Итоги недели, 18.04-22.04   Целый ряд представителей Банка Р | ////

Итоги недели, 18.04-22.04
 
Целый ряд представителей Банка России просигнализировал о высокой вероятности снижения ключевой ставки для поддержки экономики. Это подтверждает наши ожидания о снижении ключевой ставки 29 апреля. Мы ждем снижения ставки до 15%, однако допускаем более агрессивные действия регулятора в случае дальнейшего замедления недельной инфляции.
 
Доходности гособлигаций за неделю снизились на 80-120 б.п. на фоне мягких заявлений руководства ЦБ РФ. По нашим оценкам, текущие доходности закладывают агрессивное снижение ключевой ставки до 10-11% к концу этого года. В этих условиях лучше всего выглядят краткосрочные корпоративные облигации. 
 
Рубль продолжает укрепляться несмотря на смягчение валютных ограничений ЦБ. Российские импортеры из-за проблем с логистическими цепочками предъявляют ограниченный спрос на валюту. Краткосрочно укрепление рубля может продолжиться из-за предстоящих 25-28 апреля налоговых выплат.

Зам главы ЕЦБ Л. де Гиндос заявил, что ЕЦБ может повысить ставку и завершить программу количественного смягчения уже в июле. Это ужесточение риторики по сравнению с той позицией, которую раннее транслировал регулятор. Мы продолжаем негативно смотреть на краткосрочные перспективы евро из-за последствий энергетического кризиса.