#WF_библиотека Price-to-Book (P/B) Продолжаем наше знакомс | Weird Finance

#WF_библиотека

Price-to-Book (P/B)

Продолжаем наше знакомство с показателями, используемых при анализе инвестиции в акции. Ранее мы уже рассказывали про ROA, ROE и P/E.

Price-to-Book (P/B) - это показатель отношения рыночной цены компании (цены акций) к балансовой стоимости ее собственного капитала. Балансовая стоимость собственного капитала, в свою очередь, представляет собой стоимость чистых активов компании на балансе. Она определяется как разница между балансовой стоимостью активов и балансовой стоимостью обязательств.
По сути это и есть, то что получат инвесторы при ликвидации компании, после продажи всех активов и выплаты долгов.
Для расчета рыночной стоимости одной акции используется курс цены акции компании. Формула коэффициента простая: 

P/B = Рыночная цена одной акции/Балансовая стоимость акции

Инвесторы используют P/B
для сравнения рыночной капитализации фирмы с ее балансовой стоимостью.
Отношение цены к балансовой стоимости, равной единице, означает, что цена акций торгуется в соответствии со своей балансовой стоимостью, т.е. как на бумаге. В данном случае, с точки зрения P/B цена акций будет считаться справедливо оцененной. Компания с высоким соотношением цены к балансу может означать, что цена акций завышена, в то время как компания с более низкой ценой к балансу может быть недооценена.

У данного показателя есть, конечно, и свои недостатки. Коэффициент P/B менее информативен для компаний с небольшим количеством материальных активов на балансе (например, из сферы услуг и информационных технологий). Рыночная стоимость акций отражает будущие денежные потоки компании. В то время как балансовая стоимость собственного капитала является бухгалтерским показателем, основанным на принципе исторической стоимости. Наконец, балансовая стоимость может стать отрицательной из-за длинной серии отрицательных прибылей (т.к. капитал «впитывает» чистую прибыль или убыток), что делает соотношение P/B бесполезным для относительной оценки.

Другие потенциальные проблемы при использовании коэффициента P/B связаны с тем, что любое количество сценариев, таких как недавние приобретения, недавние списания или выкуп акций, может исказить балансовую стоимость в уравнении.

При поиске недооцененных акций инвесторам следует учитывать несколько оценочных показателей, дополняющих соотношение P/B. Например, показатель P/B можно использовать в паре с ROE, в расчете которого также используются чистые активы. При росте ROE, в идеале должен расти и P/B. Поэтому высокий P/B и низкий ROE могут свидетельствовать о переоценке акций и наоборот.