.

Я использую Сбалансированную стратегию с доверительным интервалом по ожидаемой доходности в диапазоне 16,5-25,7% годовых. Текущая доходность моего портфеля выше этого диапазона, а если снизится — я воспользуюсь кэшбеком Гаусса. Этот кэшбек нивелирует влияние дефолтов на доходность портфеля.

Регистрируйтесь и получите бонус +20% к доходности на три месяца на JetLend. Действителен до 24.05. Открыть/Комментировать

2024-05-17 08:31:48 В последние пару лет российскую экономику бросает из одной крайности в другую.

Сначала опасались, что в результате санкций наш ВВП упадет на 10-20%, но по итогам 2022 года снижение составило всего 2,1%.

Теперь российская экономика оказалась настолько стабильной, что начала перегреваться. И об этом говорит не только Bloomberg, но и глава Минэкономики Максим Решетников.

В чем это выражается?

При перегреве спрос опережает возможности предложения, а уровень ВВП выше потенциального. В результате в экономике формируется усиленное инфляционное давление.

Так, по оценкам Минэкономразвития, в марте 2024 года ВВП превысил уровень предыдущего года на 4,2%. По итогам первого квартала рост ВВП составил 5,4%.

Причиной таких данных стал перегретый спрос, вызванный сразу несколькими факторами:

ЦБ поздно отреагировал на ослабление рубля в прошлом году, что привело к росту инфляции. Затем, видя, что цены стремительно растут, граждане стали брать больше кредитов. Кредитный бум продолжается и по сей день.

Нехватка рабочей силы привела к росту заработной платы. А это издержки для бизнеса, то есть негативный фактор со стороны предложения. В результате спрос растет, а предложение отстает.

Рост бюджетных расходов, опережающий увеличение доходов.

Что плохого в том, что экономика растет быстрее, чем ожидалось?

Как я уже неоднократно писал, более высокие темпы роста ВВП мешают борьбе с инфляцией. Поэтом Банк России будет дольше удерживать ставку на повышенном уровне. Это может привести к тому, что банкротств среди физических и юридических лиц станет больше.

И главное — чем дольше экономика перегревается, тем тяжелее может оказаться нормализация.

Для наглядности рассмотрим пример.

Если вы возьмете кредит, ваша жизнь станет лучше. У вас появится машина, телефон или квартира. Вот только нельзя все время набирать кредиты, это плохо закончится.

То же самое происходит и в масштабах страны. Рост, построенный на кредитовании, как частном, так и государственном, путь не к успеху, а к кризису.

Что делать инвесторам в этой ситуации? Не держать все сбережения только в рублевых активах. Часть портфеля должна включать в себя валютные инструменты.

#Россия

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-05-16 20:02:56 Совкомбанк в 1 квартале показал хорошие результаты по МСФО как в целом, так и в деталях.

Прежде всего, чистая прибыль выросла до 25 млрд руб. (+11% г/г)

Кроме того, с начала года имеем:

Розничный кредитный портфель +32% до 1,1 трлн руб.
Портфель корпоративных кредитов +8% до 1,2 трлн руб.
Активы +13% до 3,6 трлн руб.
Акционерный капитал +14% до 301 млрд руб.

Резкий рост розничного портфеля привел к тому, что 38% чистой прибыли теперь приходится на этот сегмент. Ключевую роль здесь сыграло приобретение Хоум Банка, но не только. Органический рост, как и в корпоративном сегменте, вполне имеет место быть.

Кстати, о Хоум Банке

Помимо долгосрочного эффекта синергии между двумя бизнесами, отмечу, что достался Совкомбанку он весьма недорого. Можно констатировать, что общий доход от приобретения Хоум Банка за вычетом дополнительных резервов "нулевого дня" по кредитному портфелю составил 10 млрд рублей.

Тот факт, что для оплаты не менее 51% ХБ акциями Совкомбанка объявленную в феврале допэмиссию будет необходимо увеличить с 1 млрд акций до примерно 2 млрд, меня не смущает.

Тем более, что это позволит сохранить дивиденды на уровне 25–30% от чистой прибыли. Именно столько, а если точнее, то 1,14 руб. на 1 акцию будет рекомендовано утвердить на ГОСА 24 июня. Дата отсечки – 7 июля.

Мне нравится, когда компания, несмотря на быстрый рост, не забывает о дивидендах. Надеюсь, что все пойдет по плану.

#российский_рынок

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-05-16 19:03:54 Евгений Коган уже отвечает на ваши вопросы в прямом эфире!

Когда ждать коррекции на российском рынке?

Сколько еще падать российским облигациям?

Куда дальше пойдет американский газ?

Что будет с ценой на золото и серебро?

Эти и многие другие волнующие вопросы мы обсудим сегодня с 19:00 по московскому времени.

Подключайтесь и спрашивайте! Открыть/Комментировать

2024-05-16 17:31:44 Выполнила ли Россия цели 2018 года по доступности жилья?

Продолжаем смотреть на успехи нацпроектов. В прошлый раз разобрали здравоохранение и демографию. Результаты были не очень. Может, с жильем лучше?

Сразу расстрою. Почти все ключевые количественные цели с высокой вероятностью не будут достигнуты.

Из успехов — общий ввод жилья. Но стоит помнить про завышение цифр из-за дачной амнистии. Люди просто регистрировали дачи как жилье. А вот данные по вводу квартир уже скромнее.

Во многом идея была в том, что активное стимулирование спроса приведет к стабильному увеличению объемов строительства.

Но как мы видим в статистике, большая часть эффекта от льготной ипотеки ушла в цены, а не в объемы ввода жилья.

Собственно, а зачем строительным компаниям увеличивать свои производственные масштабы, если это временная программа? Что с ними делать после программы? Лучше цены поднять.

Итог?

Из-за роста стоимости жилья сильно доступней оно не стало. Кажется, в правительстве это поняли, массовые льготные программы начинают трансформировать в адресные.

#Россия #недвижимость

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-05-16 16:00:33 «Тинькофф» вернется к выплатам дивидендов

Сегодня вышло сразу несколько позитивных новостей по «ТКС Холдингу», который более привычен российскому инвестору под брендом «Тинькофф».

Начнем с прогнозов. Так, в 2024 г. компания планирует увеличить чистую прибыль на 30% г/г. И это без учета слияния с «Росбанком». Рост активной клиентской базы может составить более 20%, а рост чистого процентного дохода на уровне 40%. Стоимость риска по планам в 2024 г. должна быть меньше 7%. Также планируется снизить C/I (отношение операционных доходов к расходам).

Теперь факты. Чистая прибыль «Тинькофф» в 1 квартале 2024 г. выросла на 37% до 22,3 млрд руб. Это выше прогнозов аналитиков. Клиентская база за аналогичный период взлетела на 27% г/г и составила внушительные 29 млн активных клиентов.

Ну, и самое важное — дивиденды. Компания намерена возобновить выплаты после успешной редомициляции. Какой будет дивидендная политика? Пока этот вопрос не раскрыт, однако подробности появятся в конце 2024 г., когда «Тинькофф» опубликует новую стратегию развития с учетом интеграции «Росбанка».

Так и хочется сказать – верной дорогой идете, товарищи! Планы интересные и амбициозные. Это, безусловно, повышает привлекательность и потенциал для акций «Тинькофф». Теперь главное – их реализовать.

#российский_рынок

@bitkogan Открыть/Комментировать