Alletf

2022-06-22 13:25:30 https://inosmi.ru/20220622/krizis-254636474.html Открыть/Комментировать

2022-06-22 09:58:41 Сдутие фондового рынка США на самом деле – это возврат к нормализации. P/E (отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию) возвратилось сейчас к среднему показателю за последние двадцать лет. Вопрос – уйдёт ли P/E ниже, только тогда это будет означать возникновение кризиса. Открыть/Комментировать

2022-06-20 09:04:27 Открыть/Комментировать

2022-06-20 09:04:14 Никак!
Никто не собирал никаких доказательств, а в качестве аргументов для суда использовали те документы, которые я же им добросовестно предоставил. Судьи выносили решения не на основе доказательств, а на основе оценок аудитора.
Откуда взялись деньги, потраченные мною на инвестиции (суд исследовал этот вопрос подробно)
- выручка от сдачи в аренду парусной лодки (плательщик – австрийская чартерная компания) – отмывание денег!
- выручка от продажи этой лодки (плательщик - греки из французского банка) – отмывание денег!
- выручка от хозяйственной деятельности компании, (консалтинг) – отмывание денег. Здесь дошло до маразма. Диалог с проверяющим: «У вас не актов сдачи-приемки работ. - Но они не предусмотрены контрактом. Компания их использует с 2012 года, до сих пор всех все устраивало. Мой аудитор считает, что акты не обязательны. - А мы в 2019 году считаем, что они должны быть». Мне специально для суда следовало поделывать документы задним числом?

Чувствуя слабость доказательной базы, следователи отыскали одну из самых последних транзакций, когда я заплатил сам себе, чтобы доказать фиктивность компании. Но так как она не имела никакого отношения к конфискуемым активам, они пошли на подлог доказательств и «перенесли» сделку на полгода раньше. Когда подлог стал очевиден, они изъяли этот факт из материалов обвинения. Но в решении суда этот факт так называемой «кольцевой сделки» снова волшебным образом возник.

В итоге решение о конфискации моих активов было вынесено без доказательств. «Нам кажется, что вы отмывали деньги». Точнее «Вы не смогли доказать, что не отмывали деньги». Оценка против оценки. Мнение против мнения.

Каковы мотивы Латвийского государства в лице арбитражного управляющего, Службы финансовой разведки, полиции и суда? Русофобия? Экономия бюджета? Желание ограбить клиентов с русскими фамилиями?

Существовала надежда, что ЕСПЧ, как высшая инстанция, отменит это очевидно несправедливое решение, но в рассмотрении моего иска ЕСПЧ отказал. «Мы считаем, что ваши права не нарушены» - отписка. Подозреваю, что причиной стали испорченные отношения России с Европой после 24.02.2022.

Вывод. Европейские депозитарии больше не являются надежным местом хранения активов. Ваши активы могут быть конфискованы в любой момент, если кому-то из регуляторов покажется, что вы когда-то где-то занимались чем-то противоправным. Доказательства не требуются. Вас могут ограбить просто на основании чьего-то субъективного мнения. Латвия создала прецендент.

Когда в 2007 году мы слушали слова Путина «замучаетесь по судам пыль глотать», я подобно многим хихикал. Оказалось, что Владимир Владимирович был прав. Преследование русских в Европе началось задолго до украинских событий и вовсе не из политических мотивов. Мой случай – тому доказательство.

Обидно другое. Под ударом сама концепция инвестирования на фондовом рынке. Слышать дома: и зачем инвестировать? Все равно все отберут! – неприятно. Тем более, я активно пропагандирую вложения в REIT вместо вложений в недвижимость. Выходит, я ошибся? Закопал бы деньги в очередную квартиру, она бы сохранилась? Наверняка, правильный ответ – диверсификация.

Ну да ладно. Пошли дальше. Заработаем еще! Открыть/Комментировать

2022-06-20 09:04:14 В конце февраля 2018 года по 16,90 я приобрел в свой будущий пенсионный портфель замечательную бумагу – Gladstone Commercial Corp., REIT с тикером GOOD. Его достоинство – неизменные ежемесячные выплаты, не прекращавшиеся даже в эпидемию короновируса. Недостаток – высокая доля кредитов в балансе, в результате чего компания регулярно демонстрирует плохую отчетность. Для таких, как я, раз в два года «проливы» котировок позволяют приобрести неплохую бумагу недорого. В моем случае после уплаты 15% налога на дивиденды в США чистая дивидендная доходность, накопленная до момента утраты актива, составила 7,98% годовых.

