ЦБ не будет снижать ставку? Завершилось апрельское заседание | Invest Era

ЦБ не будет снижать ставку?

Завершилось апрельское заседание ЦБ. Вот основные моменты с него:

Ставку ожидаемо сохранили на уровне 16%

Инфляционное давление ослабевает, но остается высоким

Прогноз по инфляции на 2024 год повышен с 4-4,5% до 4,3-4,8%

Прогноз по средней ставке на 2024 год повышен с 13,5-15,5% до 15-16%

Набиуллина дала сигнал о снижении ставки во 2 полугодии, но допустила, что ЦБ может и вовсе не снижать ставку, если понадобится

Пик перегрева экономики РФ пройден осенью, но перегрев сохраняется

ЦБ включил более ястребиный настрой. Судя по новым прогнозам регулятора, действительно допускается сценарий, при котором ставка может быть не снижена в этом году. А предел снижения – это 14% к концу 2024. В таком случае будет достигнута нижняя граница прогнозного диапазона 15-16%,

Что будет с рынком акций?

Ничего, IMOEX реагирует нейтрально. Рынок давно включил в цену акций более высокую среднюю ставку ЦБ. Прибыли компаний растут, дивиденды выплачиваются. Условному Полюсу нет большой разницы, ставка будет 16% или 15%. Да, конечно, это окажет негативное влияние на Сегежу, Мечел и ряд компаний. Но в целом
экономика продолжает расти, а компании внутреннего рынка и экспортеры повышают прибыли.

Что по облигациям?

Доходности подросли, RGBI за последнюю неделю упал на 1% и почти обновил минимумы первой половины апреля. Недавний отскок оказался фальстартом.

Как мы и говорили, потенциал для снижения остается. Но в пятницу ЦБ заложил почти максимальную ястребиную повестку (насколько это возможно в рамках текущей конъюнктуры в РФ).

По RGBI близки ко дну. Какое-то значительное ухудшение ситуации пока трудно представить. Плюс почти продлен указ об обязательной продаже валютной выручки. Это поддержит курс рубля и поможет в борьбе с инфляцией.

Осталось дождаться сигнала Минфина, и можно будет активизировать покупки ОФЗ. Скорее всего, лучший момент будет летом. Не спешим и продолжаем ждать хорошей точки входа.

Invest Era. Подписаться