Стоит ли покупать акции нефтесервисного гиганта Schlumberger? | WallStreetNews

Стоит ли покупать акции нефтесервисного гиганта Schlumberger?

Schlumberger (SLB) – крупнейшая нефтесервисная компания. Она предоставляет нефтегазовым компаниям услуги в сфере оценки запасов, разработки месторождений и оптимизации добычи. Компания работает в четырех сегментах: бурение скважин, предоставление систем для добычи, оценка пласта, цифровые технологии и интеграции.

Нефтяная отрасль продолжает восстанавливаться после кризиса 2020 года. По данным Baker Hughes, количество активно работающих буровых установок в мире на конец марта 2022 составило 1661 по сравнению с 1104 в конце 2020 года (плюс 50,5%). При этом их количество все еще остается гораздо ниже, чем в допандемийном 2019 году (2177).

Финансовые результаты
1 квартал 2022 года выдался для компании хуже, чем 4 квартал 2021, однако относительно прошлогодних значений показатели все равно выросли.

Так, выручка увеличилась на 14% год к году – до $5,9 млрд (минус 4,2% кв/кв). Наилучший результат за этот период показал сегмент бурения скважин – плюс 24% г/г.

Чистая прибыль компании выросла почти в 2 раза – с $299 млн в прошлом году до $510 млн, при этом показатель снизился на 15% по отношению к прошлому кварталу.

В целом результаты порадовали инвесторов. Снижение по сравнению с прошлым кварталом обусловлено тем, что первый квартал, как правило, всегда является слабым периодом для нефтесервисных компаний.

Перспективы
Менеджмент Schlumberger сейчас активно проводит политику оптимизации издержек. Цифровая трансформация должна привести к структурному снижению фиксированных затрат на $1,5 млрд. В 2020 году компания приняла программу сокращения операционных и капитальных расходов, предполагающую высвобождение более 21 тыс. сотрудников.

Долг и дивиденды
Усилия по сокращению издержек приносят плоды: в 2021 году чистый долг компании сократился на 20% – до $11,1 млрд. Это стало возможно благодаря сокращению капитальных затрат с $2,74 в 2019 году до $1,65 млрд. Отношение чистого долга к прогнозному значению EBITDA 2022 года составляет приемлемые 1.9.

После резкого сокращения дивидендов в 2020 году Schlumberger снова активно их наращивает. Дивиденд за отчетный квартал был повышен на 40% – до $0,175 на акцию. Отсечка пройдет 31 мая, выплаты будут произведены 14 июля. Однако дивидендная доходность к текущим котировкам все еще составляет скромные 1,6%.

Вывод
Компания Schlumberger является перспективной инвестицией в нефтесервисную отрасль. Сама же отрасль, по ожиданиям экспертов, продолжит восстанавливаться в течение всего 2022 года. Однако сейчас цены на нефть слишком высоки, особенно учитывая премию за геополитику. Равновесная цена для нефти марки WTI сейчас находится на уровне $60, то есть на $49 выше текущих уровней. При таких ценах инвестировать в нефтегаз на долгий срок становится очень рискованно, поэтому мы считаем, что акции Schlumberger стоит покупать только в случае снижения цен на нефть. На текущих уровнях бумаги компании не очень интересны к покупке, но если они есть у вас в портфеле, то имеет смысл продолжать их удерживать.