Я много лет сотрудничал по разным вопросам с Lateko банком (он же Norvic и PNB позднее), поэтому решил открыть брокерский счет на имя своей компании там.

Аргументов в его пользу, помимо истории отношений, было три.
Во-первых, сумма инвестиций была небольшая – значительно меньше 100 тысяч евро, застрахованных согласно европейскому законодательству. Банкротства банков в Прибалтике случались и раньше, страховые выплаты поступали без проблем и из Латвии, и из Литвы.
Во-вторых, хранящиеся в депозитарии активы не являются собственностью банка или брокера, и на них не могут быть обращены требования кредиторов в случае его банкротства.
В-третьих, дивиденды по REIT на хранении в российских депозитариях облагаются 30% налогом, в отличие от остальных юрисдикций.

Поэтому после отзыва банковской лицензии PNB в августе 2019 года я открыл новый брокерский счет и в ноябре 2019 года спокойно явился в банк с депозитарным переводом.
Не тут-то было.

Оказалось, что под давлением американских регуляторов в Латвии принято направленное против отмывания денег законодательство, позволяющее арестовывать и конфисковывать активы клиентов. От меня потребовали доказать чистоту моих крошечных активов. В течение года я добросовестно вел переписку с анонимным аудитором, нанятым администратором банка. Это был кошмар.

От меня потребовали информацию обо всех моих операциях во всех банках всех стран мира за последние двадцать (!) лет. Вопросы задавали самые идиотские. Например, «в 2012 году из такого-то банка вы делали перевод своему отцу. Докажите хозяйственную целесообразность этого перевода». Тот факт, что все переводы проходили комплайнс-контроль в других банках, в том числе в банках ЕС, проверяющие игнорировали. То, что компания, через которую я инвестировал, проходила ежегодный аудит, а однажды даже прошла налоговую проверку, никого не интересовало. Как я понял, цель этой изматывающей переписки заключалась в том, чтобы клиент плюнул, и его можно было бы отнести к категории «клиент не реагирует на запросы», что само по себе стало бы основанием для конфискации его активов. Тем более, что ничего из масштабного исследования моей жизни в 21 веке в материалы следствия и суда не попало.
На мой вопрос, какое отношение операции в других странах мира имеют отношение к PNB, тем более, если они прошли комплайнс-контроль в других банках? – я получил такой ответ: согласно только что принятому антиотмывочному закону Латвия не может быть местом хранения активов, «отмытых» где-то. Поэтому проверяют все.
По окончанию переписки, мое дело было передано в Службу Финансовой разведки, оттуда в полицию и далее в суд.

Существовала интересная правовая коллизия. Принятый накануне банкротства PNB закон был направлен против вкладчиков. То есть вкладчик обязан был доказать, что не отмывал деньги. Если же он не мог этого сделать, деньги со вклада попадали в конкурсную массу по умолчанию, а из списка страховых выплат исключались. Без суда. В моем случае активы должны были сменить собственника по решению суда, то есть аудитор-разведка-полиция должны были собрать доказательную базу и убедить суд в том, что я преступник. Мне было интересно, как они соотнесут затраты на такое масштабное расследование с крошечной суммой конфискуемых активов? Открыть/Комментировать

2022-06-16 16:19:08 По поводу письма Байдена американским нефтяным компаниям

Часть российской (и большая часть международной) экономической тусовки, которая состоит из макроэкономистов (то есть той касты людей, которые получают деньги за то чтобы предсказывать экономику хуже астрологов, пользуясь самыми продвинутыми математическими моделями и идеологическими штампами), почему-то уверены в том, что США (и США + ЕС) могут решить проблему энергетической инфляции, и соответственно высоких цен на нефть, сравнительно легко. Это идиотское предположение, но макроэкономистам (которые, скорее всего в жизни своей не купили даже пару тысяч баррелей LLS и не знают, как считается крэк-спред) - простительно. Непростительно им верить.

