Разбор Meta (ex. Facebook): инвестиции в метавселенную Meta – | WallStreetNews

Разбор Meta (ex. Facebook): инвестиции в метавселенную

Meta – американская транснациональная компания, которая владеет Facebook, Instagram, WhatsApp и Oculus. В 2021 году изменила название с Facebook, чтобы подчеркнуть свою направленность на создание метавселенной.

Стоимость компании:
• Капитализация – $920 млрд
• EV – $875 млрд

Meta – одна из крупнейших технологических компаний в мире, входит в известную группу FAANG вместе с Apple, Amazon, Netflix и Google.

Мультипликаторы:
• P/E – 23.6
• EV/Sales – 7.8
• EV/EBITDA – 16.0
• P/S – 8.3

Если соотносить мультипликаторы с темпами роста доходов, то Meta оценена справедливо. За последние 5 лет выручка и EBITDA ежегодно росли на 35,4% и 34% соответственно.

Результаты за последние 4 квартала (сравнение год к году):
• Выручка – $112,3 млрд (42,2% г/г)
• Операционная прибыль – $46,9 млрд (63,3% г/г)
• Чистая прибыль – $40,3 млрд (+59,5% г/г)
• EBITDA – $54,8 млрд (+55,5% г/г)

В пандемию рост выручки не приостановился, лишь немного замедлился. За последние 4 квартала компании удалось вернуться на предкризисный тренд и даже его превысить. Чистая прибыль выросла на 60% – до $40 млрд, обеспечивая компанию широким свободным денежным потоком, который она может направить на дальнейшее развитие.

Метавселенная
Метавселенная – это виртуальная реальность, в которой люди могут взаимодействовать с друг другом и предметами с помощью технологий виртуальной реальности: очки VR, контроллеры и т. д. Meta начала двигаться в этом направлении в 2014 году, когда приобрела компанию по разработке средств дополненной и виртуальной реальности Oculus за $2 млрд. Сразу же после этого Meta анонсировала, что планирует использовать ее технологии в новых сферах, включая коммуникации, СМИ и развлечения, образование и другие области.

По подсчетам, на развитие и организацию метавселенной компания с 2014 по 2023 год потратит около $70 млрд. Пока что всего 2–3% выручки Meta приходит от этого сегмента, а оценить полный потенциал из-за обширности и инновационности технологий не представляется возможным. Единственное, что можно сказать точно – компания будет одним из лидеров, если не игроком номер один на рынке метавселенных и в медиабизнесе, связанном с ними.

Риски
Ставка на метавселенную может не сыграть. Крупные инвестиции в $70 млрд за 2014–2023 годы составляют 7,6% от общей капитализации компании. Менеджмент отчитался о том, что развитие метавселенной снизит операционную прибыль компании на $10 млрд. Инвесторы, которые ожидают быстрых доходов от Meta, могут быть разочарованы. Марк Цукерберг отказался прогнозировать какие-либо финансовые цели для этого сегмента.

Долговая нагрузка
Размер долга компании – $13,2 млрд. Такая сумма кажется незначительной, если учесть $58,1 млрд наличных на счету и большую выручку.

Вывод
В долгосрок компания выглядит очень перспективно. Вопрос только в том, насколько ставка на метавселенную оправдается. Потому что, в противном случае, этот сегмент может стать паразитом, который будет высасывать деньги из компании.