Инвестиции в лес: REITы, владеющие лесами Лесопромышленные RE | WallStreetNews

Инвестиции в лес: REITы, владеющие лесами

Лесопромышленные REIT после значительного спада в 2020 году показывают рекордные результаты за последние 12 месяцев. Компании получили высокую прибыль в 2021, что привело к массовому повышению дивидендов. Давайте посмотрим, что это за компании и не поздно ли еще покупать их акции.

Лесопромышленная отрасль в США
На балансе у таких компаний 12,1 млн га земли, что превышает общую площадь пяти самых маленьких штатов США. Всего в стране около 80 млн га коммерческих лесных угодий, которыми владеют тысячи разных землевладельцев. Однако за последние сорок лет отрасль прошла через волну консолидации и институционализации.

Какие результаты компании показывали в 2021?
Несмотря на рекордную прибыль за 9 месяцев 2021, доходность лесопромышленных REIT была ниже широкого рынка REIT. Главные причины – сильные колебания цен на пиломатериалы и проблемы с поставками, из-за которых деловая активность в строительной отрасли практически остановилась.

Цены на пиломатериалы снизились на 70% летом (график с ценами снизу), но за последние три месяца отыграли потери. Рынок жилья активизируется после летнего застоя.

Как компании борются со сбоями в логистических цепочках?
В течение последних нескольких кварталов REITы инвестировали значительные средства в строительство производственных мощностей. Лесопильных заводов не хватало, что привело к резкому росту цен на пиломатериалы.

По итогам ноября объемы производства продукции из древесины превысили допандемический уровень на 5%.

Основные игроки
Рынок лесопромышленных REIT ограничен. На рынке представлено всего 4 компании с общей капитализацией около $40 млрд, из которых 30 млрд (75%) занимает компания Weyerhaeuser (#WY). В среднем с начала года выручка и EBITDA компаний выросли на 16,7% (год к году) и 66,8% (год к году соответственно).

Рекордная выручка повлияла на высокие дивиденды. Так, Weyerhaeuser объявила о выкупе акций на сумму $1 млрд и дополнительном дивиденде в $0,50.

Вывод
Продукция компаний из сектора остается востребованной, учитывая длительный период роста после окончания пандемии. Высокие объемы инвестиций и дивидендов говорят о положительной динамике свободных денежных средств. В следующем посте мы более детально рассмотрим одну из перспективных компаний из этого сектора.