Показываю на примере: Байден пишет письмо нефтяникам не про торможение добычи нефти! Он (точнее его советники) пишет про то, что американские НПЗ сейчас получают слишком большую маржу, а это плохо и ужасно, и если они не перестанут так много зарабатывать за счёт несчастных американских избирателей, то Байден сделает им "атата!". Свободный рынок? Нет, не слышал. Вмешательство государства в экономику? Нет, не слышал, да и любой либерал подтвердит, что когда Америка кого-то бомбит (например, Сербию и убивает детей) - то это 100% гуманитарные бомбардировки (гуманитарные!), а когда в США президент угрожает нерыночными мерами наказать конкретные частные компании - то это 100% либерально и рыночно.

Проблема не в жадности владельцев американских НПЗ. Проблема в том, что США не обладают достаточными работающими перерабатывающими мощностями. Как и ЕС. И это уже давно так ибо "зелёная повестка". Усилиями администрации Байдена (а также Обамы и даже чуть-чуть от Трампа) строить НПЗ в США - мазохизм. Дорого, долго окупается, куча проблем с регуляторикой. В ЕС - та же самая проблема, только хуже. В результате и там и там - дефицит нефтепродуктов собственного производства, который раньше компенсировался... сейчас будет обидно... поставками из России, КНР, Индии и стран Персидского залива, в которых как раз сектор НПЗ рост последние годы, именно с прицелом на экспорт. Россию забанили санкциями. КНР забанился сам - ввёл запрет на экспорт нефтепродуктов из КНР вообще. В результате вскрылся (в неподходящий момент) дефицит НПЗ и в США и в ЕС.

Нужное количество НПЗ - нельзя напечатать. Строить их - долго и дорого, и окупаются они долго. Можно попробовать просубсидировать бензин и дизель в США за государственный счёт. Это приведёт к "венесуэлизации" местной инфляции. И проблему с НПЗ всё равно не решит. Переходим к самой нефти.

Американские нефтяные компании не могут вкладываться в долгосрочные проекты по добыче - инвесторы накажут менеджмент. Все же знают (им на CNN рассказали, кто не согласен - того на хрен уволили за "отрицание климатической катастрофы") что нефть через лет 10-15 никому не будет нужна? Нельзя инвестировать в добычу. Можно попробовать заставить нефтяников из сланцевого сектора (у них короткое время реагирования, не нужны длинные инвестиции) добывать больше прямо сейчас. Это будет нерыночно, но это ладно. Вопрос в другом: а они точно могут нарастить добычу? Вясняется (даже WSJ об этом писал) что "сладких точек" (sweet spots) - хороших мест для фрэкинга с хорошим дебитом нефти - осталось мало, ибо весь изюм из сланцевой булочки выковыряли ещё до 2020, а расширяться сейчас - дорого, сложно, и не хватает даже песка (серьёзно).

Сейчас многие макроэкономисты надеются (макроэкономисты из ЦБ, вероятно, опасаются) что повышение ставки ФРС приведёт к уничтожению спроса и вот тогда-то "Путин попляшет!" - то есть нефть будет по $50, а доллар по 120 рублей. Возможно. Но есть нюанс: спрос на нефтепродукты (по сути - на нефть) - в самой базе пирамиды потребления, ибо потребители сначала откажутся платить за Нетфликс, заказывать на Амазоне и от кофе Старбаксе и только потом перестанут покупать бензин. И если всё надежда на снижение нефтеинфляции - в том чтобы сжать именно конечный спрос... то это действительно равносильно идеи оздоровления западной экономики с помощью коврового применения напалма. Открыть/Комментировать

2022-06-09 13:06:26 Поэтому иностранные акции вопреки мрачным прогнозам аналитиков – надежное убежище для обесцениваемых денег. Не стоит забывать, что у статистиков велик соблазн инфляцию занизить, а показатели ВВП завысить, приписав успех руководству страны. Это состояние квази-высоких ставок, пока инфляция будет сжигать депозиты и обесценивать госдолг, может продлиться десятилетие. Поэтому те, кто имеет возможность инвестировать через брокерские счета за границей, могут тщательно и неспешно подбирать качественные акции на минимумах. Аккуратность вознаградится сторицей. Открыть/Комментировать

2022-06-09 13:06:25 Обзор рынков.

