Итоги заседания ФРС Самое основное мы уже знаем - ФРС поднял | Дмитрий Вигуляров
Итоги заседания ФРС
Самое основное мы уже знаем - ФРС подняла ставку на 0,5 базисных пункта. Всё в пределах ожиданий.
Рост ставки по операциям РЕПО до 0,8%. Также, рост на 0,5 б.п. Этот инструмент используется для "абсорбирования" излишней ликвидности в системе. Более подробно об этом тут.
Начало сокращения баланса. Начиная с июня, ФРС будет распродавать бумаги на 47,5 миллиардов $ (30 казначейских и 17,5 ипотечных). И только начиная с сентября, этот показатель увеличится до 90 миллиардов в месяц.
Рынки отреагировали оптимистично, потому что ожидания были хуже (ожидалось, что ФРС сразу начнет серьезные продажи). S&P 500 вчера прибавил 2,5%.
Что же дальше?
А дальше самое интересное. Потому что всё только начинается.
Во-первых, Пауэлл заявил, что борьба с инфляцией будет тяжелой. Ещё бы, ведь она немонетарная.
Во-вторых, реальные процентные ставки растут и продолжат расти. Это основная причина нарастающих проблем на рынке США.
То, что рынок реагирует ростом на отчет ФРС хорошо, конечно, но реальные ставки уже находятся на уровне 2,5-3% и в ближайшее время будут только расти. А значит, деньги для бизнеса будет становиться всё дороже. А значит, темпы роста будут падать.
Уже началось тяжелое время на рынке США. Основные индексы уже 5 месяцев торгуются в минусе. Это начало медвежьего рынка. И всё начнет развиваться по мере дальнейшего роста ставок и выхода всё новых и новых отчетности компаний.
Уже в текущем сезоне отчетности огромное количество компаний снижали прогнозы на будущее. Поэтому, повторюсь, делать ставку сейчас на рынок США крайне опасно.
Напомню, что в прошлый раз экономика США не выдержала ставку в 2,5% (реальные ставки 2,5-3,5%). Темпы роста заметно упали, что привело к снижению рынка на 20%. Это было в 2018 году, когда долговая нагрузка была почти вдвое ниже, а инфляция едва ли превышала 2%.
Более того, ФРС в прошлом году также аккуратно начинала сокращать QE. Но на следующем заседании резко увеличила темп. Кто сказал, что они не смогут также увеличить темпы продаж уже в июне?
Что думаете по этому поводу?