Россия.

Иранский сценарий для фондового рынка России стал реальностью. Индекс Московской биржи болтается у годовых минимумов.
Запрет выводить денежные средства из России сопровождается разрешением им же продавать по 5% портфеля ADR/GDR, поэтому квази-иностранные бумаги в моих портфелях лихорадит. Я имею в виду Русагро, Пятерочку, ВКонтакте и Яндекс. Понять, когда и на каких уровнях окончится исход из них иностранцев, невозможно. У каждого эмитента свой путь возвращения на родной рынок. Поэтому просто наблюдаем.

ФинЭкс обанкротил один из биржевых фондов еврооблигаций и существенно разорил второй. Репутация пионера индустрии биржевых фондов в России испорчена. Крах не коснулся фондов FXGD, FXCN, которые остались в небольшой доле в одном из портфелей. Видимо, к ним стоит относиться, как к убыткам. Перспектив возрождения отрасли биржевых фондов на горизонте не наблюдается. Сначала следует ждать завершения специальной военной операции, потом мирной конференции о послевоенном мироустройстве. Сколько лет на это уйдет, сказать сложно. Интересы русских инвесторов в иностранные ценные бумаги будут учитывать в последнюю очередь.

Аналогична судьба иностранных акций, замороженных в НРД. В одном из портфелей, формировавшихся в Сбербанке и переведенных в КИТ-финанс, остались непроданными все иностранные бумаги, торговавшихся на Московской бирже за рубли. Видимо, их следует списать в убытки или исключить из переоценки. Судя по санкционной динамике Ирана, ни у меня, ни у моих подписчиков немного шансов дожить до снятия американских санкций против отечественных инвесторов. Хотя современный мир живет очень быстро, некоторые катастрофы происходят с ускорением. Мало ли что? Вдруг доживем. Я серьезно считал, что закат доллара, как мировой резервной валюты, займет несколько десятилетий. Но актив демократической партии США убивает репутацию доллара на наших глазах и, похоже, не понимает сути происходящих событий.

Что касается русских акций за рубли, то рынок разделился на два кластера: «Газпром» с 20% дивидендной доходностью и «все остальные».

Практика корпоративного управления и анти-санкционная закрытость компаний к концу нынешнего дивидендного сезона создаст новую ситуацию. Финансовый рынок будет состоять из депозитов непрозрачных банков, ОФЗ и дивидендов непрозрачных компаний. Кто будет покупать акции непрозрачных компаний, которые не платят дивиденды, - непонятно. Видимо, никто. Если государство перестанет нуждаться в дивидендах госкорпораций (а сейчас они значимая часть бюджета), то фондовый рынок просто умрет за ненадобностью.

Отдельная проблема валютных депозитов в санкционных банках. Что с ними делать? Продавать за бесценок на исторических минимумах? Пытаться снимать крошечными суммами? Что делать с наличными? Активы ведь должны работать!

Фондовый рынок США и Европы.

Я наблюдаю, как падает интерес к телеграмм-каналам, специализирующимся на иностранных инвестициях. Тем не менее, мой собственный пенсионный портфель по-прежнему генерирует дивиденды (хотя не обошлось без потерь, но это – нерыночные риски, о них позже).

Поэтому вкратце.

Как бы не распинались американские чиновники, называя инфляцию именем Путина, все это – пустая риторика. Безудержная денежная эмиссия 2020-2021 дала результат. Деньги просочились с фондового рынка на потребительские, и рекордная инфляция – расплата. Разрушение логистики из санкций против русского сырья лишь подстегнуло процесс. Реальные ставки крайне отрицательные, а слова озабоченности ФРС и ЕЦБ – не более чем маскировка. Перегруженным долгами государственным бюджетам выгодна инфляция! На наших глазах сгорают сбережения инвесторов в облигации и банковские депозиты. Именно они сейчас платят за «количественное смягчение» и т.п. программы прошлых лет. Закредитованные корпорации с трудом переживут будущие повышения ставки ФРС, но здоровые компании сумеют покрыть инфляцию ростом операционной маржи и переложить рост цен на потребителей. Открыть/Комментировать

2022-06-07 14:03:35 Сто дней нового мира – что мы узнали за это время?

-Во всех бедах мира виноват лично Путин
-Самый влиятельный человек мира при этом - Зеленский
-Генеральный секретарь ООН не читал устава ООН
-Армия Украины состоит из поваров и водителей
-Геббельс учился врать у Арестовича
-Капитализацией Apple не получается заправить машину
-На Тесле не уедешь из зоны боевых действий
-Гитлер был не случайностью, а типичным, рядовым случаем
-Коллективная ответственность – основа мышления Европы
-В России диктатура и все решает Путин, но наказать надо за это русскую культуру
-Если русских убивает нацист, религиозный фанатик или террорист – они получат западное оружие и поддержку в неограниченных количествах
-Экономика России - 2% мировой, но остальные 98% сами по себе работать не могут
-Компьютерные пираты 21 века – самые дальновидные люди столетия
-Любое ваше программное обеспечение может быть использовано против вас
-Русская армия десятилетиями на учениях отрабатывает вывоз асфальта, стиральных машин и собачьих будок, а в Генштабе есть оперативный отдел по изнасилованию украинских младенцев
-Путин опаснее короновируса, глобального потепления и микропластика вместе взятых
-Многим людям долгие десятилетия было невыносимо стыдно изображать русских за деньги русских
-Джавелины и Стингеры запросто останавливают наступление целой армии. Почти.
-Два русских пранкера затыкают за пояс МИ-6 вместе с ЦРУ по объему добытой информации
-Есть армии, которые «сами себя обстреливают», причем вполне систематически
-Армия может получить и выполнить приказ прикрываться мирным населением
-Полк «Азов» был основан тату-мастером из СС
-За слова «можем повторить» действительно можно ответить
-Денацификация как в Европе, так и на оккупированных ею территориях была проведена плохо. И, судя по всему, вполне сознательно.
-Тяжелые РСЗО, бьющие по площади – оборонительное оружие
-Над Киевом летает Призрак, но не коммунизма. Купи ему лiтак! А то грошей немає
-Украинство – это крупные массы людей, на русском языке заявляющих «русская культура должна быть уничтожена»
-Секты могут быть площадью с большую страну
-Десятки миллионов людей могут отказаться от простейших причинно-следственных связей и критического мышления
-Массовый героизм – это не заезженная фраза из прошлого
-Советскую систему ПВО в лесной местности принципиально невозможно уничтожить полностью даже за месяцы
-Западная схема построения армий не умеет в массовое производство, а умеет в курощение папуасов
-Калибры у русских быстро кончаются. Как и Кинжалы, Искандеры, Ониксы.
-Средневековье с позорными столбами может вернуться на ваши улицы за пару дней
-Руководство страны может просто бросать автоматы в толпу с борта грузовиков без всякого контроля десятками тысяч
-Артиллерии не может быть много. Ее либо мало, либо очень мало, либо совсем нет
-Слухи о «смерти танка как концепции» были сильно преувеличены
-Можно продолжать утверждать «мы не рабы», открыто получая приказы на английском через иностранные системы боевого управления
-Самым страшным оружием армии может быть копеечный «игрушечный самолетик» с бензобаком из бутылки
-Если ты в Мариуполе слышишь «Аллаху Акбар» – радуйся, русские уже близко и ты почти в безопасности, наконец-то
-Международный закон прост и понятен – кому-то можно все, кому-то нельзя ничего. Решают это в Вашингтоне
-Голод умеет ждать. И почти дождался.
-Рубль – самая надежная валюта. Единственная валюта мира, имеющая за спиной хоть что-то материальное.
-Все будет Украина – это страшное проклятье
-Бизнес, спорт, наука, культура, музыка - вне политики
-Независимая журналистика не зависит ни от совести, ни от логики, ни от истины
-Комедийный актер может освоить трагическое амплуа с первого дубля
-Игнорирование реальности – главный «тренд» современности


И, наконец, последнее и при этом самое важное. То, что осознал весь мир до последнего человека.

Империя Лжи не просто существует. Она яростно борется за господство над миром и за свое право строить будущее, переписывать прошлое, разрушать настоящее.

И кроме нас ее никто не остановит Открыть/Комментировать

2022-06-02 12:44:02 Открыть/Комментировать